股指：反彈高度有限，切勿盲目追高

1、股指期貨行情

5月15日，三大期指高開(kāi)高走，早盤(pán)沖高失敗后轉(zhuǎn)入高位震蕩，最終均錄得不錯(cuò)漲幅，IC超跌反彈及修復(fù)基差動(dòng)力下漲幅較大。主力IF1705合約收3386.60 ，上漲22.00 點(diǎn)（0.65%），成交量為12135手，持倉(cāng)量為19631手；主力IH1705合約2372.80 ，上漲7.00 點(diǎn)（0.30%），成交量為6606手，持倉(cāng)量為12137手；主力IC1706合約收5826.80 ，上漲60.20 點(diǎn)（1.04%），成交量4084手，持倉(cāng)14479手。IF總成交量為17133手，總成持倉(cāng)量為45281手，成交持倉(cāng)比為0.38 ；IH總成交量為10580手，總成持倉(cāng)量為30065手，成交持倉(cāng)比為0.35 ；IC總成交量為16194手，總成持倉(cāng)量為35811手，成交持倉(cāng)比為0.45。

2、股指期貨價(jià)差分析

股指期貨當(dāng)月合約的期現(xiàn)負(fù)價(jià)差明顯縮窄。IF當(dāng)月合約與滬深300指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-12.59，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比-0.37 %；IH主力與上證50指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-8.9，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比為-0.38 %； IC主力與中證500指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-16.7，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比為-0.28%。

3、主力持倉(cāng)分析

主力持倉(cāng)方面，主力合約以減倉(cāng)為主，主力多頭減倉(cāng)幅度小于主力空頭，表現(xiàn)為凈多。具體看，IF1705 合約前二十大多頭減倉(cāng)1980手，前二十大空頭減倉(cāng)2109手，新增多單與新增空單之差為129手；IH1705 合約前二十大多頭手減倉(cāng)1227，前二十大空頭手減倉(cāng)1216，新增多單與新增空單之差為-11手；IC1706合約前二十大多頭增倉(cāng)1119手，前二十大空頭增倉(cāng)879手，新增多單與新增空單之差為240手。

結(jié)論及投資建議

周一三大期指高開(kāi)高走，早盤(pán)沖高失敗后轉(zhuǎn)入高位震蕩，最終均錄得不錯(cuò)漲幅，IC超跌反彈及修復(fù)基差動(dòng)力下漲幅較大，期現(xiàn)負(fù)價(jià)差縮窄明顯，主力空頭減倉(cāng)明顯，期市情緒有所恢復(fù)；現(xiàn)貨方面滬深兩市出現(xiàn)小幅反彈，成交繼續(xù)萎縮，中小板塊發(fā)力明顯；外盤(pán)多數(shù)上漲，商品小幅反彈；昨日投資數(shù)據(jù)公布，受制造業(yè)投資下滑影響，投資數(shù)據(jù)略遜預(yù)期，與金融監(jiān)管加強(qiáng)導(dǎo)致非標(biāo)規(guī)模萎縮有一定關(guān)系，同時(shí)房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)繼續(xù)上行，居民中長(zhǎng)期信貸規(guī)模居高不下，土地成交規(guī)?；厣?，表明在一二線(xiàn)地產(chǎn)成交下滑的情況下，三、四線(xiàn)城市的去庫(kù)存過(guò)程依舊較為順暢，對(duì)地產(chǎn)投資支撐較強(qiáng)，整體看經(jīng)濟(jì)走勢(shì)短期向下波動(dòng)，但依舊維持向好局面；金融監(jiān)管風(fēng)暴遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束，消息稱(chēng)理財(cái)資金“穿透”式規(guī)范有所升級(jí)，要求通道、委外均須登記底層資產(chǎn)，在美聯(lián)儲(chǔ)再次加息臨近情況下，資金面易緊難松，股指反彈空間十分有限，短線(xiàn)看上證3100點(diǎn)存在一定阻力，前期做多IC1712做空IH1712比值策略繼續(xù)持有。