宏觀

1、央行參事盛松成：下半年貨幣政策或緊中趨緩，金融市場利率一般不會(huì)再上升，而降準(zhǔn)釋放的信號(hào)意義太濃，央行更樂于通過其他手段而非降準(zhǔn)來達(dá)到增加貨幣投放的目的。

2、人民日?qǐng)?bào)：短期內(nèi)，去杠桿使資金面承壓，有可能帶動(dòng)金融市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì)利率上行，加大經(jīng)濟(jì)下行壓力。但只要在實(shí)施過程中把握好平衡、把握好時(shí)機(jī)、把握好力度，短期陣痛很快就會(huì)過去。隨著去杠桿成效的顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)與金融發(fā)展將更加健康、更有活力。

3、招商《近期股票市場波動(dòng)的宏觀因素分析》近期股市波動(dòng)的核心原因可能在于對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面的分歧。政策性去產(chǎn)能與環(huán)保的強(qiáng)力執(zhí)行，短期的供給沖擊，推高中上游價(jià)格，可能給予市場錯(cuò)誤的價(jià)格信號(hào)，導(dǎo)致有限資源的無效配置。從工業(yè)企業(yè)利潤來看，中上游企業(yè)好于中下游，國企好于民企和私企，這導(dǎo)致投資者對(duì)于中下游需求、經(jīng)濟(jì)潛在效率的提升方面存在質(zhì)疑，這些都是市場對(duì)于長期經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂。近期，財(cái)政部連續(xù)發(fā)文規(guī)范地方政府行為進(jìn)一步加劇市場擔(dān)憂，年內(nèi)基建資金到位情況前景可能難以樂觀，地產(chǎn)投資趨緩已是不爭事實(shí)。而上周公布的價(jià)格和外貿(mào)數(shù)據(jù)不及預(yù)期觸發(fā)了市場對(duì)年內(nèi)需求前景的憂慮，而中鋼協(xié)表態(tài)沖擊了工業(yè)品漲價(jià)的供給收縮邏輯。供需兩端均受影響，這自然會(huì)反映在市場走勢上。

流動(dòng)性不是股市波動(dòng)的推手。匯率背后的國際資本流動(dòng)形勢值得關(guān)注。港元和港股受全球國際資本流動(dòng)影響顯著，往往是內(nèi)地市場外部環(huán)境的先行指標(biāo)。隨著國內(nèi)資本市場開放的提高，近期像剛剛香港市場的變化值得密切關(guān)注。

股指

1、滬指震蕩小幅收漲，次新股再現(xiàn)“大漲潮”。截止收盤，上證綜指上漲0.43%報(bào)收于3251.26點(diǎn)；深證成指上漲0.38%報(bào)收于10559.78點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指上漲0.28%報(bào)收于1798.57點(diǎn)。概念上，維生素大漲3.22%，次新股緊隨其后上漲2.52%，此外石墨烯攜手區(qū)塊鏈齊齊上揚(yáng)，飛天誠信、御銀股份漲停。板塊上，摩托車、銀行、化工、電子元件、保險(xiǎn)走高好，方大化工漲停，西水股份大漲逾7%。

2、央行：7月M2同比增長9.2%，續(xù)創(chuàng)歷史新低；新增人民幣貸款8255億元，預(yù)期增0.76萬億元，前值增1.54萬億元；7月社會(huì)融資規(guī)模增量為1.22萬億元，比上年同期多7415億元；7月末社會(huì)融資規(guī)模存量為168.01萬億元，同比增長13.2%。

行業(yè)板塊主力資金流向方面，前三行業(yè)分別為：銀行指數(shù)(8.12億元)、化肥農(nóng)藥指數(shù)(1.75億元)、航空指數(shù)(1.63億元)；后三行業(yè)分別為：基本金屬指數(shù)(-20.13億元)、軟件指數(shù)(-17.38億元)、建材指數(shù)(-13.55億元)。

行業(yè)板塊主力資金流向方面，前三行業(yè)分別為：銀行指數(shù)(8.12億元)、化肥農(nóng)藥指數(shù)(1.75億元)、航空指數(shù)(1.63億元)；后三行業(yè)分別為：基本金屬指數(shù)(-20.13億元)、軟件指數(shù)(-17.38億元)、建材指數(shù)(-13.55億元)。

兩融余額大幅攀升，創(chuàng)三個(gè)半月新高。截至8月14日，A股融資融券余額為9144.98億元，較前一交易日的9093.99億元增加50.99億元。

3、國泰君安：部分投資者認(rèn)為今年在監(jiān)管重壓下是主題投資的小年，實(shí)質(zhì)上我們看到今年以來的行情，主題投資的風(fēng)向標(biāo)已經(jīng)發(fā)生變化，體現(xiàn)為與行業(yè)的共振，產(chǎn)業(yè)邏輯強(qiáng)化、單日爆發(fā)力收窄且主題的持續(xù)期拉長。往后看，十九大前改革預(yù)期升溫，主題投資進(jìn)入催化密集期，建議投資者圍繞兩條主線投資:1）以雄安、國改為代表的政策線；2）以蘋果鏈、新能源汽車為代表的產(chǎn)業(yè)線。

有色

1、東方希望年產(chǎn)240萬噸氧化鋁項(xiàng)目落戶山西左權(quán)。

2、滬銅正向，現(xiàn)貨升貼（+30）55，庫存（+17062）207777；LME銅正向，現(xiàn)貨升貼（-7）-35，庫存（-2350）280975；現(xiàn)貨進(jìn)口盈虧（-273）-586，滬倫比（+0）7.81。

3、滬鋁正向，現(xiàn)貨升貼（+0）-145，庫存（+11981）473361；LME鋁正向，現(xiàn)貨升貼（+10）5.25，庫存（-2325）1288925；現(xiàn)貨進(jìn)口盈虧（+294）-1108，滬倫比（+0.15）7.84。

4、滬鋅反向，現(xiàn)貨升貼（+30）220，庫存（-8628）72044；LME鋅5月后反向，現(xiàn)貨升貼（+0.25）-13.5，庫存（-2375）252900；現(xiàn)貨進(jìn)口盈虧（+283）-155，滬倫比（+0.07）8.35。

5、滬鉛反向，現(xiàn)貨升貼（+0）-120，庫存（-1005）49121；LME鉛18月后反向，現(xiàn)貨升貼（+1.25）-19.5，庫存（-2700）149225；滬倫比（+0.11）8.25。

6、滬鎳正向，現(xiàn)貨升貼（-1400）-2050，庫存（+87）67212；LME鎳正向，現(xiàn)貨升貼（-7）-51.5，庫存（+8970）384258；滬倫比（+0.14）8.12。

7、持倉方面，滬銅多頭中信增倉，空頭持倉穩(wěn)定；滬鋁多頭海通減倉，興證、倍特增倉，空頭華信減倉；滬鋅多頭銀河、海通增倉，空頭普遍增倉；滬鉛多頭東航增倉，空頭中信增倉；滬鎳多頭華泰減倉，空頭建信增倉。

鋼材

1、現(xiàn)貨：昨唐山普方坯降50至3700；螺紋跌幅擴(kuò)大，下午止跌部分回漲，杭州4000（-60），北京3930（-40），廣州4320（0）；熱卷繼續(xù)下跌，上海4000（-50），天津3950（-40），樂從4060（-50）；冷軋走弱，上海4630（-40），天津4470（-50），樂從4520（-60）。

2、總結(jié)：螺紋整體仍是低庫存，鋼廠風(fēng)險(xiǎn)往貿(mào)易商轉(zhuǎn)移，社會(huì)庫存有所累積，近期變化更多來自政策端施壓，中鋼協(xié)穩(wěn)定鋼價(jià)發(fā)言及交易所提高螺紋交易手續(xù)費(fèi)、限制日內(nèi)開倉額度等政策對(duì)市場心態(tài)影響較大，盤面承壓回落，現(xiàn)貨端看，鋼廠低庫存下挺價(jià)意愿仍強(qiáng)，貿(mào)易商心態(tài)波動(dòng)較大，但持貨高成本及庫存中性下，大幅降價(jià)意愿也有限，螺紋處于高估驅(qū)動(dòng)中性狀態(tài)，期現(xiàn)總體進(jìn)入高位震蕩期，短期波動(dòng)有往下降，關(guān)注政策端情況及庫存變化情況。

礦石

1、現(xiàn)貨：國產(chǎn)礦部分趨弱，唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠695-705元/噸；港口礦早盤小幅下調(diào)，成交活躍度一般，環(huán)保影響下鋼廠對(duì)球團(tuán)及塊礦采購增加，貿(mào)易商挺價(jià)意愿濃，普氏72.15跌0.75，均價(jià)74.35，青島港Pb粉580；廢鋼上漲，以華東華南為主，沙鋼日鋼上調(diào)80，其余鋼廠跟漲40-60，南北價(jià)差仍較大。

2、總結(jié)：供給端相對(duì)穩(wěn)定，鋼廠需求高位，庫存往廠內(nèi)轉(zhuǎn)移，鋼廠高利潤下對(duì)于礦石接受度提升，礦石當(dāng)前價(jià)格對(duì)應(yīng)自身基本面矛盾不大，后期更多跟隨鋼材端波動(dòng)。

焦煤焦炭

現(xiàn)貨成交：國內(nèi)煉焦煤市場穩(wěn)中偏強(qiáng)，煤礦方面銷售狀況良好，下游焦炭繼續(xù)上漲意向強(qiáng)烈，焦煤采購積極性高，煤礦銷售狀況良好；國內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場強(qiáng)勢運(yùn)行，焦企繼續(xù)向鋼廠施壓，多地區(qū)提漲，下游暫觀望。

利潤：噸精煤利潤200~400元左右，噸焦炭利潤150~200元。

基差：澳洲二線焦煤181.25美元，折盤面1416；前期內(nèi)煤折倉單價(jià)格1250~1300，蒙煤1300~1350元；焦炭出口價(jià)306.5美元，折盤面1986元，最便宜焦化廠焦炭出廠價(jià)折盤面2050元左右，主流價(jià)格在2100元左右，貿(mào)易商倉單賣價(jià)2160。

開工：焦化企業(yè)平均產(chǎn)能利用率81.69%，較上周上升1.09個(gè)百分點(diǎn)。

庫存：煉焦煤上游庫存192.84萬噸，較上周下降7.84萬噸，煉焦煤中游庫存降26.8萬噸，目前庫存273.63萬噸，煉焦煤下游庫存升44.29萬噸，目前庫存1460.27萬噸；焦炭上游庫存升4.86萬噸，目前庫存41.5萬噸，焦炭中游庫存升3萬噸，目前庫存184萬噸，焦炭下游庫存可用天數(shù)穩(wěn)，目前庫存可用天數(shù)10天。

總結(jié)：鋼廠開工見頂，煤焦需求高位，短期內(nèi)鋼廠高利潤對(duì)煤焦價(jià)格有較大支撐；但煤焦補(bǔ)庫步入末端，驅(qū)動(dòng)衰竭，焦煤焦炭估值修復(fù)后，盤面高估，盤面存在大幅回撤的風(fēng)險(xiǎn)。

玉米

玉米市場:8月17-18日計(jì)劃累計(jì)投放14年政策玉米30萬噸，18日計(jì)劃投放13年、14年政策玉米共計(jì)120萬噸。政策玉米投放量逐步收縮，在華北新季玉米暫未大量上市之前，或?qū)κ袌銮榫w帶來一定程度的提振作用。華北新季節(jié)玉米上市意味著供應(yīng)端和需求端的博弈即將展開，階段性矛盾或?qū)⒀葑兊妮^為激烈。參照去年華北深加工企業(yè)的采購態(tài)度，現(xiàn)貨收購價(jià)格或呈現(xiàn)穩(wěn)中趨降的態(tài)勢，但是供應(yīng)端或否接受值得關(guān)注。此外，保障農(nóng)民基本收入的議題或?qū)㈦A段性再次凸顯。

1、東北產(chǎn)區(qū)：港口價(jià)格弱勢震蕩，東北港口集港二等1600-1650元/噸；理論平艙1650-1700元/噸；鲅魚圈陳糧主流收購價(jià)格1610-1620元/噸、理論平艙1660-1670元/噸。

2、華北產(chǎn)區(qū)：階段性雨水天氣致使到廠數(shù)量下降，深加工手工價(jià)格小幅上調(diào)。深加工報(bào)價(jià)區(qū)間1690-1830元/噸。關(guān)內(nèi)外價(jià)差繼續(xù)收窄，85元/噸。

3、南方銷區(qū)：優(yōu)質(zhì)玉米剛需支撐現(xiàn)貨企穩(wěn)，南北港口理論發(fā)運(yùn)利潤穩(wěn)定。報(bào)價(jià)區(qū)間1760-1780元/噸。截止8月4日，北方港口庫存周度上升0.7萬噸，為339.7萬噸；南方港口庫存33.1萬噸，周度下降3.3萬噸。

4、拍賣方面：截止8月11日當(dāng)周，中國臨儲(chǔ)玉米投放212.5萬噸，成交48.8萬噸，總成交率22.89%，成交量下降41萬噸。其中，定向銷售玉米成交0.15萬噸，分貸分還成交2萬噸，中儲(chǔ)糧包干銷售46.6萬噸，拍賣以來累計(jì)成交4063萬噸。

5、玉米淀粉：現(xiàn)貨繼續(xù)漲跌互現(xiàn)。山東地區(qū)玉米淀粉報(bào)價(jià)2150-2200元/噸；東北地區(qū)市場報(bào)價(jià)2050-2100元/噸。周度庫存、開機(jī)小幅回落。東北主產(chǎn)區(qū)由于原料成本攀升，利潤回吐幅度相對(duì)大于華北地區(qū)，行業(yè)整體維持小幅虧損狀態(tài)。

白糖

1、ICE原糖期貨周二急挫，受壓于商品市場的普遍疲弱走勢和美元走強(qiáng)。上一交易日受技術(shù)性買盤推動(dòng)大漲逾2%。10月原糖期貨收跌0.37美分，或2.7%，報(bào)每磅13.13美分。

2、國內(nèi)鄭糖主力01周二反彈53點(diǎn)至6300元/噸。盤中最高至6323。夜盤回落20點(diǎn)至6280。01主力持倉方面，多空增倉均衡。其中空頭中，五礦經(jīng)易繼續(xù)增空，再增3448手。華泰和宏源各增2千余手。而中糧減空4千余手。多頭方，中糧大增7522手，海通增近3千，而華信和東航各增近2千，而華泰減近5千手，中信減近2千。1709上，持倉開始大幅下降。主空減2萬5千余手，主多減2萬7千余手。

3、現(xiàn)貨：大部分區(qū)域報(bào)價(jià)有所上調(diào)，成交一般。南寧中間商經(jīng)過二次上調(diào)，6440-6510(+10~30)元/噸，柳州中間商6480-6540(+10)元/噸。制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)上調(diào)10~75元/噸。南華一級(jí)6420-6490（+10）。加工糖報(bào)價(jià)部分上調(diào)。其中中糧曹妃甸倉庫報(bào)價(jià)6500（+0）元/噸，為2016年10月至2017年1月生產(chǎn)的食糖。日照凌云海報(bào)價(jià)6580（+80）元/噸。

4、倉單：61297張，日減569張，預(yù)報(bào)倉單5950，日減0張。買套保額度277110（-192490），買套保持倉量53482（+1303）；賣套保額度296534（-212066），賣套保持倉量62520（+8157）。

5、資訊：1）云南芒市公安邊防2小時(shí)內(nèi)連續(xù)查獲16起走私案，繳獲涉嫌走私玉米61噸、白糖79噸、大米9噸，案值約50萬元。

2）印度經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)報(bào)道稱，該國食品部部長上周六表示，印度庫存充足，16/17榨季剩余時(shí)間里不需要額外進(jìn)口食糖；在此前50萬噸免關(guān)稅配額糖的基礎(chǔ)上，該國沒有進(jìn)一步進(jìn)口的計(jì)劃。印度糖廠協(xié)會(huì)（ISMA）已經(jīng)向政府保證將提前開榨以避免糖價(jià)上漲。ISMA預(yù)計(jì)印度十月份將產(chǎn)糖80萬噸，其中馬邦占39萬噸，北方邦占29萬噸。

6、綜述：原糖受美元影響走弱，巴西天氣因素支撐有限。不過如果基本面不能有好的起色，尤其是需求端，不排除破前低可能。其整體仍將處入大底部震蕩。國內(nèi)從基本面角度，5800-6000附近的糖價(jià)具備買入價(jià)值，而驅(qū)動(dòng)方面，因?yàn)檫M(jìn)入純銷期，庫存不足也是有望引起糖價(jià)一波反彈。短期關(guān)注6300處表現(xiàn)。雖然目前技術(shù)走勢較好，且盤中成功突破6300。但是鑒于近月9月的接倉單問題依然懸而未決，反彈將可能繼續(xù)反復(fù)。只不過低庫存促成的反彈節(jié)奏不大會(huì)被破壞，操作上注意節(jié)奏和時(shí)間即可。