股指：股指仍有沖勁，但狂熱中還需保持清醒

1、股指期貨行情

8月25日，三大期指平盤開市，盤中表現(xiàn)技驚四座，高斜率上揚，其中IH漲幅最高，漲逾2%，IC漲幅較小。主力IF1709合約收3794.80 ，上漲71.40 點（1.92%），成交量為15940手，持倉量為31343手；主力IH1709合約2714.80 ，上漲62.80 點（2.37%），成交量為10867手，持倉量為18802手；主力IC1709合約收6327.20 ，上漲73.80 點（1.18%），成交量12426手，持倉25732手。IF總成交量為18651手，總成持倉量為40095手，成交持倉比為0.47 ；IH總成交量為12409手，總成持倉量為24021手，成交持倉比為0.52 ；IC總成交量為13719手，總成持倉量為31492手，成交持倉比為0.44 。

2、股指期貨價差分析

股指期貨當(dāng)月合約的期現(xiàn)負價差變化不明顯。IF當(dāng)月合約與滬深300指數(shù)的期現(xiàn)價差為，價差與現(xiàn)貨價格比-0.03 %；IH主力與上證50指數(shù)的期現(xiàn)價差為8.6，價差與現(xiàn)貨價格比為0.32 %； IC主力與中證500指數(shù)的期現(xiàn)價差為-19.3，價差與現(xiàn)貨價格比為-0.31 %。

3、主力持倉分析

主力持倉方面，主力合約以增倉為主，IF主力多頭增倉幅度大于主力空頭，表現(xiàn)為凈多，IH、IC主力多頭增倉幅度小于主力空頭，表現(xiàn)為凈空。具體看，IF1709合約前二十大多頭增倉296手，前二十大空頭減倉286手，新增多單與新增空單之差為582手；IH1709合約前二十大多頭增倉741手，前二十大空頭增倉771手，新增多單與新增空單之差為-30手；IC1709合約前二十大多頭減倉281手，前二十大空頭減倉143手，新增多單與新增空單之差為-138手。

結(jié)論及投資建議

上周五三大期指平盤開市，盤中表現(xiàn)亮眼，高斜率上揚，其中IH漲幅最高，漲逾2%，IC漲幅較小，期現(xiàn)負價差變化不大，IF主力多頭增倉明顯，IH、IC主力空頭增倉明顯；現(xiàn)貨方面滬深兩市均放量上漲，上證一舉突破前期強阻力位3300，主要還是依靠銀行及非銀板塊暴力拉漲；外盤方面歐美股指維持窄幅震蕩，對A股影響有限；周五夜盤部分商品出現(xiàn)大跌，對股指上沖有一定拖累；上周五股指表現(xiàn)技驚四座，上證突破3300點，市場情緒高漲，短期內(nèi)股指仍有上沖動力，但狂熱中仍需保持一份清醒，目前推動股指上漲的諸多利好因素中，只有周期股的漲價因素是實實在在的上市公司盈利面改善，而國企混改以及雄安建設(shè)更多還是預(yù)期因素較多，周五夜盤商品再次出現(xiàn)暴跌，商品拉漲的作用正在逐漸減弱，周末公布的企業(yè)盈利數(shù)據(jù)表現(xiàn)平穩(wěn)，但背后是上下游企業(yè)盈利情況分化加大，商品暴漲已經(jīng)造成了中下游企業(yè)生存環(huán)境的惡化，將迫使監(jiān)管層提高對商品暴漲的重視，商品暴漲的政策風(fēng)險有所升級，總體我們認為股指突破3300點后仍會出現(xiàn)較多反復(fù)，操作上建議逢低短多為主，不宜追高操作。