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滬膠反彈高度或有限:宏源期貨5月23早評

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2017-05-23 08:45:15 來源:宏源期貨

經(jīng)濟緩慢降溫,滬膠反彈高度或有限


要點:      


1、 現(xiàn)貨價格:上海市場15年云象國營全乳報價13500元/噸(+500),青島地區(qū)泰國人民幣混合膠12800-13000元/噸(+100),越南3L混合膠報價13900-14100元/噸(+200),泰國3#煙片14800元/噸(+700)。保稅區(qū),RSS3煙片1950-1980美元/噸(+50);STR20#近港、到港報價1560-1580美元/噸(+20),6-7月船貨1610美元/噸(+20)。外盤,RSS3#報2155美元/噸(+35),STR20#報1670-1680美元/噸(+35),泰國原料收購價格上漲,生膠片70.89,漲0.76;煙膠片72.97,漲0.40;膠水67.00,漲2.00;杯膠48.00,漲0.50(泰銖/公斤)。


2、 價差結構:全乳膠與人民幣混合膠價差-400元/噸左右。1801與1709價差1965元/噸。


3、 庫存:截至5月16日,青島保稅區(qū)橡膠庫存較上期增長7.2%至26.78萬噸,凈增1.8萬噸。青島保稅區(qū)在經(jīng)過近一個月庫存猛增過后,已成滿倉狀態(tài)。


4、汽車產(chǎn)銷量及庫存指數(shù):今年4月份,國內(nèi)重卡市場共約銷售各類車輛10.3萬輛,比去年同期的6.89萬輛大幅增長50%,環(huán)比下降10%。2017年4月,我國汽車產(chǎn)銷比上月明顯下降,同比也結束增長,呈小幅下降。4月,汽車生產(chǎn)213.84萬輛,環(huán)比下降17.88%,同比下降1.91%;銷售208.40萬輛,環(huán)比下降18.05%,同比下降2.24%。其中:乘用車生產(chǎn)178.28萬輛,環(huán)比下降18.52%,同比下降3.32%;銷售172.22萬輛,環(huán)比下降17.84%,同比下降3.68%。商用車生產(chǎn)35.56萬輛,環(huán)比下降14.52%,同比增長5.86%;銷售36.17萬輛,環(huán)比下降19.01%,同比增長5.26%。1-4月,汽車產(chǎn)銷增幅比一季度略有減緩,商用車同比依然保持較快增長。1-4月,汽車產(chǎn)銷927.15萬輛和908.60萬輛,同比增長5.38%和4.58%,增幅比一季度分別減緩2.61個百分點和2.44個百分點。其中乘用車產(chǎn)銷789.02萬輛和766.98萬輛,同比增長4.18%和2.47%;商用車產(chǎn)銷138.13萬輛和141.62萬輛,同比增長12.79%和17.72%。


5、天膠產(chǎn)量及進出口:據(jù)中國海關總署數(shù)據(jù)顯示,2017年4月,中國進口天膠及合成膠(含膠乳)共計58萬噸,較去年同期的50萬噸增長16%;但環(huán)比下降17%。2017年前4月共進口天膠及合成膠(含膠乳)235萬噸,同比增長30.3%。


小結:


經(jīng)濟緩慢降溫。4月宏觀數(shù)據(jù)確認經(jīng)濟回落。固定資產(chǎn)投資增速從9.4%降到了8.4%。4月地產(chǎn)銷量增速繼續(xù)下滑至7.7%,5月以來下游地產(chǎn)、汽車需求增速依舊低迷。


總融資余額增速降??側谫Y余額增速也從3月的15.3%繼續(xù)下降至15%。4月M2同比微降至10.5%,M1繼續(xù)回落至18.5%,主因地產(chǎn)銷售降溫、金融去杠桿。


6月國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)供應將繼續(xù)增長,國內(nèi)進口大增,青島保稅區(qū)與交易所庫存合計較同期增10%。貨幣政策收緊,地產(chǎn)銷售下滑,經(jīng)濟或重回衰退,下游需求不足,4月汽車銷售增速同比降2.2%,重卡銷售旺季已過,國內(nèi)輪胎企業(yè)整體開工維持偏低位水平。昨日滬膠沖高回落回落至14000以下,并且盤面表現(xiàn)為減倉,成交量大幅上漲,盤面短線爭奪博弈增強。經(jīng)過近4個月下跌,利空已部分體現(xiàn)在價格中,短期繼續(xù)下跌動能不足。受天氣影響泰國原料供應放量不及預期,建議近期以震蕩思路為主,關注壓力14300。

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