宏源期貨白糖早評：鄭糖仍將維系震蕩僵局

要點

1.原糖：受巴西下調(diào)中南部產(chǎn)量，鄭糖出現(xiàn)了空頭回補的技術修正，但是原糖的反彈不改中長期的熊市下跌周期。

2.國內(nèi)現(xiàn)貨：昨日（6月5日）， 主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價具體情況如下：柳州中間商新糖報價6700元/噸（30）；南寧中間商新糖報價6730元/噸（-30）；湛江中間商新糖報價6650元/噸（-20）； 昆明中間商新糖報價6460-6470元/噸（-5）。

3.鄭糖盤面回顧：昨日（6月5日），SR1709合約開盤6588，收跌9點（跌幅0.12%），報收6562，增倉3318手，持倉為617128手。

4. 廣東5月份單月銷糖7.16萬噸，同比增加1.72萬噸。海南5月單月銷糖0.38萬噸，同比下降2.62萬噸。

5.巴西糖商Sao Martinho稱降雨或降低中南部新榨季的甘蔗產(chǎn)量，預計新榨季產(chǎn)糖至多為3500萬噸，很可能低至3450萬噸。

6. 下一年度巴西中南部主產(chǎn)區(qū)料有48%的甘蔗用來榨糖，這一比例高于2016/17年度的46.3%。

小結：原糖的技術性反抽，不改中長期下跌走勢。而國內(nèi)由于政策的組合拳：上調(diào)關稅、行業(yè)自律和嚴控走私力度，支撐了鄭糖的價格，是否會迎來市場期盼的旺季反彈。但由于國際糖的連連下跌，即便是配額外95%的進口關稅，也有了很大的套?？臻g。同時進入旺季，市場也不敢肆意打壓做空，忌憚仲夏是否引發(fā)反彈行情。因此，市場處于混沌狀態(tài)，操作上糖廠逢高分批合理套保，一般投資者建議輕倉參與或觀望。