股指期貨

謹慎對待反彈

今日三大股指震蕩偏強，目前強弱排列仍是IH、IF以及IC。股市方面，受“wannacry”病毒爆發(fā)的影響，網(wǎng)絡安全、軟件等板塊大幅走強，同時受習近平周末在一帶一路峰會上言論的影響，雄安新區(qū)概念股強勢上漲。不過，隨著4月工業(yè)增加值數(shù)據(jù)公布，環(huán)比增加6.5%，不及市場預期7%，亦不及前值7.6%。同時1-4月固定資產(chǎn)投資亦放緩至8.9%，亦不及預期以及上一個月表現(xiàn)，說明工業(yè)產(chǎn)值以及投資擴張步伐放緩。對中長期而言，考慮到金融去杠桿的長效機制，雖然近期國家言論相對溫和，但在下半年經(jīng)濟壓力偏重以及美元繼續(xù)收緊的大趨勢下，股市在沒有找到新的發(fā)力點之前，大概率仍將維持弱勢整理。操作上，建議觀望為宜。

宏觀金融
研發(fā)團隊

國債期貨

暫且觀望

今日期債主力沖高回落，收得較長上影線。貨幣市場上，SHIBOR短端下行，央行暫停公開市場操作，當日無資金到期，資金面相對。經(jīng)濟面上，今日公布的工業(yè)增加值同比為6.5%，低于預期及前值。1-4月固定資產(chǎn)投資下滑至8.9%，分項來看，除房地產(chǎn)投資同比微幅上漲外，基建、制造業(yè)雙雙回落，社會消費品零售總額同比同樣出現(xiàn)下滑，數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟增長仍有較大壓力，對于債市有一定支撐。監(jiān)管方面，近期監(jiān)管層關于不能因為處置風險而引發(fā)新的風險等表態(tài)令市場對強監(jiān)管的擔憂有所減弱，然監(jiān)管整體趨嚴的趨勢不改，對債市的壓制難言消散。技術上，期債大幅下跌后反彈，期價站上短期均線，觀察上方均線壓制，建議暫且觀望。

貴金屬

暫時觀望

今日貴金屬期價偏強運行，受盤中美元大幅走弱的提振。由于上周五美國零售銷售、消費者物價指數(shù)不及預期影響，美元短線偏弱。但美國近期數(shù)據(jù)褒貶不一，對后期判斷形成較大難度?？偟膩砜矗缆?lián)儲6月加息是阻礙金價上行的關鍵因素，而股市下行、美國政府不確定性以及歐洲地緣政治風險是黃金上行的三大支撐。技術上，盡管黃金脫離8周低位帶來了一些積極情緒，但對黃金走勢并不持過度樂觀預期。而且目前行情并未出現(xiàn)明顯反轉(zhuǎn)信號，上方阻力依然重重，短期的反彈只能說明是連續(xù)下跌的修復。操作上，建議暫時觀望。

金屬
研發(fā)團隊

銅(CU)

暫時觀望

銅今日高開后震蕩走強，關注45500元/噸壓制。4月經(jīng)濟數(shù)據(jù)大多走弱并不及預期，但央行進行4590億元MLF續(xù)作利好對市場進行提振，本周一帶一路峰會，預計將釋放出基建方面的利好消息。供應端集中交庫壓力有所緩解，但需求端旺季不旺?，F(xiàn)貨市場貨源較為充足，下游拿貨情緒謹慎?，F(xiàn)貨市場，電解銅升水報價午后調(diào)降，持貨商換月前換現(xiàn)意愿較強，下游按需接貨，等待換月后入市。操作上，觀望為宜。

螺紋鋼(RB)

暫時觀望

今日螺紋鋼高開后有所走低，午后重新拉升。周末唐山地區(qū)鋼坯上漲60元，對盤面起到一定的支撐作用。一方面市場資源相對有限，供需維持緊平衡，再加上5月一帶路會議、北京周邊地區(qū)環(huán)保再次升級、6月30日之前全部取締淘汰地條鋼等利好消息的刺激，市場對5月中旬走勢重新燃起信心，另一方面鐵礦石價格大幅下跌，成本支撐力度減弱，同時，季節(jié)性需求逐漸下降，全國鋼材價格呈現(xiàn)出震蕩偏弱走勢，操作上，暫時觀望。

熱卷(HC)

暫時觀望

今日熱卷小幅上漲，考慮目前各地庫存方面仍存一定壓力，商家整體操作上還是以出貨為主，但是市場需求面依舊不見樂觀，短期內(nèi)庫存難有明顯消耗。據(jù)了解，由于近日馬鋼傳出檢修減量消息，商家挺價意愿逐漸顯現(xiàn)，加之5月份交貨速度較快，多數(shù)商家表示5月訂單交貨迅速，考慮到后期市場到貨驟減，馬鋼價格短期內(nèi)或?qū)⒌玫街巍２僮魃?，暫時觀望。

鋁(AL)

暫時觀望

鋁今日反彈并站上5日均線?，F(xiàn)貨方面，隨著鋁價大幅走高，持貨商出貨積極，但最后一天交割日，市場成交較為清淡，下游少量逢低采購，中間商接貨意愿不強。氧化鋁由于利潤下降，導致氧化鋁企業(yè)檢修減產(chǎn)增多，氧化鋁供大于求的局面有所改善，同時環(huán)保檢查導致鋁土礦產(chǎn)量收緊，成本端顯現(xiàn)企穩(wěn)跡象。鋁供給側(cè)改革的落實情況仍具有較大不確定性，鋁價對前期上漲進行修正。操作上，短期內(nèi)暫時觀望。

鋅(ZN)

暫時觀望

鋅今日圍繞5日均線震蕩整理?，F(xiàn)貨市場，臨近交割，部分貿(mào)易商收貨交割，導致市場貨源偏緊，下游周初逢低補庫，日內(nèi)持貨商出貨較快。廣東地區(qū)貨源偏緊，煉廠惜售，以長單交付為主，滬粵價差走高。下游消費疲弱，導致部分煉廠出貨困難，現(xiàn)貨價格出現(xiàn)回落，但現(xiàn)貨升水仍維持在高位區(qū)間，短期國內(nèi)鋅錠緊張局面依然存在，鋅錠庫存偏低對鋅價形成支撐。操作行建議暫且觀望。

鎳(NI)

背靠75000持多

中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)不如預期，鎳在78000元/噸反彈受阻后，維持橫盤整理。現(xiàn)貨方面，金川鎳報價78000元/噸，未調(diào)價。持貨商報價積極，現(xiàn)鎳升貼水較上周五幾無變化，成交一般。由于鎳鐵價格受到不銹鋼企業(yè)的擠壓，同時上游鎳礦價格降幅有限，導致鎳鐵企業(yè)利潤下滑，5月份鎳鐵冶煉企業(yè)減產(chǎn)而進行挺價。不銹鋼市場挺價潮延續(xù)，但廢不銹鋼市場受中頻爐關停及鋼廠限產(chǎn)影響，需求較為疲弱，買賣雙方處于博弈狀態(tài)，后期關不銹鋼產(chǎn)能投放預期。操作上建議謹慎持多。

鐵礦石(I)

暫時觀望

根據(jù)中國港口鐵礦石到港量（5.11-5.25)預期來看，中國24個主要港口鐵礦石到貨量總計約904.8萬噸，較（5.4-5.18）總計1251.7萬噸下降346.9萬噸，降幅為27.7%；期間，澳洲出港預計減少142.4萬噸；巴西出港預計增加23萬噸。因鐵礦石價格5月份以來維持60美金關口窄幅波動，國外非主流發(fā)運受到一定限制，總體到港壓力近期暫時放緩。國內(nèi)4月工業(yè)數(shù)據(jù)有所回落，但本周“一帶一路”峰會召開，基建方面預計將釋放部分利多政策，操作上，暫時觀望。

天膠(RU)

暫時觀望

目前雖已至5月中旬，但泰國乳膠產(chǎn)出仍然不多，國內(nèi)海南產(chǎn)區(qū)雖有部分散裝濃縮乳膠銷售，也多為5月底船貨為主，市場整體供應量不寬裕。不過行情持續(xù)低迷下，買盤興趣不大，多保持按需采購。今日商品整體觸底反彈，部分原因是收到一帶一路峰會的提振，但是4月工業(yè)數(shù)據(jù)不及預期，普遍小幅回落，也增加了市場對于后期消費的擔憂。操作上，暫時觀望。

能化
研發(fā)團隊

PVC(V)

暫且觀望

今日PVC價格持續(xù)窄幅上行，主力合約收得3.4%的漲幅。近期電石行業(yè)開工率下降，電石供應收縮，電石價格得到支撐，出現(xiàn)止跌企穩(wěn)的跡象，從而間接提振PVC的價格，5400-5500成本支撐較強。由于近兩個月以來，PVC價格持續(xù)下挫，許多企業(yè)的處于虧損經(jīng)營，許多企業(yè)進行停車檢修，這對于企業(yè)來說不但是可以減少經(jīng)營壓力并且是個讓PVC價格反彈的方式。消息面來說，今日多個地區(qū)包括五月中旬后續(xù)都有PVC廠家裝置停車檢修，短期內(nèi)對于PVC價格是個利多因素。但是下游開工率方面，現(xiàn)階段處于消費淡季，行業(yè)開工率降低，訂單減少，環(huán)保政策原因也是導致需求動力不足。多空交織，利多因素比重較大，操作上暫時觀望。

瀝青(BU)

暫時觀望

瀝青主力合約1709今日大幅上線，盤面有所減倉。2400一線支撐較強，現(xiàn)貨小幅上行，供需基本面無重大變化。我們維持寬幅震蕩思路。我們認為瀝青圍繞2500-2700一線波動。韓國到港現(xiàn)貨維持穩(wěn)定，變化不大，基本面無實質(zhì)變化。供需總體矛盾并不突出，下3月國內(nèi)瀝青市場上旬價格走高，價格平均漲幅在75-200元/噸，之后市場以走穩(wěn)為主，部分煉廠價格小幅調(diào)整，其中西南中旬價格反向下跌，跌幅為150元/噸。3月份上旬，市場延續(xù)2月走高行情，貿(mào)易商繼續(xù)備貨，煉廠出貨有支撐。但國際原油價格持續(xù)下跌，帶動瀝青期貨價格大幅下滑，市場開始出現(xiàn)觀望，同時部分投資公司拋售現(xiàn)貨，影響煉廠銷售，市場逐步進入需求斷檔階段，價格上漲行情結(jié)束。短期煉廠壓力尚不大，且市場整體資源供應壓力較小，價格或以穩(wěn)為主，但若外圍環(huán)境不改觀，部分煉廠出貨壓力或加大。目前與華東部分國產(chǎn)瀝青價格相當，不過由于下游剛性需求較弱，市場成交一般。我們認為，目前整體供需矛盾并不清晰，前期受原油拖累成本以及近月合約高升水，09合約已基本回歸合理區(qū)間，建議維持區(qū)間思路。

塑料(L)

暫且觀望

塑料今日增倉上行，收得較大漲幅，PE市場窄幅震蕩，華北個別線性略高50元/噸，華東和華南個別低壓跌50-100元/噸，華東地區(qū)LLDPE價格在8800-8900元/噸之間，華東地區(qū)LLDPE在8850-9050元/噸。石化企業(yè)庫存較上周稍微有所下降，仍高于去年同期水平，下游需求方面，中空，管材行業(yè)開工上漲1%，去庫存還是較緩慢。今日各地裝置檢修的情況給予LLDPE價格上漲一個較強的驅(qū)動。短期內(nèi)供需矛盾仍存在，操作上暫時觀望。

聚丙烯(PP)

暫且觀望

聚丙烯午盤拉伸，持倉量增加，今日反彈力度較強?，F(xiàn)貨方面，今日華北市場拉絲主流價格7450-7700元/噸，華東市場拉絲主流價格在7450-7600元/噸，華南市場拉絲主流價格在7500-7700元/噸。中油和石化出廠價格企穩(wěn)，下游工廠方面按需接貨為主。近期裝置檢修涉及企業(yè)較多，對于市場還是有提振作用，但是下游處于淡季，庫存消化緩慢，對于期貨價格不建議去追高，操作上，暫且觀望。

PTA(TA)

暫時觀望

今日TA受原油帶動，震蕩上行，收漲1%。4800一線獲得支撐，但上方均線仍然呈空頭格局，弱勢格局料將延續(xù)。五月上旬檢修220萬噸PTA裝置將打壓5月ACP價格。根據(jù)成本計算，TA有所超跌，但上方空間有限。聚酯原料市場成交重心逐步回落，尤其是乙二醇市場出貨意向偏濃，貿(mào)易商獲利了結(jié)情緒也比較濃厚，導致價格下跌尤其明顯。目前PX819美元/噸計算，PTA主力合約的盤面加工利潤只有450元/噸左右，而現(xiàn)貨的加工利潤只有320元/噸，利潤已無太多壓縮空間，PTA行業(yè)整體面臨虧損。PTA方面，因前期現(xiàn)貨加工價差較大，價格也隨著商品期貨的回落而有所下跌，目前國內(nèi)PX現(xiàn)貨罐存偏滿，PX檢修季還沒有開始，PX現(xiàn)價短期很難逆PTA弱勢下跌而獨自上漲，目前PX僅僅是在檢修預期下相對PTA更抗跌。下游方面，目前大廠整體依然傾向于挺價，某種程度上寄望于后續(xù)原料反彈，終端目前持穩(wěn)，大幅跌價損害市場信心，不利于去庫存。庫存偏高利潤偏厚，在聚酯原料弱勢的情況下補跌可能在上升。下游利潤有所縮減，滌綸長絲三大類平均存在近28天，可以判斷PTA下游產(chǎn)品補跌促銷概率大幅提升，這反過來壓制PTA期貨。PTA成本端短期提升無望。因此，我們認為，PTA繼續(xù)下行空間不大，但短期市場缺乏主要矛盾，建議暫時觀望。

焦炭(J)

空單繼續(xù)持有

焦炭主力1709合約今日維持偏弱格局，近期現(xiàn)貨價格連續(xù)下跌，受到環(huán)保政策的影響，開工率有所下降，但由于下游鋼廠采購積極性減弱，因此焦化廠庫存開始堆積，目前焦化廠尚存利潤，因此開工率下降有限，焦價將會繼續(xù)受到打壓，操作上建議空單繼續(xù)持有。

焦煤(JM)

空單繼續(xù)持有

焦煤主力1709合約今日維持震蕩，現(xiàn)貨價格維持跌勢，下游焦化廠在開工率下降的情況下對焦煤采購積極性有所降低，在煤礦復產(chǎn)積極性較高的背景下，貨源供應充足，進口煤也在陸續(xù)流入，因此在煉焦利潤有限的情況下，焦煤短期將會繼續(xù)維持跌勢，操作上建議空單繼續(xù)持有。

動力煤(TC)

等待反彈拋空機會

動力煤主力1709合約今日維持震蕩，現(xiàn)貨價格維持陰跌，主產(chǎn)區(qū)坑口地銷情況較差，紛紛普調(diào)銷售價格，港口現(xiàn)貨價格一直處于弱勢下跌過程中，隨著銷售淡季的來臨以及水力發(fā)電量的逐漸攀升，后期港口庫存又將進入一個攀升的過程中，如果環(huán)保政策沒有明顯的支撐力度，那么對應的09合約必將跌破500關口，操作上建議等待拋空機會。

甲醇(ME)

空單逢低止盈

益于下游階段性補貨、商家補空操作支撐，上周西北產(chǎn)區(qū)出貨有所好轉(zhuǎn)，多數(shù)企業(yè)庫壓略緩解。加之前期市場大幅深跌后，甲醇下游產(chǎn)業(yè)整體盈利略有好轉(zhuǎn)；利潤持續(xù)壓縮導致上游生產(chǎn)企業(yè)“求穩(wěn)”心切，初步預計本周主產(chǎn)區(qū)行情趨穩(wěn)概率較大，山東、華北及華中等市場偏弱整理為主。此外，陜蒙部分裝置檢修、環(huán)保持續(xù)監(jiān)察及產(chǎn)品基本面仍較弱等多空因素對市場的“滲透”需密切關注。港口方面，期貨持續(xù)低位、05合約交割放量及外盤相對低位下，預計本周港口市場將延續(xù)弱勢窄幅盤整，進口到貨情況、烯烴企業(yè)采購節(jié)點等需謹慎關注。今日甲醇期價震蕩反彈，鑒于聚烯烴近期走勢偏強，操作上建議空單逢低止盈。

玻璃(FG)

空單避險離場

上周以來玻璃現(xiàn)貨市場穩(wěn)定為主，部分地區(qū)市場價格略有小幅上漲，市場氣氛一般。經(jīng)過前期價格的上漲，目前各地區(qū)市場價格已經(jīng)處于相對高位，同時由于純堿價格等因素的影響，生產(chǎn)企業(yè)盈利狀況相對較好，廠家經(jīng)營壓力不大。在這種情況下，生產(chǎn)企業(yè)盡量選取挺價或者延緩價格變動。從目前加工企業(yè)訂單情況看，整體走勢一般，環(huán)比增量有限，因此貿(mào)易商和加工企業(yè)提貨的意愿不強，基本隨進隨出為主。不愿意增加自己的庫存和占用資金。對于后期價格，表示相對謹慎為主。今日玻璃期價震蕩反彈，走勢偏強，操作上建議空單避險離場。

膠板(BB)

觀望為宜

膠板期貨主力合約今日無成交。技術上看，近期期價呈現(xiàn)震蕩盤整格局，重心小幅下移，整體受5周均線壓制明顯，預計短線期價仍將維持弱勢震蕩格局，操作上建議謹慎觀望。

纖板(FB)

觀望為宜

纖板期貨主力合約今日無成交。技術上看，期價重返60元/張一線支撐上方后，期價重心上行乏力，均線系統(tǒng)呈現(xiàn)盤整格局，且MACD指標走勢偏弱，操作上建議謹慎觀望。

白糖(SR)

區(qū)間震蕩

今日白糖期價運行區(qū)間維持在6600-6707元/噸。市場方面，今日廣西柳州中間商報價6700，比上周同期漲10元/噸，南寧中間商報價維持6740元，成交一般。Unica報告顯示4月下半月巴西中南部地區(qū)糖產(chǎn)量增加至112.2萬噸,明顯高于上半月產(chǎn)量70.4萬噸。且市場預計巴西降雨或?qū)⒏纳葡抡ゼ靖收岙a(chǎn)量，同時東南亞甘蔗產(chǎn)量有望大幅修正，食糖供需在下半年期間有望進一步寬松。但國內(nèi)仍在靜待5月下旬之前要發(fā)布的進口政策，目前市場難以形成有效做空合力。操作上，建議觀望。期權方面，白糖9月平值6700看漲期權比看跌期權隱含波動率偏低，反映市場對白糖價格往上突破的可能性不太看好，預計白糖價格區(qū)間震蕩可能性較大，建議盤整策略。

農(nóng)產(chǎn)品
研發(fā)團隊

玉米及玉米淀粉

玉米-淀粉套利輕倉持有

CBOT玉米期貨周五小漲，圍繞美國播種天氣的不確性在周末前誘發(fā)技術性買盤及空頭回補。國內(nèi)玉米方面，周末華北地區(qū)小幅下降，東北國儲拍賣成交火爆，市場后期憂慮增加，麥收還有不到1個月，部分囤糧開始慢慢出貨，下游需求狀況近期不佳，下游企業(yè)采購心態(tài)較為謹慎，近日市場維持疲弱。淀粉方面，本周國內(nèi)玉米淀粉行業(yè)內(nèi)開工率開始下滑，其中主要集中在華北地區(qū)，受成本壓力高企、庫存與銷售壓力居高不下以及虧損逐漸加重的影響下，部分企業(yè)為緩解近期面臨的壓力，主動減產(chǎn)或者限產(chǎn)調(diào)價市場供給量。在目前下游需求疲軟的背景下，目前市場供需矛盾仍較為尖銳。操作上，建議輕倉持有買玉米拋淀粉套利。

豆一(A)

價格重心下移

今日連豆期價整理為主。市場方面，現(xiàn)階段黑龍江地區(qū)產(chǎn)區(qū)大豆收購行情基本停滯，農(nóng)民貨緊持續(xù)惜售，伴隨著產(chǎn)區(qū)春耕持續(xù)，各地市場基本處于有價無市狀態(tài)，近期整體以穩(wěn)定行情為主。綜合來看，市場利好消息較少，國產(chǎn)豆市場行情暫無大的起伏，近期或仍以穩(wěn)定為主，仍需關注大豆拍賣消息。操作上，由于今年東北種植結(jié)構(gòu)改革以及外圍環(huán)境偏弱，建議長期持有買9拋1正套。

豆粕(M)

Y09/M092.27上方入場

今日豆粕盤中小幅跳水回落2800下方。豆粕行情在USDA供需報告發(fā)布后展開弱勢回調(diào)，而油脂類偏強的走勢同樣對粕類形成壓制。2016/17年度南美大豆產(chǎn)量上調(diào)，全球大豆期末庫存增加，豐產(chǎn)的壓力還將長期作用于美豆價格。 USDA供需報告給出的2017/18年度美豆新作種植面積及單產(chǎn)仍有較大不確定性，需關注后期美豆產(chǎn)區(qū) 天氣狀況。但是在美豆種植生長季的前期，由于天氣升水難以被證偽，且低位區(qū)間南美農(nóng)戶惜售情緒仍在，美豆整體維持區(qū)間震蕩走勢。國內(nèi)方面，，5-7月大豆到港量龐大，油廠開機率維持高位，豆粕庫存較往年偏高，豆粕供應寬松導致下游提貨情緒較為低迷。二、三季度為養(yǎng)殖業(yè)需求旺季，豆粕價格存在上漲預期，但環(huán)保壓力較大，預計豆粕需求增幅有限。操作上建議暫且觀望。技術上，連豆粕回調(diào)后仍處于窄幅區(qū)間運行。對于主力M1709期權合約，近期歷史波動率小幅走低，標的資產(chǎn)整體仍維持震蕩思路。

豆油(Y)

觀望為宜

今日豆油盤中寬幅震蕩。USDA5月份供需報告上調(diào)南美兩國大豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)，預計17/18年度全球大豆庫存同比上升，而北美同比下降，整體上報告對豆類價格影響中性偏空。綜合來看，基本面供應壓力上升格局并沒有發(fā)生有效改變。連豆油期價偏強震蕩，目前5日均線表現(xiàn)出一定支撐。市場方面，豆油價格大多漲30-90元/噸，局部昨天漲幅偏大的跌40元/噸。馬來利多報告消化后，市場回歸基本面，期貨價格偏弱，成交轉(zhuǎn)淡。南美大豆產(chǎn)量上調(diào)令全球庫存高于預期，令美豆承壓，或考驗960美分/蒲支撐。且大豆到港龐大，油廠開機率超高，中下旬周壓榨量將突破190萬噸，油脂供大于求格局未改，油脂難以持續(xù)大幅 反彈，上方空間受限，但美國對印尼及阿根廷生物柴油反傾銷反補貼調(diào)查，將提振美豆油需求，及馬來棕櫚油產(chǎn)量恢復慢于預期，投機商開始轉(zhuǎn)為買油賣粕，粕強油弱格局有轉(zhuǎn)變跡象，將支撐油脂行情近期仍偏強。操作上，暫時觀望為宜。

棕櫚油(P)

反彈高度有限，背靠5600空單輕倉介入

今日棕櫚油主力09盤中沖高后回來，錄的長影線。因MPOB報告利空程度不及預期，棕櫚價格階段性反彈。國際市場，馬棕油MPOB4月產(chǎn)量數(shù)據(jù)明顯不及MPOA此前公布的4月數(shù)據(jù)，短期提振馬棕油價格，不過在棕油復產(chǎn)節(jié)奏不變下，預計棕櫚油中長期壓力依舊。國內(nèi)市場，目前全國港口食用棕櫚油庫存在60.15萬，雖然絕對值不大，但相對目前的需求，供應較為充足。而本周發(fā)布的MPOB報告，雖 然兌現(xiàn)的產(chǎn)量的增長，同時也兌現(xiàn)了出口的增加，但兩者幅度均不及預期，造成庫存最終錄得159.9 萬噸的水平，低于市場預期的平均水平165萬噸，僅較上月同期增加4.7萬噸，利空報告幅度不及預 期造成空頭離場引發(fā)的價格快速拉升。但實際上，馬棕庫存增加是不爭的事實，也符合其季節(jié)性特 征。因此，本輪反彈更多的來自于報告短期效應，其反彈空間相對有限。建議觀望，激進投資者背靠5600空單輕倉介入。

菜籽類

暫且觀望

今日菜粕期價震蕩下行，受制于5日均線。市場方面，南方多雨延緩水產(chǎn)養(yǎng)殖復蘇。國產(chǎn)菜籽將于5月底上市，屆時將增加菜粕供給量，同時隨著進口菜籽大量到港，亦使菜籽及菜粕庫存有所增加。豆粕單位蛋白價格較菜粕顯現(xiàn)優(yōu)勢，或?qū)⒂|發(fā)飼料配方由豆粕替代菜粕，不利于菜粕擴大消費量。較為充足的菜籽庫存和預期到港量將增加國內(nèi)菜油供應。5月底之前，前期拍賣的菜油也將出庫流向市場，菜油供應壓力仍將持續(xù)。雖然菜油庫存開始回落，但菜籽油整體庫存仍處于絕對高位，對反彈高度形成壓制，預計高庫存形態(tài)將維持到8-9月份。操作上建議暫且觀望。

雞蛋(JD)

空單輕倉介入

今日現(xiàn)貨市場雞蛋價格小幅下跌，目前大部分地區(qū)收貨較好收，走貨方面，受H7N9影響，雞蛋需求低迷，大部分地區(qū)反映走貨較慢，其中華東地區(qū)、中南地區(qū)走貨較慢。目前大部分地區(qū)貿(mào)易商反映庫存偏少，但市場對后市的看跌心態(tài)較濃，整體貿(mào)易形勢繼續(xù)變差，預計短期蛋價將偏弱調(diào)整。今日雞蛋主力1709合約跳空低開后繼續(xù)走弱，盤中再創(chuàng)年度新低，預計短期內(nèi)表現(xiàn)仍以偏空格局為主，空單可輕倉介入。

棉花(CF)

暫且觀望

今日鄭棉增倉上行。5月USDA供需報告下調(diào)2016/17年度全球期末庫存，且美棉出口依然強勁，國際棉價走強對鄭棉形成提振，內(nèi)外棉價由900元/噸以上的高位回落至500元/噸。但是在國內(nèi)拋儲持續(xù)投放下，國內(nèi)棉花供應尚不缺乏，注冊倉單壓力依然存在。第十一周儲備棉輪出底價為15552元/噸，較上周價格下調(diào)114元/噸。操作上建議暫且觀望。