龍凈環(huán)保(600388) 事件: 公司發(fā)布簡式權益變動報告書。 陽光集團委托通過設立信托計劃,經(jīng)上交所以集中競價方式買入龍凈環(huán)保股票。截止 2017 年 7 月 13 日, 兩個信托計劃累計增持龍凈環(huán)保普通股30,284,857 股,占上市公司總股本的 2.83%。 投資要點: 兌現(xiàn)增持計劃, 現(xiàn)價增持彰顯信心, 股權比例提升利好長遠發(fā)展。其中, 2017 年 6 月和 7月的成交價均價分別為 15.10 元/股 ( 成交 9,900,523 股)和 15.20 元/股 ( 成交 20,384,334股),增持股份總金額 4.59 億,最終陽光集團及其控股子公司陽光環(huán)保持有龍凈環(huán)保 20%股權。 2017 年 6 月 2 日披露的《福建龍凈環(huán)保股份有限公司詳式權益變動報告書》表示陽光集團及其實際控制人有意向在未來 12 個月內(nèi)以陽光集團基于對公司股票價值的合理判斷,擬繼續(xù)增持股份的金額不低于人民幣 5 億元,不超過人民幣 10 億元。 陽光集團此次增持龍凈環(huán)保股份,是對前次披露增持計劃的具體實施, 在穩(wěn)固股權比例,利好公司長遠發(fā)展之外,也體現(xiàn)實際控制人對公司股價的認可。 全球大氣環(huán)保裝備龍頭,主業(yè)穩(wěn)步增長,在手訂單充足。公司 2016 年脫硫及脫銷及電袋除塵業(yè)務穩(wěn)定增長;脫銷催化劑業(yè)務營收大幅提升 55%,截止 2016 年底公司在手訂單 161 億,對公司業(yè)績形成良好支撐。 監(jiān)管趨嚴,大氣領域再迎改造高潮。 當前中央加大巡查力度, 第三批中央環(huán)保督查已經(jīng)于4 月開始,相比 2016 年的兩次督查,本次將完成全國范圍內(nèi)的覆蓋,范圍有所擴大,從敏感地區(qū)向全國展開。 而京津冀 2+26 城考核臨近,壓力巨大。 同時,還將形成檢察機關、環(huán)保及相關部門以及社會三位一體的監(jiān)督體系, 此外, 中央增加財政撥款,大氣污染防治預算較上年執(zhí)行數(shù)增加 250%,加之帶動地方配套資金, 及 PPP 模式下民營資金的參與預計大氣行業(yè)仍具有較高的增速。 非電領域提標,治理要求趨向火電, 適用范圍由京津冀逐漸向全國展開。 6 月 13 日,環(huán)保部發(fā)布關于征求《鋼鐵燒結(jié)、球團工業(yè)大氣污染物排放標準》等 20 項國家污染物排放標準修改單(征求意見稿)意見的函, 新建項目無組織排放控制措施要求自修改單發(fā)布之日起執(zhí)行?,F(xiàn)有企業(yè)無組織排放控制措施要求自 2019 年 1 月 1 日起執(zhí)行,其中京津冀大氣污染傳輸通道城市自 2017 年 10 月 1 日起執(zhí)行,考核時間明確。 當前燃煤鍋爐、鋼鐵、水泥煙氣改造已經(jīng)在京津冀及周邊城市和東部地區(qū)率先展開。隨著非電領域煙氣排放標準提升, 存量改造+增量新建的萬億空間將被釋放。 盈利預測及估值: 根據(jù)公司在手訂單及行業(yè)增速,由于電力煙氣改造處于高峰期,非電領域市場空間比較充足,我們維持公司 2017-2019 年公司凈利潤預測分別為 7.38 億、 8.18億、 8.92 億, 對應 EPS 分別為 0.69、 0.77 和 0.83 元/股,對應 17 年 PE 為 22 倍, 低于大氣治理板塊可比公司對應估值。考慮到公司在手訂單充沛,項目質(zhì)量好, 公司現(xiàn)金流充足,未來大股東資源整合,資金使用效率提升有望為公司注入新的成長動力,維持增持評級。 責任編輯:七禾編輯 |
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