股指：謹慎樂觀，多單適當逢高了結

股指期貨數(shù)據(jù)大回放

1、股指期貨行情

6月26日，三大期指IF、IC高開高走，最終錄得長陽線，IH高開后盤間震蕩走低，最終錄得中小漲幅。主力IF1707合約收3647.20 ，上漲65.20 點（1.82%），成交量為15596手，持倉量為27127手；主力IH1707合約2525.40 ，上漲21.80 點（0.87%），成交量為9638手，持倉量為17986手；主力IC1707合約收6085.80 ，上漲153.20 點（2.58%），成交量15279手，持倉22701手。IF總成交量為18162手，總成持倉量為40313手，成交持倉比為0.45 ；IH總成交量為11401手，總成持倉量為27599手，成交持倉比為0.41 ；IC總成交量為17244手，總成持倉量為34259手，成交持倉比為0.50 。

2、股指期貨價差分析

股指期貨當月合約的期現(xiàn)負價差大幅縮窄。IF當月合約與滬深300指數(shù)的期現(xiàn)價差為-20.89，價差與現(xiàn)貨價格比-0.57 %；IH主力與上證50指數(shù)的期現(xiàn)價差為-17.9，價差與現(xiàn)貨價格比為-0.71 %； IC主力與中證500指數(shù)的期現(xiàn)價差為-25.8，價差與現(xiàn)貨價格比為-0.42 %。

3、主力持倉分析

主力持倉方面，主力合約以增倉為主，IF、IC主力多頭增倉幅度小于主力空頭，表現(xiàn)為凈空，IH主力多頭增倉幅度大于主力空頭，表現(xiàn)為凈多。具體看，IF1707 合約前二十大多頭增倉178手，前二十大空頭增倉224手，新增多單與新增空單之差為-46手；IH1707 合約前二十大多頭手增倉30，前二十大空頭手減倉39，新增多單與新增空單之差為69手；IC1707合約前二十大多頭減倉295手，前二十大空頭減倉63手，新增多單與新增空單之差為-232手。

結論及投資建議

周一三大期指IF、IC高開高走，最終錄得長陽線，IH高開后盤間震蕩走低，最終錄得中小漲幅，期現(xiàn)負價差縮窄明顯，IF、IC主力空頭增倉明顯，IH主力多頭增倉明顯；現(xiàn)貨方面成交明顯放大，深強滬弱，周期性板塊發(fā)力為主；外盤漲跌不一，工業(yè)商品價格震蕩為主；昨日三大指數(shù)錄得較大漲幅，其中IC發(fā)力漲幅較強，引發(fā)市場風格轉(zhuǎn)換討論，臨近中報披露，風格是否轉(zhuǎn)換不確定性依然較大，從絕對估值上看，IC估值依然較高，相對估值雖然處于歷史中下水平，但仍有回落空間，且從一季報來看，中證500成分企業(yè)業(yè)績增速拐頭向下，而上證50及滬深300業(yè)績增速仍在回升，中小股基本面支撐相對較弱，目前經(jīng)濟高點已出，生產(chǎn)需求雙降，中報數(shù)據(jù)如何顯得尤為重要，再此之前，我們建議抓取基差修復帶來的相對行情；單邊方面，受MSCI、IPO放緩以及央行加大凈投放等因素利好，市場風險偏好有所回升，推動股指連續(xù)反彈，但依靠上述因素形成規(guī)模較為可觀的反彈牛市，仍欠缺分量，在基本面以及資金面出現(xiàn)確定性樂觀變化之前，我們對股指反彈高度持謹慎態(tài)度，建議昨日入場多單逢高了結；今日即將公布工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)，考慮近期工業(yè)品價格回落、財務費用增速回升、以及生產(chǎn)回落等情況，數(shù)據(jù)或?qū)⒊霈F(xiàn)一定回落。