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需求回落 滬膠震蕩下行:宏源期貨6月21早評

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2017-06-21 08:44:14 來源:宏源期貨

需求回落,滬膠震蕩下行


要點:   


1、 現(xiàn)貨價格:上海市場15年云象國營全乳報價12300元/噸(-0),16年云南全乳報價12500元/噸(-0),青島地區(qū)泰國人民幣混合膠12250元/噸(-50),越南3L混合膠現(xiàn)貨報價12900元/噸(-0),16年泰國3#煙片14800元/噸(-300)。保稅區(qū),RSS3煙片1830-1850美元/噸(-25);STR20#近港、到港報價1440美元/噸(-0),船貨1470美元/噸(-30)。外盤,RSS3#報1730美元/噸(-80),STR20#報1520美元/噸(-10)。云南原料膠水價格在11.5-12.1元/公斤。泰國原料收購價格大跌,生膠片54.88,跌0.76;煙膠片53.45,跌5.75;膠水51.00,跌1.00;杯膠40.50,跌1.50(泰銖/公斤)。


2、 價差結(jié)構(gòu):全乳膠與人民幣混合膠價差100元/噸左右。1801與1709價差2080元/噸。


3、 庫存:截至2017年6月15日,青島保稅區(qū)橡膠庫存較上期增長1%至27.88萬噸,凈增2800噸。目前青島保稅區(qū)各倉庫基本呈現(xiàn)滿倉現(xiàn)貨,而且貨物流出速度緩慢,新貨入庫比較困難。


4、汽車產(chǎn)銷量及庫存指數(shù):2017年5月,我國重卡市場共約銷售各類車型9.3萬輛,環(huán)比4月份(10.44萬輛)下降11%,但相比去年同期的6.48萬輛增長43%。1-5月,汽車產(chǎn)銷分別完成1135.8萬輛和1118.2萬輛,同比分別增長4.5%和3.7%。增幅比1-4月趨緩。其中乘用車產(chǎn)銷963.78萬輛和942.11萬輛,同比增長3.05%和1.48%;商用車產(chǎn)銷172.05萬輛和176.09萬輛,同比增長13.33%和17.51%。


5、天膠產(chǎn)量及進出口:據(jù)ANRPC最新報告顯示,2017年全球天膠供應量預計增長5.5%至1275.6萬噸,較上月預期略有調(diào)降。由于割膠面積擴大,今年柬埔寨和印度的天膠產(chǎn)量預計同比會有較快增長。雖然今年前兩個月泰國遭受洪水侵襲,但今年新增割膠面積擴大,產(chǎn)量還將維持增長。但為應對未來膠價,膠農(nóng)已降低割膠頻率。原計劃2017年6月份開割的63萬公頃新樹,也放棄開割計劃。


今年全球天膠需求量同比增長1.7%至1290萬噸,高于上月預期,但1-8月需求量同比下降1.3%,1-5月同比增長0.2%。今年ANRPC成員國天膠需求量同比增長達1.9%。2017年中國天膠消費量較去年增長0.1%,占全球39%的比重。前5月,中國天膠需求量同比下滑3.1%。


2017年4月印度天膠橡膠產(chǎn)量達到4.8萬噸。同比增長23.1%。印度橡膠委員會稱,如果這種趨勢繼續(xù)保持下去,今年產(chǎn)量很有可能達到80萬噸。


小結(jié):


我國投資增速明顯回落,經(jīng)濟緩慢下行。三大類投資中,制造業(yè)投資增速因低基數(shù)略反彈,但獨木難支;基建投資增速創(chuàng)年內(nèi)新低,財政收支矛盾仍是掣肘;房地產(chǎn)投資增速17年以來首現(xiàn)回落,前期地產(chǎn)銷量回升對地產(chǎn)投資帶動漸弱。6月以來,下游地產(chǎn)、乘用車需求依然偏弱。6月上旬64城地產(chǎn)銷量同比降幅-22%,中旬前4天日均銷量跌幅擴大至-36%。6月上中旬發(fā)電耗煤增速為14.9%,相比3月同期均出現(xiàn)回落。房地產(chǎn)銷量的持續(xù)低迷加之PMI、投資增速等指標的下降,均顯示出經(jīng)濟已處于緩慢下行。


在割膠面積增加的天膠增產(chǎn)大周期,影響橡膠價格最重要的因素是占比最大、邊際變化大的中國需求,我國貨幣收緊,固定資產(chǎn)投資持續(xù)下滑,天膠仍在被動增庫存階段,需求并沒有超預期的利多因素出現(xiàn)。由于美國原油產(chǎn)量增加需求下滑,昨夜原油大跌,商品普跌。我們建議中線空單繼續(xù)持有,短線逢高短空。

責任編輯:七禾編輯

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