三國(guó)減產(chǎn)會(huì)議沒(méi)有實(shí)質(zhì)性結(jié)論,滬膠震蕩回落 要點(diǎn): 1、 現(xiàn)貨價(jià)格:上海市場(chǎng)15年云象國(guó)營(yíng)全乳報(bào)價(jià)12300元/噸(-300),16年云南全乳報(bào)價(jià)12800元/噸(-300),青島地區(qū)泰國(guó)人民幣混合膠12250元/噸(-50),越南3L混合膠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)12900元/噸(-300),16年泰國(guó)3#煙片15100元/噸(+300)。保稅區(qū),RSS3煙片1850-1880美元/噸(+30);STR20#近港、到港報(bào)價(jià)1440美元/噸(-30),船貨1470美元/噸(-30)。外盤,RSS3#報(bào)1810美元/噸(-60),STR20#報(bào)1520-1540美元/噸(-50)。云南原料膠水價(jià)格在11.5-12.1元/公斤。海南原料膠水收購(gòu)價(jià)格12.5元/公斤。泰國(guó)原料收購(gòu)價(jià)格窄調(diào),生膠片55.64,跌1.36;煙膠片59.20,漲0.01;膠水52.00,持平;杯膠42.00,持平(泰銖/公斤)。 2、 價(jià)差結(jié)構(gòu):全乳膠與人民幣混合膠價(jià)差100元/噸左右。1801與1709價(jià)差2030元/噸。 3、 庫(kù)存:截至2017年6月15日,青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存較上期增長(zhǎng)1%至27.88萬(wàn)噸,凈增2800噸。目前青島保稅區(qū)各倉(cāng)庫(kù)基本呈現(xiàn)滿倉(cāng)現(xiàn)貨,而且貨物流出速度緩慢,新貨入庫(kù)比較困難。 4、汽車產(chǎn)銷量及庫(kù)存指數(shù):2017年5月,我國(guó)重卡市場(chǎng)共約銷售各類車型9.3萬(wàn)輛,環(huán)比4月份(10.44萬(wàn)輛)下降11%,但相比去年同期的6.48萬(wàn)輛增長(zhǎng)43%。1-5月,汽車產(chǎn)銷分別完成1135.8萬(wàn)輛和1118.2萬(wàn)輛,同比分別增長(zhǎng)4.5%和3.7%。增幅比1-4月趨緩。其中乘用車產(chǎn)銷963.78萬(wàn)輛和942.11萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)3.05%和1.48%;商用車產(chǎn)銷172.05萬(wàn)輛和176.09萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)13.33%和17.51%。 5、天膠產(chǎn)量及進(jìn)出口:據(jù)ANRPC最新報(bào)告顯示,2017年全球天膠供應(yīng)量預(yù)計(jì)增長(zhǎng)5.5%至1275.6萬(wàn)噸,較上月預(yù)期略有調(diào)降。由于割膠面積擴(kuò)大,今年柬埔寨和印度的天膠產(chǎn)量預(yù)計(jì)同比會(huì)有較快增長(zhǎng)。雖然今年前兩個(gè)月泰國(guó)遭受洪水侵襲,但今年新增割膠面積擴(kuò)大,產(chǎn)量還將維持增長(zhǎng)。但為應(yīng)對(duì)未來(lái)膠價(jià),膠農(nóng)已降低割膠頻率。原計(jì)劃2017年6月份開(kāi)割的63萬(wàn)公頃新樹(shù),也放棄開(kāi)割計(jì)劃。 今年全球天膠需求量同比增長(zhǎng)1.7%至1290萬(wàn)噸,高于上月預(yù)期,但1-8月需求量同比下降1.3%,1-5月同比增長(zhǎng)0.2%。今年ANRPC成員國(guó)天膠需求量同比增長(zhǎng)達(dá)1.9%。2017年中國(guó)天膠消費(fèi)量較去年增長(zhǎng)0.1%,占全球39%的比重。前5月,中國(guó)天膠需求量同比下滑3.1%。 2017年4月印度天膠橡膠產(chǎn)量達(dá)到4.8萬(wàn)噸。同比增長(zhǎng)23.1%。印度橡膠委員會(huì)稱,如果這種趨勢(shì)繼續(xù)保持下去,今年產(chǎn)量很有可能達(dá)到80萬(wàn)噸。 小結(jié): 我國(guó)投資增速明顯回落,經(jīng)濟(jì)緩慢下行。三大類投資中,制造業(yè)投資增速因低基數(shù)略反彈,但獨(dú)木難支;基建投資增速創(chuàng)年內(nèi)新低,財(cái)政收支矛盾仍是掣肘;房地產(chǎn)投資增速17年以來(lái)首現(xiàn)回落,前期地產(chǎn)銷量回升對(duì)地產(chǎn)投資帶動(dòng)漸弱。6月以來(lái),下游地產(chǎn)、乘用車需求依然偏弱。6月上旬64城地產(chǎn)銷量同比降幅-22%,中旬前4天日均銷量跌幅擴(kuò)大至-36%。6月上中旬發(fā)電耗煤增速為14.9%,相比3月同期均出現(xiàn)回落。房地產(chǎn)銷量的持續(xù)低迷加之PMI、投資增速等指標(biāo)的下降,均顯示出經(jīng)濟(jì)已處于緩慢下行。 周末三國(guó)減產(chǎn)會(huì)議沒(méi)有實(shí)質(zhì)性結(jié)論后,滬膠主力多頭主動(dòng)減倉(cāng)收跌1.86%。主產(chǎn)國(guó)通過(guò)聯(lián)手減產(chǎn)以及限制出口來(lái)穩(wěn)定膠價(jià)的現(xiàn)象已經(jīng)不算陌生,歷年保價(jià)政策最終都不了了之而收尾,除了短期的利多炒作提振外,更多的是將供應(yīng)壓力釋放后移。在割膠面積增加的天膠增產(chǎn)大周期,影響橡膠價(jià)格最重要的因素是占比最大邊際變化大的中國(guó)需求,我國(guó)貨幣收緊,固定資產(chǎn)投資持續(xù)下滑,天膠仍在被動(dòng)增庫(kù)存階段,需求并沒(méi)有超預(yù)期的利多因素出現(xiàn),預(yù)計(jì)滬膠反彈高度有限,我們不建議追漲,建議背靠二十日均線逢高輕倉(cāng)短空。 責(zé)任編輯:七禾編輯 |
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