有色

1、中國宏橋?qū)㈥P(guān)閉、取代超過200萬噸的鋁產(chǎn)能；由于價(jià)格低廉，印尼鎳冶煉廠今年停止運(yùn)營，需要將鎳價(jià)從目前價(jià)位提高10%，至11000美元/噸及以上，才能重啟業(yè)務(wù)。

2、滬銅正向，上海銅貼水（+40）-40，庫存（+6009）178783；LME銅正向，銅現(xiàn)貨貼水（+1）-31.75，庫存（+5575）301100；現(xiàn)貨進(jìn)口虧損（+72）113，滬倫比（+0.04）7.93。

3、滬鋁正向，現(xiàn)貨貼水（+0）-145，庫存（+1716）456362；LME鋁正向，現(xiàn)貨貼水（-0.75）-23；現(xiàn)貨進(jìn)口虧損（+168）-1312，滬倫比（+0.19）7.72。

4、滬鋅反向，現(xiàn)貨升水（+20）80，庫存（+5996）78320；LME鋅5月后反向，現(xiàn)貨貼水（-1.75）-11.75，庫存（-225）264375；現(xiàn)貨進(jìn)口虧損（+401）-255，滬倫比（+0.14）8.39。

5、滬鉛反向，現(xiàn)貨貼水（+40）-80，庫存（-1789）53068；LME鉛17月后反向，現(xiàn)貨貼水（+1.5）-24.75，庫存（-875）151925；滬倫比（+0.06）7.93。

6、滬鎳正向，現(xiàn)貨升水（225）325，庫存（-2673）68700；LME鎳正向，現(xiàn)貨貼水（-2.5）-49，庫存（+438）373374；滬倫比（+0.06）8.15。

7、持倉方面，滬銅申萬增倉，空頭持倉穩(wěn)定；滬鋁多頭國貿(mào)、邁科、南華增倉，空頭廣發(fā)減倉，建投、邁科增倉；滬鋅多頭五礦增倉，興證減倉，空頭五礦減倉；滬鉛持倉穩(wěn)定；滬鎳多頭金瑞增倉，國君減倉，空頭中信、建信、國君減倉。

焦煤焦炭

現(xiàn)貨成交：國內(nèi)煉焦煤市場強(qiáng)勢運(yùn)行，山西柳林煉焦煤市場走強(qiáng)，棗莊地區(qū)煉焦煤價(jià)格掛牌價(jià)格上調(diào)20元/噸，部分取消優(yōu)惠政策30元/噸，江蘇徐州地區(qū)煉焦煤價(jià)格上漲50元/噸，煤礦方面受焦炭上漲、焦化廠補(bǔ)庫增多影響，近期華北、華東等地區(qū)煤礦均有上調(diào)煉焦煤價(jià)格，煤礦心態(tài)良好繼續(xù)看漲后市；國內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場強(qiáng)勢運(yùn)行，華東部分企業(yè)漲30，華南、華中部分企業(yè)提出補(bǔ)漲80-100意愿，目前其主要下游鋼廠正在觀望。

利潤：噸精煤利潤100~300元左右，噸焦炭利潤150~200元。

基差：澳洲二線焦煤170美元左右，折盤面1336；前期內(nèi)煤折倉單價(jià)格1100左右，目前1300左右，蒙煤1250~1300元；焦炭出口價(jià)291美元，折盤面1902元，最便宜焦化廠焦炭出廠價(jià)折盤面1900元左右，主流價(jià)格在1950元左右。

開工：焦化企業(yè)平均產(chǎn)能利用率80.34%，較上周上升0.57個(gè)百分點(diǎn)。

庫存：煉焦煤上游庫存升3.22萬噸，目前庫存205.6萬噸，煉焦煤中游庫存降10萬噸，目前庫存287.2萬噸，煉焦煤下游庫存可用天數(shù)穩(wěn)，目前庫存可用天數(shù)14天；焦炭上游庫存升0.54萬噸，目前庫存33.41萬噸，焦炭中游庫存升降0.5萬噸，目前庫存201.5萬噸，焦炭下游庫存可用天數(shù)降1天，目前庫存可用天數(shù)10.5天。

總結(jié)：鋼廠開工見頂，煤焦需求總量受限；焦炭庫存兩級分化，鋼廠端庫存較高，而焦化廠端庫存較低，短期內(nèi)鋼廠庫存意愿仍較強(qiáng)，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格易漲難跌，但期貨盤面估值修復(fù)后，價(jià)格上漲更多的表現(xiàn)為現(xiàn)貨跟隨；煉焦煤上游庫存壓力有所緩解，下游補(bǔ)庫需求釋放以及動(dòng)力煤擠占疊加運(yùn)力緊張導(dǎo)致現(xiàn)貨趨緊，短期內(nèi)現(xiàn)貨有補(bǔ)漲動(dòng)力，但盤面估值修復(fù)后，近月將面臨較大的壓力，遠(yuǎn)月面臨較大的政策不確定性。

油脂油料

1.CBOT大豆期貨周三收漲，指標(biāo)11月大豆合約昨日下挫逾3%并逼近一個(gè)月低點(diǎn)，誘發(fā)低接買盤。

2、棕油:進(jìn)口虧。廣東基差09+230。庫存32.25，成交900，倉單900（0）

3、豆油：進(jìn)口虧損，一豆基差華東09+20，庫存141.75，成交34450，倉單16929（+0）

4、豆粕:主力合約盤面壓榨毛利率盈利，凈利率虧損?；顖?bào)價(jià)山東09-30。庫存122.76（+0.44），成交35萬噸，倉單0（-50）

總結(jié)

國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨成交放量。

預(yù)期天氣改善，美盤急跌之后，短周期要防止usda報(bào)告的利多預(yù)期使得價(jià)格反復(fù)。中周期仍然保持偏弱思路。

周一公布的的優(yōu)良率數(shù)據(jù)調(diào)高2個(gè)點(diǎn)。8月上旬天氣預(yù)期轉(zhuǎn)為偏濕的預(yù)期，會(huì)利于作物生長。

從優(yōu)良率下調(diào)規(guī)律看，8月usda報(bào)告存在下調(diào)單產(chǎn)的大概率。要防止價(jià)格反復(fù)。

對8月usda報(bào)告預(yù)估看，市場對單產(chǎn)的預(yù)計(jì)跨度較大，大豆單產(chǎn)在45-47蒲式耳。從歷史統(tǒng)計(jì)規(guī)律看，美國農(nóng)業(yè)部一般8.9月份對大豆單產(chǎn)預(yù)估偏保守，在10月和11月份逐步修正。

如果優(yōu)良率保持或者繼續(xù)上調(diào)，回歸分析的話最終的單產(chǎn)略高于趨勢單產(chǎn)的概率較大，隨著天氣改善，美豆前期階段性頂部大概率已經(jīng)出現(xiàn)。

預(yù)期三季度價(jià)格會(huì)前高后低，對于三季度的思路反彈沽空期貨的思路對待，注意的風(fēng)險(xiǎn)就是要防止usda報(bào)告預(yù)期的利多使得價(jià)格反復(fù)。

6.油脂

總結(jié):

油脂注意三季度價(jià)格或前高后低，目前交易思路震蕩為主。警惕8-9月國內(nèi)外棕櫚供應(yīng)增，大豆利多兌現(xiàn)完畢帶來的拖累。

目前市場認(rèn)為油脂利空上半年不斷釋放之后，下方再繼續(xù)大幅下跌的絕對空間不大，但是整體油料供應(yīng)寬松，棕櫚油后期還預(yù)計(jì)增產(chǎn)，因此趨勢性上漲壓力也大。

馬來西亞棕櫚油局（MPOB）的數(shù)據(jù)顯示，本月棕櫚油庫存拐點(diǎn)仍未顯現(xiàn)。市場預(yù)計(jì)7月、8月和9月棕櫚油產(chǎn)量可能呈現(xiàn)季節(jié)性增長態(tài)勢。市場預(yù)計(jì)庫存在8月份會(huì)大幅增加。

國內(nèi)棕櫚油預(yù)計(jì)7月庫存仍維持低位，但是8-9月到港量大，預(yù)計(jì)庫存會(huì)開始重建。

馬來棕櫚油庫存仍處于低位，國內(nèi)棕櫚油近月庫存壓力不大。市場預(yù)計(jì)國內(nèi)棕櫚到港壓力在三季度中有可能出現(xiàn)，如果兌現(xiàn)，注意因棕櫚走弱帶來油脂間價(jià)差的趨勢性機(jī)會(huì)。

豆油庫存壓力增加。

市場對全球菜籽供求平衡表預(yù)期偏緊，雖然菜油短期供求不強(qiáng)，但是從長周期看，供求較好。

玉米

玉米市場:深加工行業(yè)局部虧損繼續(xù)加劇，華北山東地區(qū)玉米淀粉加工利潤虧損92元/噸，主要由于玉米淀粉現(xiàn)貨受到成本端拖累下行所致，但是由于下游副產(chǎn)品加工利潤相對較好，原本商品淀粉產(chǎn)量流通量較小的華北深加工企業(yè)的整體盈利水平依舊維持中性偏好的預(yù)判。

1、東北產(chǎn)區(qū)：港口價(jià)格繼續(xù)承壓，東北港口集港1630-1660元/噸；理論平艙1680-1710元/噸；鲅魚圈陳糧主流收購價(jià)格1650-1660元/噸、理論平艙1700-1710元/噸。物流緊張局面階段性得到緩解，北港集港量有所增加。

2、華北產(chǎn)區(qū)：華北主產(chǎn)區(qū)新季節(jié)玉米逐步上市，目前湖北湖南已零星上市，8月中下旬或面臨集中上市的可能。目前部分深加工企業(yè)庫存或可維持至月底。華北深加工收購價(jià)格繼續(xù)走軟。深加工報(bào)價(jià)區(qū)間1700-1860元/噸。關(guān)內(nèi)外價(jià)差繼續(xù)收窄，110元/噸。

3、南方銷區(qū)：9-10月飼料廠庫存相對充足。需求端始終不見好轉(zhuǎn)，銷區(qū)采購相對謹(jǐn)慎，進(jìn)口到港集中。報(bào)價(jià)區(qū)間1760-1780元/噸。截止7月27日，北方港口庫存周度下降4萬噸，為347.8萬噸；南方港口庫存35.4萬噸，周度上漲13萬噸。北方港口庫存維持高位運(yùn)行狀態(tài)。現(xiàn)貨進(jìn)口利潤100元。

4、拍賣方面：截止7月28日當(dāng)周，中國臨儲玉米投放499萬噸，成交179.8萬噸，總成交率36.03%，較上周下降10%。其中，定向銷售玉米繼續(xù)流拍，分貸分還玉米2.1萬噸，中儲糧包干銷售178.6萬噸，拍賣以來累計(jì)成交3924.3萬噸。玉米結(jié)轉(zhuǎn)庫存降至1.95億噸。

5、玉米淀粉：現(xiàn)貨繼續(xù)維持弱勢，成本端拖累跡象明顯。東北報(bào)價(jià)2100-2150元/噸，華北現(xiàn)貨價(jià)格2250元/噸上下。周度庫存小幅上漲，下游采購積極性放緩；開機(jī)維持高位、行業(yè)利潤局部相對較好，華北地區(qū)虧損幅度加劇。9月合約基差走強(qiáng)。

白糖

1、ICE原糖期貨周三小幅收低，日內(nèi)交投震蕩。洲際交易所(ICE)10月原糖合約收跌0.09美分，或0.6%，報(bào)每磅14.79美分。

2、國內(nèi)鄭糖主力01周三繼續(xù)反彈，收漲25點(diǎn)至6153元/噸，小幅增倉。夜盤跌3點(diǎn)至6150。主力持倉變動(dòng)看，空頭增倉為主，其中五礦大幅增空6千余手，華信期貨大幅增近3千。

3、現(xiàn)貨：大部分區(qū)域報(bào)價(jià)跟盤上調(diào)。南寧中間商報(bào)價(jià)6280-6410(-40)元/噸，柳州中間商6390-6530(+20)元/噸。制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)持穩(wěn)調(diào)。南華一級6320-6400（+0）。加工糖報(bào)價(jià)持穩(wěn)，部分下調(diào)。中糧曹妃甸倉庫報(bào)價(jià)6400元/噸，為2016年10月至2017年1月生產(chǎn)的食糖。日照凌云海報(bào)價(jià)下調(diào)100至6400元/噸。

4、資訊：1）中糧有意競購雷努卡集團(tuán)巴西糖廠。中糧集團(tuán)在巴西擁有4家食糖和乙醇工廠，每年可加工甘蔗1500萬噸。

2）臺州邊防查獲臺灣走私白糖200噸

5、綜述：原糖突破60日均線，技術(shù)走好。印度走到進(jìn)口時(shí)間窗口，有望繼續(xù)推升糖價(jià)。而凈空頭持倉偏高也容易將反彈幅度推升，關(guān)注印度進(jìn)口變化。國內(nèi)從基本面角度，6000附近的糖價(jià)具備買入價(jià)值，因?yàn)檫M(jìn)入純銷期，庫存不足有望引起糖價(jià)一波反彈。近期的反彈對應(yīng)著空頭主力先減倉后增倉，因此反彈將存在反復(fù)可能，注意防控風(fēng)險(xiǎn)。

棉花

1、紐約期棉周三跳升1.5%至七周高位，因美元下挫促使投機(jī)客進(jìn)行空頭回補(bǔ)。12月期棉合約收高1.03美分或1.49%，報(bào)每磅70.34美分，盤中高見70.4美分，為6月15日以來最高價(jià)。

2、國內(nèi)鄭棉周三繼續(xù)大幅反彈265點(diǎn)至15020元/噸，夜盤跌5點(diǎn)至15015。1801反彈150至15120，夜盤微漲10至15130。09大幅減倉，01增倉，主力移倉至1801。主力持倉變動(dòng)看，09主力空頭減倉8876多余多頭減倉4790，1801多空增倉均衡。

3、現(xiàn)貨：棉花3128B指數(shù)15861（-10）。

4、拋儲：8月2日儲備棉實(shí)際成交13938.7噸，成交率46.77%。成交平均價(jià)格14542元/噸(較前一日價(jià)格漲64元/噸)；折3128價(jià)格：15744元/噸(較前一日價(jià)格漲16元/噸)。2017年3月6日至8月2日，儲備棉輪出累計(jì)成交212.32萬噸，成交率67.30%。

5、倉單：注冊倉單2057（-75）+有效預(yù)報(bào)18（+8）=2075，折現(xiàn)貨8.3萬噸。

6、綜合：ICE期棉技術(shù)性繼續(xù)走好，也是因目前正值天氣炒作期，帶給美棉支撐。觀察其對60日均線的測試。國內(nèi)出場拋儲延期消息后，并未見文件公布，但是使市場意識到不會(huì)缺棉的事實(shí)。另外最近又出現(xiàn)了國儲棉有可能輪入部分外棉以改善儲備棉結(jié)構(gòu)問題的傳聞。而且也需要注意的是隨著cotlook換月，受到遠(yuǎn)月價(jià)格更低影響，國內(nèi)拋儲棉的底價(jià)也會(huì)下滑。因此鄭棉目前的上漲仍以階段性反彈對待。