宏源期貨白糖早評：糖會前夕，鄭糖縮量盤整

要點

1.原糖：受相關(guān)機(jī)構(gòu)上調(diào)17/18榨季全球食糖產(chǎn)量，且將過剩280萬噸的預(yù)期利空，原糖持續(xù)陰跌，已處于熊市周期。

2.國內(nèi)現(xiàn)貨：昨日（4月25日）， 主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價具體情況如下：柳州中間商新糖報價6710元/噸（-20）；南寧中間商新糖報價6770元/噸（-30）；湛江中間商新糖報價6680-6700元/噸（-10）； 昆明中間商新糖報價6510-6520元/噸（-35）。

3.鄭糖盤面回顧：昨日（4月25日），SR1709合約開盤6776，收跌51點（跌幅0.76%），報收6641，增倉604手，持倉為650960手。

4. 中國海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，2017年3月份中國進(jìn)口糖30萬噸，同比上年同期增加43.9%，一季度進(jìn)口89萬噸。

5. 巴西中南部甘蔗產(chǎn)量預(yù)計為6億噸，較上一年度減少700萬噸，約有48%甘蔗用來榨糖，因預(yù)計全球市場供應(yīng)短缺。總出口量預(yù)計增加5%至2907萬噸。

6. F.O.Licht預(yù)估17/18榨季全球食糖產(chǎn)量增加1300萬噸。

小結(jié)：受全球食糖產(chǎn)量增收的利空憂慮，原糖持續(xù)陰跌，拖累了國內(nèi)向上做多的信心。適逢云南糖會召開之際，處于政策解讀的敏感期。鄭糖技術(shù)面呈現(xiàn)偏空，但由于商品的普遍反彈，鄭糖主動殺跌動力已不足，預(yù)計糖會前鄭糖縮量盤整，等候消息面。操作上建議觀望。