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滬膠反彈高度或有限:宏源期貨4月28早評

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2017-04-28 09:05:20 來源:宏源期貨

高庫存弱需求,滬膠反彈高度或有限


要點:  


1、 現(xiàn)貨價格:上海市場15年云象國營全乳報價13500元/噸(-200)。青島地區(qū)泰國人民幣混合膠13300元/噸(-0),越南3L混合膠報價14100元/噸(-200),泰國3#煙片14400元/噸(-400)。保稅區(qū),RSS3煙片1910美元/噸(-0);STR20#近港、到港報價1570美元/噸,6-7月船貨1620美元/噸(+25)。外盤,RSS3#報2160美元/噸(+10),STR20#報1680美元/噸(-15)。泰國原料收購價格漲跌互現(xiàn),生膠片70.17,跌0.14;煙膠片73.49,漲0.16;膠水62.00,漲1.00;杯膠49.50,跌0.50(泰銖/公斤)。


2、 價差結(jié)構(gòu):全乳膠與人民幣混合膠價差300元/噸左右。1709與1705價差485元/噸。


3、 庫存:截至2017年4月17日,青島保稅區(qū)橡膠庫存增長11.2%至22.01萬噸,較上期凈增2.22萬噸。


4、汽車產(chǎn)銷量及庫存指數(shù): 1-3月,汽車產(chǎn)銷713.31萬輛和700.20萬輛,同比增長7.99%和7.02%。1-3月,乘用車產(chǎn)銷分別完成610.7萬輛和594.8萬輛,比上年同期分別增長6.8%和4.6%,低于汽車總體1.2和2.4個百分點。


5、天膠產(chǎn)量及進出口:2017年3月ANRPC產(chǎn)量為72.7萬噸,同比增3.7%;一季度產(chǎn)量為244.1萬噸,同比減0.8%。


2017年3月份我國天然及合成橡膠進口量為70萬噸,同比增長29.6%,1-3月為177萬噸,與去年同期的130萬噸相比增加36%。3月份屬于傳統(tǒng)進口高峰季,同時也受到春節(jié)前訂貨增量較大,船期在3月集中到港所致。


小結(jié):


4月經(jīng)濟較3月明顯放緩:終端需求方面,4月64城地產(chǎn)銷量增速、前三周乘用車批零增速依然低迷;工業(yè)生產(chǎn)方面,4月發(fā)電耗煤增速逐旬下滑,上旬粗鋼產(chǎn)量增速也明顯回落


4月下旬地產(chǎn)銷量依舊低迷,上周百城土地成交回升。4月前26天日均地產(chǎn)銷量增速-30%也低于3月增速,意味著4月全國地產(chǎn)銷量增速回落幾成定局。上周百城土地成交面積回升,同比仍保持正增長,但增速已較3月明顯下滑,預(yù)示4月全國土地成交增速或再度回落,并拖累地產(chǎn)投資增速下滑。


國內(nèi)貨幣收緊,二季度基建地產(chǎn)投資下行壓力大。需求弱于預(yù)期,各環(huán)節(jié)庫存累積,國內(nèi)步入開割季,國內(nèi)橡膠成本11000-13000,國外更低。目前的價格膠農(nóng)難棄割,滬膠仍有下行空間。經(jīng)過前期的大跌,滬膠短期步入震蕩整理,建議以逢高短空思路為主。

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