宏觀

1、新華社：當(dāng)前貨幣政策既不能過(guò)松助長(zhǎng)泡沫和風(fēng)險(xiǎn)，不利于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推進(jìn)；也不宜過(guò)緊抬高實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，影響金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。在復(fù)雜的環(huán)境下，更要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，讓金融服務(wù)好實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防范好風(fēng)險(xiǎn)。

2、第四批中央環(huán)保督察八路督察組已紛紛組建集結(jié)完畢，陸續(xù)將于8月15日之前完成對(duì)吉林、浙江等進(jìn)駐工作。這意味著中央環(huán)保督察在兩年內(nèi)實(shí)現(xiàn)了對(duì)全國(guó)31?。▍^(qū)、市）督察全覆蓋的既定目標(biāo)。

3、央行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿證實(shí)，其與央行的聘任制合同確已到期，目前處于過(guò)渡期，繼續(xù)在央行完成若干工作；計(jì)劃數(shù)月后加入清華大學(xué)國(guó)家金融研究院，主持一些政策研究。馬駿表示，目前中國(guó)只有20%多的上市公司披露環(huán)境信息。未來(lái)將建立強(qiáng)制性上市公司環(huán)境信息披露制度。

4、海通《市場(chǎng)螺旋式演繹》①6月4日《再次開(kāi)啟多頭思維》提出的震蕩市向上波段還沒(méi)結(jié)束，三個(gè)邏輯沒(méi)破壞，三大情緒指標(biāo)位于中等水平。8月初以來(lái)的回調(diào)性質(zhì)類似16年6月底到11月底中的兩次回撤。②全年偏價(jià)值的風(fēng)格不變，消費(fèi)白馬到金融到周期輪漲完再回到消費(fèi)白馬。16年1月底以來(lái)的創(chuàng)業(yè)板指類似12年初到14年中的上證綜指，反彈筑底、消化估值。③平和對(duì)待小波折，均衡持有消費(fèi)白馬、金融、周期中滯漲的建筑，主題重視國(guó)企改革。

股指

1、上周五上證綜指盤(pán)中兩次跳水，收盤(pán)跌1.63%險(xiǎn)守3200點(diǎn)，報(bào)3208.54點(diǎn)，跌幅創(chuàng)年內(nèi)最大；深成指跌1.81%報(bào)10291.35點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板前高后低，尾盤(pán)走弱，收跌0.66%報(bào)1742.14點(diǎn)。本周滬指跌1.64%，結(jié)束此前7周連漲；創(chuàng)業(yè)板指周漲1.3%。

周期股遭遇重創(chuàng)，鋼鐵板塊跌幅居首。雄安板塊午后逆市崛起，京漢股份、太空板業(yè)一度漲停；銀行股尾盤(pán)護(hù)盤(pán)，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行翻紅。軍工股全天相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，天和防務(wù)、天海防務(wù)雙雙漲停。同時(shí)MSCI擬將分眾傳媒、巨人網(wǎng)絡(luò)、現(xiàn)代制藥等6股加入其中國(guó)A股指數(shù)，巨人網(wǎng)絡(luò)大漲逾5%。

2、7月多地樓市成交大幅下降，但開(kāi)發(fā)商預(yù)期房?jī)r(jià)仍堅(jiān)挺，稱一二線城市降價(jià)概率較小，因市場(chǎng)供應(yīng)量有限房企卻不愿拿出更多房子銷售。

據(jù)美國(guó)新聞網(wǎng)站Politico，美國(guó)總統(tǒng)特朗普針對(duì)中國(guó)貿(mào)易行動(dòng)的講話，將于本周一發(fā)表，屆時(shí)他將要求對(duì)中國(guó)“侵犯”美國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)和強(qiáng)迫科技轉(zhuǎn)移等貿(mào)易行為展開(kāi)調(diào)查；預(yù)計(jì)美國(guó)貿(mào)易代表萊特希澤將援引美國(guó)《1974年貿(mào)易法案》第301條展開(kāi)調(diào)查。特朗普這一講話原定于8月4日發(fā)表，但后來(lái)被推遲。

行業(yè)板塊主力資金流向方面，前三行業(yè)分別為：商業(yè)服務(wù)指數(shù)(4.23億元)、機(jī)場(chǎng)指數(shù)(0.19億元)、半導(dǎo)體指數(shù)(0億元)；后三行業(yè)分別為：基本金屬指數(shù)(-92.62億元)、券商指數(shù)(-22.35億元)、電子元器件指數(shù)(-19.58億元)。

概念板塊主力資金流向方面，前三概念分別為：雄安新區(qū)指數(shù)(1.09億元)、移動(dòng)支付指數(shù)(1.02億元)、醫(yī)藥電商指數(shù)(0.66億元)；后三概念為：融資融券指數(shù)(-298.22億元)、國(guó)家隊(duì)指數(shù)(-260.7億元)、證金概念指數(shù)(-121.52億元)。

本周共有32家公司限售股陸續(xù)解禁，合計(jì)解禁量45.85億股，按8月11日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，解禁市值為562億元，環(huán)比上升59.88%。其中8月15日為解禁高峰期，5家公司解禁市值合計(jì)242.61億元。

本周將有5只新股發(fā)行，依次為8月14日發(fā)行的皇馬科技，15日的昭衍新藥；16日的原尚股份、川恒股份和華通熱力

兩融余額兩連增，續(xù)創(chuàng)3個(gè)半月新高。截至8月10日，A股融資融券余額為9134.52億元，較前一日上升2.61億元。

3、海通證券荀玉根：周期股主要上漲階段可能即將結(jié)束，后續(xù)盤(pán)整反復(fù)概率更大，大幅暴跌概率較小。平和對(duì)待小波折，均衡持有消費(fèi)白馬、金融、周期中滯漲的建筑，主題重視國(guó)企改革。

有色

1、遷安金奕實(shí)業(yè)有限公司總投資15億元建設(shè)年產(chǎn)80萬(wàn)噸鍍鋅板項(xiàng)目；本周上期所銅庫(kù)存增加至207,777噸，為6月1日以來(lái)最高。

2、滬銅正向，現(xiàn)貨升貼（+15）-10，庫(kù)存（+17062）207777；LME銅正向，現(xiàn)貨升貼（-1）-29.25，庫(kù)存（-4375）283675；現(xiàn)貨進(jìn)口盈虧（+181）-155，滬倫比（+0.03）7.83。

3、滬鋁正向，現(xiàn)貨升貼（+0）-145，庫(kù)存（+11981）473361；LME鋁正向，現(xiàn)貨升貼（+3.5）-5，庫(kù)存（-10250）1283825；現(xiàn)貨進(jìn)口盈虧（-255）-1087，滬倫比（-0.1）7.88。

4、滬鋅反向，現(xiàn)貨盈虧（+35）40，庫(kù)存（-8628）72044；LME鋅5月后反向，現(xiàn)貨升貼（-0.75）-12.5，庫(kù)存（-1400）258300；現(xiàn)貨進(jìn)口盈虧（-21）-586，滬倫比（-0.01）8.25。

5、滬鉛反向，現(xiàn)貨升貼（+260）110，庫(kù)存（-1005）49121；LME鉛18月后反向，現(xiàn)貨升貼（+0.25）-21，庫(kù)存（-525）152050；滬倫比（+0.02）8.15。

6、滬鎳正向，現(xiàn)貨升貼（-100）800，庫(kù)存（+87）67212；LME鎳正向，現(xiàn)貨升貼（-4.5）-47，庫(kù)存（+1314）375696；滬倫比（-0.08）8.15。

7、持倉(cāng)方面，滬銅中信增倉(cāng)，中信建投減倉(cāng)，空頭國(guó)君、金瑞減倉(cāng)；滬鋁一德混沌增倉(cāng)，華泰減倉(cāng)，空頭金瑞增倉(cāng)；滬鋅多頭申萬(wàn)、國(guó)投增倉(cāng)，空頭海通、中糧增倉(cāng)；滬鉛多頭中信增倉(cāng)，中銀、國(guó)投減倉(cāng)，空頭上海中期、廣發(fā)減倉(cāng)；滬鎳多頭永安、創(chuàng)元、廣發(fā)增倉(cāng)，中信、中原減倉(cāng)，空頭中信、銀河減倉(cāng)，興業(yè)、建信、海通增倉(cāng)。

鋼材

1、現(xiàn)貨：周末唐山普方坯累漲30至3800。上周鋼材全線大漲，周末有所放緩。廢鋼穩(wěn)中反彈，成交一般。

2、利潤(rùn)：維持高位。鋼廠盈利率85.89%持穩(wěn)，最新調(diào)查津冀地區(qū)鋼企即時(shí)不含稅鐵水成本在1830-1930，折合鋼坯含稅成本在2490-2610，普方坯盈利1160-1280。

3、供給：高位震蕩。最新鋼廠高爐產(chǎn)能利用率84.88%周增0.19%，剔除淘汰產(chǎn)能的利用率為89.76%較去年同期降0.61%，本周鋼廠按計(jì)劃正常復(fù)產(chǎn)，但正處于烘爐狀態(tài)尚未正常生產(chǎn)鐵水，內(nèi)陸地區(qū)有大高爐例行檢修，整體產(chǎn)量基本保持平穩(wěn)，下周預(yù)計(jì)開(kāi)工率微降。

4、庫(kù)存：再次分化。螺紋廠庫(kù)周降8.9萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存周增6.6萬(wàn)噸；熱卷廠庫(kù)周增0.64萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存周降7.55萬(wàn)噸。

5、觀點(diǎn)：螺紋整體仍是低庫(kù)存，鋼廠風(fēng)險(xiǎn)往貿(mào)易商轉(zhuǎn)移，社會(huì)庫(kù)存有所累積，近期變化更多來(lái)自政策端施壓，中鋼協(xié)穩(wěn)定鋼價(jià)發(fā)言及交易所提高螺紋交易手續(xù)費(fèi)、限制日內(nèi)開(kāi)倉(cāng)額度等政策對(duì)市場(chǎng)心態(tài)影響較大，盤(pán)面承壓回落，現(xiàn)貨端看，鋼廠低庫(kù)存下挺價(jià)意愿仍強(qiáng)，貿(mào)易商心態(tài)波動(dòng)較大，但持貨高成本及庫(kù)存中性下，大幅降價(jià)意愿也有限，螺紋處于高估驅(qū)動(dòng)中性狀態(tài)，期現(xiàn)總體進(jìn)入高位震蕩期，短期波動(dòng)有往下降，關(guān)注政策端情況及庫(kù)存變化情況。

礦石

1、價(jià)格：國(guó)產(chǎn)礦先漲后穩(wěn)，唐山66%鐵精粉干基含稅695-705元；進(jìn)口礦先揚(yáng)后抑，現(xiàn)貨成交有好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商之間交易為主，高品粉礦資源需求較好，普氏75.05美金，月均價(jià)74.81美金。

2、供給：穩(wěn)中小增。上周澳洲、巴西鐵礦石發(fā)貨總量2217.8萬(wàn)噸周增38.2萬(wàn)噸，北方六大港口到港總量為989.7萬(wàn)噸周增31.1萬(wàn)噸。

3、庫(kù)存：港存小降。港口鐵礦石庫(kù)存13834周降203，日均疏港總量288.8，上周五為267，沿江主港到港減少且疏港恢復(fù)致庫(kù)存降幅明顯，山東部分主港受上周軍演影響致部分船舶逾期，庫(kù)存仍有一定程度下降。

4、需求：維持高位。最新鋼廠進(jìn)口礦平均可用天數(shù)27天周增1天，燒結(jié)礦中平均使用進(jìn)口礦配比90.51%周增0.81%，海漂庫(kù)存持續(xù)下降，廠內(nèi)與港口庫(kù)存雙增，北方鋼廠鐵礦庫(kù)存增加比較明顯。

5、總結(jié)：供給端相對(duì)穩(wěn)定，鋼廠需求高位，庫(kù)存往廠內(nèi)轉(zhuǎn)移，鋼廠高利潤(rùn)下對(duì)于礦石接受度提升，礦石當(dāng)前價(jià)格對(duì)應(yīng)自身基本面矛盾不大，后期更多跟隨鋼材端波動(dòng)。

焦煤焦炭

現(xiàn)貨成交：上周國(guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，山西地區(qū)部分大礦補(bǔ)漲50-60，山東大礦漲50-60，四輪累計(jì)共150左右，成交情況火爆，近期焦企焦煤采購(gòu)明顯增加，天數(shù)大幅超過(guò)往年同期水平，但由于目前焦市心態(tài)較好，使得高庫(kù)存有其合理性；國(guó)內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)主流地區(qū)繼續(xù)走強(qiáng)，焦炭普漲80元/噸左右，主流地區(qū)累計(jì)上漲280元/噸，本周焦企開(kāi)工率小幅上升，華東地區(qū)部分焦企恢復(fù)生產(chǎn)，焦企盈利狀況較前期明顯改善，焦炭庫(kù)存持續(xù)低位。

利潤(rùn)：噸精煤利潤(rùn)200~400元左右，噸焦炭利潤(rùn)150~200元。

基差：澳洲二線焦煤181.5美元左右，折盤(pán)面1415；前期內(nèi)煤折倉(cāng)單價(jià)格1100左右，目前1250~1300左右，蒙煤1300元；焦炭出口價(jià)302美元，折盤(pán)面1952元，最便宜焦化廠焦炭出廠價(jià)折盤(pán)面2000元左右，主流價(jià)格在2050元左右，貿(mào)易商倉(cāng)單賣價(jià)在2100元左右。

開(kāi)工：焦化企業(yè)平均產(chǎn)能利用率81.69%，較上周上升1.09個(gè)百分點(diǎn)。

庫(kù)存：煉焦煤上游庫(kù)存192.84萬(wàn)噸，較上周下降7.84萬(wàn)噸，煉焦煤中游庫(kù)存降26.8萬(wàn)噸，目前庫(kù)存273.63萬(wàn)噸，煉焦煤下游庫(kù)存升44.29萬(wàn)噸，目前庫(kù)存1460.27萬(wàn)噸；焦炭上游庫(kù)存升4.86萬(wàn)噸，目前庫(kù)存41.5萬(wàn)噸，焦炭中游庫(kù)存升3萬(wàn)噸，目前庫(kù)存184萬(wàn)噸，焦炭下游庫(kù)存可用天數(shù)穩(wěn)，目前庫(kù)存可用天數(shù)10天。

總結(jié)：鋼廠開(kāi)工見(jiàn)頂，煤焦需求高位；煤焦補(bǔ)庫(kù)步入末端，驅(qū)動(dòng)衰竭；短期內(nèi)鋼廠高利潤(rùn)對(duì)煤焦價(jià)格有較大支撐，但焦煤焦炭估值修復(fù)后，盤(pán)面高估，盤(pán)面存在大幅回撤的風(fēng)險(xiǎn)。

玉米

玉米市場(chǎng)：政策玉米投放量降至新低，南方新季節(jié)玉米零星上市。北港集港量萎縮，現(xiàn)貨依舊維持弱勢(shì)下行態(tài)勢(shì)。華北現(xiàn)貨受到階段性雨水天氣影響，維持相對(duì)堅(jiān)挺狀態(tài)。

1、東北產(chǎn)區(qū)：港口價(jià)格弱勢(shì)震蕩，東北港口集港1600-1630元/噸；理論平艙1650-1680元/噸；鲅魚(yú)圈陳糧主流收購(gòu)價(jià)格1600-1610元/噸、理論平艙1750-1760元/噸。

2、華北產(chǎn)區(qū)：華北主產(chǎn)區(qū)新季節(jié)玉米逐步上市，目前湖北湖南已零星上市，8月中下旬或面臨集中上市的可能。目前部分深加工企業(yè)庫(kù)存或可維持至月底。華北深加工收購(gòu)價(jià)格繼續(xù)走軟。深加工報(bào)價(jià)區(qū)間1680-1830元/噸。關(guān)內(nèi)外價(jià)差繼續(xù)收窄，90元/噸。

3、南方銷區(qū)：9-10月飼料廠庫(kù)存相對(duì)充足。需求端始終不見(jiàn)好轉(zhuǎn)，銷區(qū)采購(gòu)相對(duì)謹(jǐn)慎，進(jìn)口到港集中。報(bào)價(jià)區(qū)間1760-1780元/噸。截止8月4日，北方港口庫(kù)存周度上升0.7萬(wàn)噸，為339.7萬(wàn)噸；南方港口庫(kù)存33.1萬(wàn)噸，周度下降3.3萬(wàn)噸。

4、拍賣方面：截止8月4日當(dāng)周，中國(guó)臨儲(chǔ)玉米投放399萬(wàn)噸，成交89.9萬(wàn)噸，總成交率22.48%，較上周下降14%。其中，定向銷售玉米繼續(xù)流拍，分貸分還流拍，中儲(chǔ)糧包干銷售89萬(wàn)噸，拍賣以來(lái)累計(jì)成交4014萬(wàn)噸。

5、玉米淀粉：現(xiàn)貨繼續(xù)維持弱勢(shì)，成本端拖累跡象明顯。東北報(bào)價(jià)2100-2150元/噸，華北現(xiàn)貨價(jià)格2250元/噸上下。周度庫(kù)存下降,全國(guó)玉米淀粉周度庫(kù)存周度下降2.55%，較第31周63.90萬(wàn)噸降至62.27萬(wàn)噸。停機(jī)檢修致使供應(yīng)量下降。；開(kāi)機(jī)維持小幅回落、行業(yè)利潤(rùn)局部相對(duì)較好，華北地區(qū)虧損幅度加劇.截止目前，山東深加工企業(yè)每噸虧損113元，遼、吉地區(qū)處于小幅盈利狀態(tài)。黑龍江地區(qū)每噸盈利5元。

白糖

1、ICE原糖期貨周五連跌第九日，觸及六周低位，因數(shù)據(jù)顯示，最大生產(chǎn)國(guó)巴西甘蔗壓榨創(chuàng)紀(jì)錄，且預(yù)期有更多生產(chǎn)商賣出10月合約。10月原糖期貨合約收跌0.04美分，或0.3%，報(bào)每磅13.20美分，之前跌至6月29日以來(lái)最低13.11美分。

2、國(guó)內(nèi)鄭糖主力01周五微漲5點(diǎn)至6238元/噸。夜盤(pán)跌8點(diǎn)至6230元/噸。01主力持倉(cāng)方面，空頭五礦經(jīng)易增空1千余手，海通減空近3千手。多頭方國(guó)海良時(shí)減1千余手。09合約上，凈多減1940手至1301手。

3、現(xiàn)貨：大部分區(qū)域報(bào)價(jià)持穩(wěn)，成交一般。南寧中間商報(bào)價(jià)6410-6430(-20)元/噸，柳州中間商6470-6550(-10)元/噸。制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)漲跌不一，幅度均不大。南華一級(jí)6410-6480（+0）。加工糖報(bào)價(jià)持穩(wěn)。其中中糧曹妃甸倉(cāng)庫(kù)報(bào)價(jià)6500（+0）元/噸，為2016年10月至2017年1月生產(chǎn)的食糖。日照凌云海報(bào)價(jià)6500（+0）元/噸。

4、倉(cāng)單：61866張，日減465張，預(yù)報(bào)倉(cāng)單5950，日增0張。買套保額度469600（+5000），買套保持倉(cāng)量35610（+0）；賣套保額度508600，賣套保持倉(cāng)量52410（+5200）。

5、資訊：1）巴西甘蔗行業(yè)組織Unica周五稱，該國(guó)主要甘蔗種植帶的加工商7月下半月壓榨了創(chuàng)紀(jì)錄的5,073.7萬(wàn)噸甘蔗，生產(chǎn)了341.3萬(wàn)噸糖。7月下半月，用于榨糖的甘蔗比例為50.33%，亦為紀(jì)錄高位之一，上年同期僅為48.05%。過(guò)去10年內(nèi)，這一比例從未超過(guò)50%。

2）經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)表示，盡管最近報(bào)道顯示印度政府可能很快會(huì)允許額外的減/免關(guān)稅進(jìn)口糖，但印度糖廠協(xié)會(huì)（ISMA）稱9月生產(chǎn)結(jié)束前該國(guó)食糖庫(kù)存足夠滿足16/17榨季當(dāng)前的需求。

6、綜述：原糖技術(shù)性轉(zhuǎn)弱，關(guān)注前低處表現(xiàn)，如果印度進(jìn)口有限，巴西產(chǎn)量繼續(xù)增加，有望破前低。其整體仍將處入大底部震蕩。國(guó)內(nèi)從基本面角度，5800-6000附近的糖價(jià)具備買入價(jià)值，而驅(qū)動(dòng)方面，因?yàn)檫M(jìn)入純銷期，庫(kù)存不足也是有望引起糖價(jià)一波反彈。但是經(jīng)過(guò)近期的期現(xiàn)貨同漲，反彈300點(diǎn)后，繼續(xù)反彈動(dòng)能不足，在6300處受阻。鑒于近月9月的多空對(duì)峙，風(fēng)險(xiǎn)加劇，反彈將繼續(xù)反復(fù)。只不過(guò)低庫(kù)存促成的反彈節(jié)奏不大會(huì)被破壞，操作上需注意節(jié)奏和時(shí)間。

棉花

1、ICE期棉周五微幅反彈，ICE12月期棉合約收漲0.14美分，或0.21%，報(bào)每磅68.25美分，交投區(qū)間為67.75-69.15美分。該合約今日稍早跌至7月21日來(lái)最低67.75美分，因美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)上日公布利空的供需報(bào)告。KeithBrownandCo主管KeithBrown表示：“市場(chǎng)周五對(duì)美國(guó)農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)感到有點(diǎn)懷疑，到尾盤(pán)，市場(chǎng)真的出現(xiàn)反彈?！?/p>

2、國(guó)內(nèi)鄭棉主力周五大幅震蕩，在USDA報(bào)告利空即美棉大跌影響下開(kāi)盤(pán)調(diào)空低開(kāi)下跌，最低至15030。隨后快速反彈，收盤(pán)時(shí)至15295，日收盤(pán)跌145點(diǎn)或0.94%。夜盤(pán)漲35點(diǎn)至15330。前20主力持倉(cāng)席位上，01合約空頭減201，多頭減1505手。整體多空增減都相對(duì)均衡。

3、現(xiàn)貨：棉花3128B指數(shù)15863（+4）。

4、拋儲(chǔ)：8月11日儲(chǔ)備棉實(shí)際成交25516.165噸，成交率85.63%。成交平均價(jià)格14136元/噸(較前一日價(jià)格跌58元/噸)；折3128價(jià)格：154258元/噸(較前一日價(jià)格漲27元/噸)。紡織企業(yè)家數(shù)占比：53.95%，非紡織企業(yè)家數(shù)占比：46.05%。2017年3月6日至8月11日，儲(chǔ)備棉輪出累計(jì)成交226.9萬(wàn)噸，成交率67.47%。

5、8.14-8.18儲(chǔ)備棉輪出底價(jià)14634元/噸，下調(diào)45元/噸。

6、倉(cāng)單：注冊(cè)倉(cāng)單1646（-52）+有效預(yù)報(bào)103（+0）=1749，折現(xiàn)貨7萬(wàn)噸。

7、綜合：ICE期棉此前一直漲勢(shì)良好，基本無(wú)視其供應(yīng)大增的基本面事實(shí)，本次月度供需報(bào)告利空，使其大跌。這是對(duì)2017年產(chǎn)量的首度預(yù)估，可能是對(duì)優(yōu)良率偏好的一個(gè)體現(xiàn)，但也有分析人士認(rèn)為該數(shù)據(jù)是過(guò)分樂(lè)觀了。國(guó)內(nèi)拋儲(chǔ)延期政策終出爐，理論上講，延期一個(gè)月的拋儲(chǔ)可以額外增加60萬(wàn)噸的供應(yīng)量，不過(guò)鑒于大的紡企庫(kù)存大多已備至10月份，因此該數(shù)據(jù)只是推斷的理論值，該政策的出臺(tái)只是確保市場(chǎng)會(huì)有充足的棉花供應(yīng)。棉花國(guó)內(nèi)基本上沒(méi)有什么大的矛盾出現(xiàn)，不過(guò)近期的走勢(shì)看，拋儲(chǔ)政策出臺(tái)及美農(nóng)報(bào)告利空的消息都是比較迅疾的被消化，而拋儲(chǔ)成交在拋儲(chǔ)底價(jià)下調(diào)后一直維持偏高水平。鄭棉整體可能會(huì)改變此前的偏弱格局，后期關(guān)注前低位置形成的底部支撐。