核心觀點(diǎn)：

公司發(fā)布公告，擬以現(xiàn)金2.45元收購廣東輕工機(jī)械二廠智能設(shè)備公司（簡稱“廣二輕智能”）100%股權(quán)。本次交易未構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

牽手廣二輕智能，切入前道設(shè)備領(lǐng)域，全產(chǎn)業(yè)鏈布局逐步落地廣二輕智能是國內(nèi)知名液態(tài)食品前道設(shè)備提供商，公司主要產(chǎn)品包括灌裝機(jī)、洗瓶機(jī)、殺菌機(jī)等啤酒、液態(tài)食品的一次包裝設(shè)備。重點(diǎn)客戶包括燕京啤酒、雪花啤酒、青島啤酒、百威啤酒、嘉士伯、可口可樂等，在液態(tài)食品包裝設(shè)備領(lǐng)域市場份額名列前茅。本次公司牽手廣二輕智能，公司產(chǎn)品將在啤酒、飲料等液態(tài)食品包裝設(shè)備領(lǐng)域覆蓋一次、 二次包裝， 具備了獨(dú)立提供啤酒、飲料智能包裝整線的能力。此外，積極通過外延布局前道包裝，形成“前道+后道+智能包裝生產(chǎn)線+智能制造”全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

定增已獲批文，加速推進(jìn)智能制造業(yè)務(wù)

公司定增項(xiàng)目已獲批文，擬投入智能制造產(chǎn)線升級(jí)改造項(xiàng)目，主要應(yīng)用于公司機(jī)器人、MES 和機(jī)器視覺產(chǎn)品的研發(fā)與升級(jí)，投產(chǎn)后將形成年產(chǎn)串聯(lián)機(jī)器人700 臺(tái)、并聯(lián)機(jī)器人1000 臺(tái)、智能制造系統(tǒng)50 套的產(chǎn)能。公司以智能化包裝產(chǎn)線進(jìn)軍智能制造，對專有設(shè)備和行業(yè)工藝的理解將構(gòu)筑成天然的壁壘，未來將在現(xiàn)有多個(gè)優(yōu)勢行業(yè)進(jìn)行產(chǎn)線改造與升級(jí)。公司在機(jī)器人、機(jī)器視覺、MES 系統(tǒng)等領(lǐng)域持續(xù)投入，目前布局已經(jīng)逐步完善，靜待定增落地，公司有望迎來智能制造領(lǐng)域的樣板工程。

投資建議： 考慮本次現(xiàn)金收購， 預(yù)計(jì)公司2017-2019年?duì)I業(yè)收入14.95/17.50/20.96億元，EPS 分別0.30/0.37/0.46元/股，對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE水平約為39x/32x/26x，公司是國內(nèi)后道包裝設(shè)備龍頭企業(yè)，未來成長空間值得期待，繼續(xù)維持“買入”評級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：本次并購仍具有不確定性；下游需求波動(dòng)；行業(yè)競爭激烈。