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中電鑫龍持續(xù)發(fā)力安全領(lǐng)域:申萬宏源8月9日評

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2017-08-09 15:56:06 來源:申萬宏源證券

中電鑫龍(002298)


中電興發(fā)借助上市公司平臺,持續(xù)發(fā)力,訂單符合預(yù)期。中電鑫龍去年完成收購,將中電興發(fā)注入上市公司平臺,資產(chǎn)注入后大力發(fā)展公共安全與反恐、智慧城市領(lǐng)域業(yè)務(wù)。成功入圍“軍油工程”承建企業(yè)目錄,具備了承擔“軍油工程”國家物聯(lián)網(wǎng)示范工程的準入條件;訂單持續(xù)發(fā)力,公司與中國移動聯(lián)合中標平安淮南二期工程采購項目,金額為2.09億元;并與新疆伊寧縣公安局簽訂2.24億公共安全綜合平臺PPP項目合同,我們認為在各省市大力布局公共安全平臺、智慧城市建設(shè)的背景下,公司有望借助優(yōu)勢,已中標項目將產(chǎn)生示范效應(yīng)并具備可復(fù)制性,繼續(xù)在公共安全與反恐及智慧城市領(lǐng)域發(fā)力。


公司具有甲級資質(zhì),PPP模式加速智慧城市項目。公司具有涉及國家秘密的信息系統(tǒng)集成甲級等“九甲”資質(zhì),致力于物聯(lián)網(wǎng)、云計算、大數(shù)據(jù)等新一代信息技術(shù)的應(yīng)用。作為智慧城市的社會資本方,公司建設(shè)智慧城市工程的內(nèi)部收益率分別來自工程利潤和運營利潤,加上公司同時擁有前端感知技術(shù)和大數(shù)據(jù)應(yīng)用技術(shù),工程成本低,工程利潤IRR大概為30%。公司擁有貴州六盤水13億的PPP項目經(jīng)驗,為業(yè)內(nèi)獨家,中電興發(fā)16年實現(xiàn)凈利潤1.55億,超出1.38億的對賭業(yè)績,我們認為17年有望實現(xiàn)40%左右的增長。


充電樁成本優(yōu)勢明顯,獲得售電公司準入資格,有望與智慧城市產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。公司與環(huán)球車享簽訂戰(zhàn)略協(xié)議,雙方合作,推廣新能源汽車租賃,無線充電樁與智慧城市等項目。環(huán)球車享背靠上汽集團與汽車城集團,已在上海建成分時共享網(wǎng)點1000個,投入車輛千余輛,會員10萬余名,無人值守,通過App完成租車、還車流程,已在安徽、江蘇等多地展開租賃業(yè)務(wù),此次合作將增加充電樁與視頻安防系統(tǒng)的業(yè)績。


維持盈利預(yù)測,維持買入評級。充電樁按計劃已有小批量訂單產(chǎn)生,并獲得售電公司準入資格,有望與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)互補,防爆機器人等進展順利,近期再獲PPP項目訂單,公司各領(lǐng)域布局均順利開展,預(yù)計17-19年EPS分別為0.33/0.44/0.69元,對應(yīng)PE分別為31/23/15X,維持盈利預(yù)測,維持買入評級。

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