專注電子支付，業(yè)績穩(wěn)健增長

新國都專業(yè)從事金融POS 機的設計、研發(fā)、生產、銷售，并以此為基礎提供全方位電子支付技術服務。公司基于支付產品的技術及渠道優(yōu)勢，在近幾年積極拓展上下游業(yè)務，在多個領域進行布局，目標形成以電子支付為中心的生態(tài)閉環(huán)。

公司經營業(yè)績一直保持穩(wěn)健增長。2012 年到2016 年，公司營業(yè)收入復合增長率達到22.84%；2016 年，公司實現營收11.27 億元，同比增長15.24%，歸屬于上市公司股東凈利潤1.39 億元，同比增長62.61%。

深耕電子支付產業(yè)鏈

電子支付是公司的核心業(yè)務，公司以支付技術及金融POS 終端軟硬件的設計研發(fā)為基礎，疊加運營模式、技術領域的創(chuàng)新，繼續(xù)鞏固和提升在電子支付技術受理終端設備的市場領先地位。

公司2015 年實現了ExaDigm,Inc.公司全部股權的收購，2016 年，ExaDigm 成功搭建了覆蓋全美范圍、不同行業(yè)維度的銷售團隊。

2016 年公司海外營收1.27 億元，營收增速達到127.40%，體現了公司海外業(yè)務的順利擴展。

開拓新領域，創(chuàng)新業(yè)務拓展未來

生物識別技術與移動端、POS 機等支付終端的結合將是支付領域未來的大趨勢， 2015 年，公司通過收購浙江中正智能科技有限公司100%股權，成功的切入了生物識別業(yè)務領域。

信用體系的建立是完善互聯網監(jiān)管，促進互聯網發(fā)展的重要方向。2015 年，公司投資設立信聯征信，2016 年收購公信誠豐。

除此以外，公司還積極參與相互保險市場和區(qū)塊鏈領域，完成產業(yè)鏈的完善布局。

盈利預測與估值

我們預計公司17-19 年實現營業(yè)收入14.13 億、18.20 億、22.42億，凈利潤1.55 億、1.93 億、2.49 億，EPS 分別為0.66 元、0.82元、1.06 元。

目前公司在傳統(tǒng)支付領域積極適應新的支付環(huán)境，智能POS 等新產品有望在17 年快速放量，海外市場也在同步擴張中。公司在產業(yè)鏈的上下游積極尋找適合的標的公司進行產業(yè)拓展，打造以電子支付為核心的生態(tài)閉環(huán)，未來的高成長性確定，維持“買入”評級，建議重點關注！

風險提示：新市場拓展進度或低于預期。