2017年8月2日宏源棉花早評：外棉繼續(xù)走高，國內(nèi)謹防沖高回落

資訊要點：

1. 8月1日，中國儲備棉管理總公司計劃掛牌出庫銷售儲備2.97萬噸，實際成交1.40萬噸，成交率46.97%，成交平均價格14478元/噸（較前一交易日價格-74元/噸），折3128價格15728元/噸（較前一交易日價格+44元/噸）。

2. 印度棉花價格企穩(wěn)，新花上市前棉花供應偏緊，預期印紗價格震蕩為主；巴基斯坦棉花價格持穩(wěn)，近期棉紗產(chǎn)能受影響，預期后市棉花價格持穩(wěn)偏弱，棉紗價格持穩(wěn)；越紗受需求減弱及美棉成本下降影響，預期后期價格偏弱；新花上市后棉花供應偏寬松，預期棉紗成本下降，9月以后船期棉紗價格預期將下跌。

現(xiàn)貨報價：

1. 中國棉花價格指數(shù):全國229棉花價格16313（-4）元/噸，328棉價格15871（-17）元/噸，527棉價格14824（-12）元/噸；137長絨棉價格指數(shù)22100(0)元/噸，236長絨棉價格指數(shù)20900（0）元/噸；棉花均價15883（-14）元/噸，棉粕均價2572(0)元/噸，棉籽均價2698(0)元/噸，三級棉油均價5910(0)元/噸。

2. 3128B標準級別棉花報價：河北3128B報價15755（-30），4128B報價15200（-20）；山東3128B報價15860（0），4128B報價15268（0）；江蘇3128B報價15910（-30），4128B報價15340（-10）?！?/p>

3. 庫存情況：

a) 純棉紗：紡企棉花庫存：36（+2）天；紡企棉紗庫存：18.6（+0.1）天；織廠棉紗庫存：16（0）天；全棉坯布庫存：20.5（0）天；

b) 滌綸短纖：滌短工廠庫存16.6（+0.1）天；純滌紗成品庫存11（-2）天；滌紗廠原料庫存：11（0）天；

c) 粘膠短纖：粘短工廠庫存16.6（0）天；人棉紗原料庫存:12（0）天；人棉紗成品庫存：17.5（+0.5）；人棉布庫存天數(shù)：20.5（0）；

d) 中國紗線庫存指數(shù)15.5（-1），中國坯布庫存指數(shù)為21.5（-0.1）。

4. 純棉紗廠負荷63%（0%），滌短負荷81%（-3.5%），粘短負荷88%（0%）,人棉紗廠負荷74.6%（-0.1%）;純滌紗負荷71.5%（0%），全棉坯布廠負荷77.5%（0%），人棉布負荷約61.5%（0%）.

盤面分析：

1. 棉花主力合約收于14770，下跌0.03%；1801合約收于14965，上漲0.17%；ICE期棉主力合約收盤69.36美分，上漲0.73%。

2. 內(nèi)外價差：

3128B級棉花指數(shù)與M級進口棉花均價差為1314（-54）；國內(nèi)C32S與印度C32S現(xiàn)貨價差-410（0)，國內(nèi)與印度JC32S內(nèi)外價差-430（0），國內(nèi)C21S與巴基斯坦內(nèi)外價差470（-20）。

3. 品種價差：

純棉紗C32S與人棉紗R30S價差約1650（0)，保持不變。

小結：

ICE棉花期貨周二小漲，因擔憂強降雨影響頭號產(chǎn)棉國印度的棉花作物,過度的降雨會影響棉花的生長。

周二晚上棉花在ICE棉花上漲下低開高走，盤中上摸昨日高點后回落，因擔憂ICE棉花下跌，最終鄭棉維持在低位整理。持倉量繼續(xù)減少，資金流出明顯。

目前ICE棉花的繼續(xù)走高，仍依賴與天氣的炒作，我們?nèi)哉J為，天氣的炒作具有很大的不確定性，美國德州的天氣雖然不利于棉花生長，優(yōu)良率下降，但畢竟只是美國一個州而已，印度的過度降水影響還有待觀察，并不是印度棉花遭遇了洪災，因此謹慎看待目前ICE棉花的上漲。

鄭棉現(xiàn)在跟隨外棉企穩(wěn)反彈，但如果后期ICE棉下跌，國內(nèi)也難以支撐。我們認為在外盤強的引導下，國內(nèi)企穩(wěn)略有反彈，但外盤弱國內(nèi)則更弱，因此謹慎看待上漲，多看少動。如果價格上漲過高，則可以少量拋空，比如CF1801上漲至15200以上。

從技術上看，ICE棉花站穩(wěn)5日和10日均線，短期均線都呈現(xiàn)多頭排列，但需要突破70美分才能確立上漲行情；鄭棉1月合站在5日和10日均線之上，如果今日回落不跌破14950支撐，則反彈趨勢仍在。操作上，建議觀望為主。