股指：股市尚未出現(xiàn)反轉行情

1、股指期貨行情

5月31日，三大期指高開幅度較大，早盤沖高失敗后震蕩最低，午后維持在低位震蕩，最終IF、IH表現(xiàn)較好錄得小漲，IC轉綠錄得跌幅較大。主力IF1706合約收3482.00 ，上漲6.60 點（0.19%），成交量為14231手，持倉量為30747手；主力IH1706合約2473.00 ，上漲11.40 點（0.46%），成交量為8384手，持倉量為19544手；主力IC1706合約收5772.60 ，下跌42.40 點（0.73%），成交量14585手，持倉26325手。IF總成交量為17493手，總成持倉量為42348手，成交持倉比為0.41 ；IH總成交量為10711手，總成持倉量為29709手，成交持倉比為0.36 ；IC總成交量為16578手，總成持倉量為36792手，成交持倉比為0.45 。

2、股指期貨價差分析

股指期貨當月合約的期現(xiàn)負價差IC擴大明顯IH小幅縮窄。IF當月合約與滬深300指數的期現(xiàn)價差為-10.88，價差與現(xiàn)貨價格比-0.31 %；IH主力與上證50指數的期現(xiàn)價差為-6.1，價差與現(xiàn)貨價格比為-0.25 %； IC主力與中證500指數的期現(xiàn)價差為-51.5，價差與現(xiàn)貨價格比為-0.89 %。

3、主力持倉分析

主力持倉方面，主力合約以減倉為主，IF、IH主力多頭減倉幅度小于主力空頭，表現(xiàn)為凈多，IC主力多頭減倉幅度大于主力空頭，表現(xiàn)為凈空。具體看，IF1706 合約前二十大多頭減倉416手，前二十大空頭減倉685手，新增多單與新增空單之差為269手；IH1706 合約前二十大多頭手增倉58，前二十大空頭手減倉305，新增多單與新增空單之差為363手；IC1706合約前二十大多頭減倉408手，前二十大空頭減倉319手，新增多單與新增空單之差為-89手。

結論及投資建議

周三三大期指高開幅度較大，早盤沖高失敗后震蕩最低，午后維持在低位震蕩，最終IF、IH表現(xiàn)較好錄得小漲，IC轉綠錄得跌幅較大，IF、IC期現(xiàn)負價差擴大，IH縮窄，IF、IH主力空頭減倉明顯，IC主力多頭減倉明顯，期市對中小股依舊不太看好；現(xiàn)貨方面節(jié)后兩市微漲，成交并未明顯放大，中小創(chuàng)板塊跌幅居前；外指震蕩回調，影響較弱；商品市場跌幅較大，恐對股市造成一定拖累；端午節(jié)后大家對減持新規(guī)預期頗高，但事實證明監(jiān)管的收緊反而在短期內刺激了部分大股東當前的減持欲望，尤其是部分公司大股東昨日大量減持，對市場預期造成一定打擊；中國官方5月制造業(yè)PMI指數錄得51.2與上月持平，符合我們前期對經濟大體平穩(wěn)的判斷，市場對基本面關注的焦點在于金融監(jiān)管的加強是否會影響信用擴張以及直接融資規(guī)模，這還需要更多的時間和數據來驗證，但整體看，基本面對股市的影響權重正在減弱，影響市場更多的是金融監(jiān)管的收緊，以及貨幣退出寬松階段的預期，股市短期內難以形成新的上漲動力，從監(jiān)管層意圖看，中小創(chuàng)繼續(xù)下跌并非其所愿，減持新規(guī)沒有作用的話很可能會有新的政策利好刺激，上證大概率在3050點-3150之間震蕩，操作上不宜追高。