滬指突破3300點以后，沒有像上次站上3200點那樣，在這個位置反復震蕩整理，而是迅速將股指推高到了3350點上方，從技術(shù)上說這樣就遠離了3300點的引力區(qū)，從而證明突破有效。而這樣的走勢，對于廣大普通投資者來說，是一個莫大的鼓舞，于是乎，對后世樂觀的聲音不斷出現(xiàn)，一些人已經(jīng)不滿足原先年內(nèi)3500點的預測，而是進一步看高到3800點、4000點。而作為市場樂觀預期的一個具體標志，那就是雙融余額有了較大的增長，達到了9500多億元。顯然，現(xiàn)在不僅僅是人們看好后市，同時也有增量資金在源源不斷地進入股市。

股市向好，這在如今已經(jīng)是一個不爭的事實。但是，投資者還是要清醒地看到，盡管同前階段相比，大盤的確是比較強，但是其慢牛特征仍然存在。換言之，雖然時下股市表現(xiàn)出較以往更多的積極因素，可是它運行的環(huán)境并沒有發(fā)生本質(zhì)變化。所以，看好后市可以，但不宜太樂觀。如果因為看好后市，想象市場會出現(xiàn)快牛行情，那么就會出現(xiàn)偏差。

有一種觀點認為，股市之所以會走強，是因為中國經(jīng)濟進入了 “新周期”，而在經(jīng)濟進入周期性上漲的起點時，作為晴雨表的股市理應以大漲作為呼應。其實，中國經(jīng)濟是否真的進入 “新周期”，或者說是進入了一個什么樣的 “新周期”，這些都還是需要討論的。客觀而言，說當前中國經(jīng)濟還是處于L型，應該是更為準確、形象的。盡管上游原材料行業(yè)的景氣程度是有所提高，但是因為最終的有效需求并沒有真正起來，因此導致PPI上漲以后，沒有能夠向CPI傳導，這使得上游企業(yè)經(jīng)營改善的同時，中游企業(yè)的日子并沒有相應好轉(zhuǎn)，而下游企業(yè)的處境則更加困難。另外，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的復蘇，也使得其吸引資金的能力大幅度提高，相應的新興產(chǎn)業(yè)獲得資金的難度越來越大，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整進展緩慢。表現(xiàn)在股市上，真正上漲的大都是長線行業(yè)的股票，以此為基礎，能夠驅(qū)使股市大漲快漲，構(gòu)建一個大牛市嗎？恐怕未必如此。

還有，不少人對大牛市的判斷，又是與有關(guān)國資改革等的推進相聯(lián)系的。的確，以往的經(jīng)驗告訴人們，站在改革風口上的股票，最容易成為大牛股，這種股票多了，牛市也就來了。不過，現(xiàn)實情況是，現(xiàn)在的投資者對于國資改革的認識已經(jīng)較為理性了，不再像過去那樣盲目追漲炒作。無論是中國聯(lián)通還是國電電力、中國神華，以及上海的一些具有國資改革題材的本地股，其市場表現(xiàn)都要比很多人的預期要弱。這其實已經(jīng)成為一種普遍現(xiàn)象，說明投資者不再把改革僅僅視為股票上漲的催化劑，而是更加看重其對具體企業(yè)發(fā)展的作用與影響。從這個角度來說，雖然相關(guān)股票的表現(xiàn)要低于某些人的預期，但這卻是充分體現(xiàn)了市場理性的一面。而就股市而言，這種情況下顯然不能指望由國資改革，或者是其它什么題材來刺激出一波大行情，牛市的真正基礎也不會是建立在這些企業(yè)層面的改革上。因此，以此來判斷股市會出現(xiàn)很大的上漲，依據(jù)也是不充分的。

中國股市經(jīng)歷了很長時期的弱勢整理，現(xiàn)在開始有所走強，這當然是好事情。這里有實體經(jīng)濟改善的因素，也有供給測結(jié)構(gòu)性改革深入的緣故，還有股市不斷整頓、市場規(guī)范化程度提升的成分，另外投資者結(jié)構(gòu)調(diào)整，機構(gòu)長線資金入市增加的作用也是不可忽視的。而所有這些，其實都是一個個的變量，它們還在發(fā)展、推進中，并且也遇到很多困難。因此，由此所形成的股市行情，雖然向好，但是一定是慢牛，是一種較為溫和的上漲。如果說這次突破3300點時用力猛了一些，但這并不等于說以后還能一直這樣。事實上，在指數(shù)挑戰(zhàn)3400點時，就又表現(xiàn)出來那種猶豫、謹慎的特征。顯然，這就是慢牛的表現(xiàn)。投資者是不應該忘記當前股市的慢牛特征的。而在操作上，以慢牛思維來主導，就顯得更為重要了。