漲勢(shì)如虹的黑色系金屬霸占了整個(gè)炎炎夏日，但最近不少投資者都被“后起之秀”的有色金屬吸引住了目光。國(guó)外市場(chǎng)對(duì)銅老大一片看好，國(guó)內(nèi)鋅和鋁也十分搶戲，市場(chǎng)上都傳唱起了一首“商品之歌”：

銅在吼，

鋁在叫，

紙箱在偷笑，

鋼材蹦蹦跳，

塑料也在呱呱叫，

配件在咆哮，

運(yùn)費(fèi)呼呼往上飄，

各種原料成本發(fā)高燒，

環(huán)保安監(jiān)也來(lái)湊熱鬧，

漲得大家想都想不到，

價(jià)格已經(jīng)全部亂了套！

有分析師稱，怒吼的銅博士或正在導(dǎo)演一場(chǎng)“王者歸來(lái)”的大片。今日滬銅主力1710合約開(kāi)于51860元/噸，開(kāi)盤后銅價(jià)橫盤調(diào)整，至夜間23：00左右，隨著一波多頭增倉(cāng)入場(chǎng)，銅價(jià)最高拉漲至52730元/噸，隨后快速回落至52424一線附近企穩(wěn)，之后滬銅重心略有上升，整體仍呈平穩(wěn)態(tài)度，尾盤小幅拉升，終收于52770/噸，漲1010元/噸，成交37.6萬(wàn)手。從整體來(lái)看，滬期銅仍處上行通道。

滬銅主力合約日線走勢(shì)圖

銅價(jià)當(dāng)前走勢(shì)符合基本面預(yù)期

對(duì)于銅價(jià)目前的漲勢(shì)，信達(dá)期貨陳敏華表示，銅目前來(lái)看，基本面還算可以。雖沒(méi)有鋅那樣緊缺，但全球精銅供需正在逐步改善。大的背景是，全球銅精礦供應(yīng)偏緊，未來(lái)幾年絕對(duì)增量有限，疊加今年頻發(fā)的礦山罷工及天氣等其他因素，進(jìn)一步加劇全球銅精礦供應(yīng)偏緊局面。受此影響國(guó)內(nèi)銅精礦加工費(fèi)（TC/RC）維持低位，接近冶煉廠成本，企業(yè)開(kāi)工率較去年明顯偏低，雖然下半年有近45萬(wàn)噸新增產(chǎn)能投放，但受制于銅精礦供應(yīng)，精銅實(shí)際增量有限，市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)兩年全球精銅供應(yīng)增速將大幅放緩。而需求來(lái)看，整體表現(xiàn)良好，歐美經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)下半年雖有下行壓力，但料將下行幅度有限。且電力投資及汽車產(chǎn)銷，預(yù)計(jì)維持較高增速，將支撐國(guó)內(nèi)精銅消費(fèi)增速，年內(nèi)全球精銅消費(fèi)有望達(dá)到3%-3.5%增速。隨著供需結(jié)構(gòu)的持續(xù)改善，銅價(jià)有望處于中長(zhǎng)期上漲過(guò)程中，雖然近期上漲更主要是受宏觀因素及市場(chǎng)情緒推動(dòng)，但銅自身基本面也為價(jià)格上漲提供了根本支撐。

浙商期貨金屬分析師陳之奇認(rèn)為，銅價(jià)當(dāng)前走勢(shì)基本符合基本面預(yù)期。從宏觀層面上來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)多數(shù)官員認(rèn)為近期通脹風(fēng)險(xiǎn)可能偏下行，論調(diào)降低了再次加息的可能性，美元一直處于疲軟的態(tài)勢(shì)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)供給側(cè)去產(chǎn)能政策的實(shí)施以及流動(dòng)性改善，制造業(yè)和基建不俗的表現(xiàn)也對(duì)近期銅價(jià)上漲有明顯提振作用。從海外礦山的產(chǎn)量來(lái)看，由于礦石品味的降低和上半年礦山罷工等干擾因素影響，境外主要礦企銅產(chǎn)量明顯不及預(yù)期。加之上半年國(guó)內(nèi)銅廠檢修較多，精銅產(chǎn)量并未出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。從下游消費(fèi)情況來(lái)看，今年實(shí)際需求并不弱，前期市場(chǎng)對(duì)中國(guó)需求悲觀預(yù)期修復(fù)后，銅價(jià)震蕩整理后又重新出現(xiàn)當(dāng)前的漲勢(shì)。

東興期貨也表示，滬銅近期高位運(yùn)行，基本面的配合功不可沒(méi)，他們認(rèn)為表觀需求反映出來(lái)的消費(fèi)并沒(méi)有市場(chǎng)預(yù)期的那般疲弱。按照公式來(lái)測(cè)算，2017年1—6月我國(guó)銅表觀需求為546.54萬(wàn)噸，同比小幅回落0.27%。由此可見(jiàn)，在供應(yīng)偏緊的情況下，需求是穩(wěn)定向好的。

中投證券此前也曾指出，供給側(cè)改革在有色金屬領(lǐng)域開(kāi)始初見(jiàn)成效，市場(chǎng)自2017年5月開(kāi)始回暖，銅價(jià)在低位徘徊很久之后，開(kāi)始緩慢啟動(dòng)回升，短期形勢(shì)依然看好。原因是供應(yīng)限制因素較多，消費(fèi)淡季不淡以及庫(kù)存下降。

滬銅延續(xù)當(dāng)前漲勢(shì)的概率較大

有投資者認(rèn)為，銅博士或正在導(dǎo)演一場(chǎng)“王者歸來(lái)”的大片，信達(dá)期貨陳敏華則表示銅博士是否能“王者歸來(lái)”還需市場(chǎng)來(lái)驗(yàn)證，但是，隨著銅自身基本面的改善，結(jié)合全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，我們認(rèn)為銅價(jià)中長(zhǎng)期將整體保持運(yùn)行中樞不斷上移的上漲行情。不過(guò)短期來(lái)看，基本面并不是十分支撐銅價(jià)快速上漲，若后市銅價(jià)隨著整體市場(chǎng)氛圍有所回調(diào)，那么將是布局多單良好時(shí)機(jī)。

浙商期貨陳之奇認(rèn)為，中長(zhǎng)期來(lái)看，銅礦供應(yīng)的瓶頸依然存在，當(dāng)前正處于供給收縮的新周期。從下游主要消費(fèi)行業(yè)來(lái)看，電力投資和房地產(chǎn)投資將保持穩(wěn)定，空調(diào)、汽車和機(jī)械等較去年將有所增長(zhǎng)。當(dāng)前消費(fèi)淡季不淡好于預(yù)期，進(jìn)入9-10月消費(fèi)旺季，需求有望保持穩(wěn)定。如果下半年美元不出現(xiàn)明顯強(qiáng)勢(shì)且需求維持穩(wěn)定，滬銅將延續(xù)當(dāng)前漲勢(shì)的概率依然較大。

金瑞期貨也對(duì)后市進(jìn)行了預(yù)測(cè)，他們認(rèn)為，近期基本金屬市場(chǎng)多頭氛圍濃厚，品種交替上攻，在宏觀環(huán)境穩(wěn)定、美元震蕩偏弱的情況下，預(yù)計(jì)滬銅主力維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，主要波動(dòng)在51700-52700元/噸。