宏源期貨白糖早評：原糖新低迭創(chuàng)，鄭糖向下尋求支撐

要點

1.原糖：巴西天氣改善，原糖市場再創(chuàng)新低，目前看將考驗去年低點12.6美分一線的支撐。

2.國內(nèi)現(xiàn)貨：昨日（6月22日）， 主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價具體情況如下：柳州中間商新糖報價6640元/噸（0）；南寧中間商新糖報價6720元/噸（-20）；湛江中間商新糖報價6620元/噸（-20）； 昆明中間商新糖報價6430-6440元/噸（-35）。

3.鄭糖盤面回顧：昨日（6月22日），SR1709合約開盤6538，收跌77點（跌幅1.18%），報收6470，增倉16666手，持倉為613338手。

4. 2017年1-5月，中國飲料行業(yè)累計產(chǎn)量7717.7萬噸，同比增長6.7%。2017年1-5月，中國飲料行業(yè)累計產(chǎn)量7717.7萬噸，同比增長6.7%。

5. Abares此前預計全球糖庫存減少110萬噸，目前預計為增加300萬噸至7,110萬噸。此次預估將全球糖產(chǎn)量預估上調(diào)590萬噸至1.89億噸，因全球2016/17年度有利的糖價，激發(fā)了種植面積增幅高于預期。

6. Copersucar尚未改變糖/乙醇生產(chǎn)結構，稱糖廠會產(chǎn)生更好的回報。原糖期貨下跌是受2017/18年度北半球糖產(chǎn)量巨大的預期拖累。

小結：原糖近月已經(jīng)失守13美分，技術上將考驗去年低點12.6美分一線的支撐。由于內(nèi)外價差走闊，對鄭糖遠月形成較大拖累，鄭糖指數(shù)昨天首次收跌至牛熊分界線6490下方，技術上鄭糖展開了理論上的熊市周期，但是通常來說首次跌破后還將有反復。由于國內(nèi)現(xiàn)貨的堅挺，抑制了709下跌的速率，而對遠月來說，將跟隨原糖的影響。因此，操作上依然采取滾動做空的策略。