設(shè)為首頁 | 加入收藏 | 今天是2025年03月16日 星期日

聚合智慧 | 升華財富
產(chǎn)業(yè)智庫服務(wù)平臺

七禾網(wǎng)首頁 >> 合作伙伴機構(gòu)研究觀點

迪安診斷加速特檢項目布局:申萬宏源證券9月26日評

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2017-09-26 16:13:03 來源:申萬宏源證券

迪安診斷(300244)


公司擬非公開再融資約24 億元,10 億用于并購廣州迪會信64%股權(quán)。公司9 月22 日公告非公開發(fā)行預(yù)案:募集資金總額不超過23.7 億元,發(fā)行股票數(shù)量不超過1.1 億股,其中10 億元用于收購廣州迪會信64%股權(quán)。


收購廣州IVD 大型代理商,公司“產(chǎn)品+服務(wù)”模式再下一城。廣州迪會信是廣東省最大的進(jìn)口體外診斷產(chǎn)品代理商之一,主要代理羅氏診斷、希森美康、碧迪、西比亞等全球多家知名的體外診斷產(chǎn)品,覆蓋醫(yī)院涵蓋了廣東省內(nèi)主要大型三級、二級醫(yī)院等醫(yī)療機構(gòu)。2016 年廣州迪會信收入9.1 億元,歸母利潤1.47 億元,公司以9.98 億元收購迪會信64%股權(quán),對應(yīng)2016 年P(guān)E 為11 倍,估值合理,此次并購以非公開發(fā)行為前提,我們預(yù)計將于2018H1 完成并表。目前公司在華南地區(qū)收入占比較低(2017H1 占比2%),此次并購公司將“服務(wù)+產(chǎn)品”商業(yè)模式落地華南地區(qū),有望借助廣州迪會信完善的渠道網(wǎng)絡(luò)布局推動在當(dāng)?shù)氐膶嶒炇覙I(yè)務(wù)布局和市場滲透,進(jìn)一步鞏固公司在IVD 領(lǐng)域龍頭地位。


模式創(chuàng)新到技術(shù)創(chuàng)新,非公開融資加速特檢項目布局。本次非公開募集資金除收購廣州迪會信以外,其他主要用于檢驗服務(wù)能力的提升,包括杭州、上海、南昌等實驗平臺的升級、冷鏈物流中心倉儲設(shè)備技術(shù)的改造、醫(yī)療診斷數(shù)據(jù)存儲設(shè)備技術(shù)的改造、診斷試劑產(chǎn)業(yè)化項目。在夯實公司傳統(tǒng)普檢項目優(yōu)勢的基礎(chǔ)上, 大力發(fā)展分子診斷和質(zhì)譜檢測等特檢項目,目的技術(shù)實力,以取得在中高端診斷項目上的先發(fā)優(yōu)勢。目前公司的檢測項目達(dá) 2000 項,尚有巨大的提升空間( 國外大型 ICL 檢測項目在 4500 項左右) 隨著公司技術(shù)平臺的逐步完善,更多的特檢項目將通過公司的渠道資源向全國鋪開,為公司的長期盈利能力提供保證。


第三方醫(yī)學(xué)檢驗龍頭企業(yè),強者恒強。目前國內(nèi) ICL 行業(yè)滲透率仍很低(約 5%),隨著分級診療及醫(yī)??刭M的政策逐步推進(jìn), ICL 需求將加速釋放,公司作為第三方醫(yī)學(xué)檢驗服務(wù)龍頭企業(yè),規(guī)模優(yōu)勢明顯,強者恒強。不考慮增發(fā)及收購對業(yè)績的影響,我們維持公司2017-19 年 EPS 0.64/0.88/1.20 元,同比增長35%/38%/36%,對應(yīng)市盈率分別為42/30/22倍,維持增持評級。看好公司在醫(yī)改深入、分級診療不斷推進(jìn)下,ICL 市場龍頭企業(yè)的跨越發(fā)展。


風(fēng)險提示:整合并購風(fēng)險;ICL 擴張不及預(yù)期;行業(yè)政策風(fēng)險

責(zé)任編輯:七禾編輯

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。

本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調(diào)整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負(fù)責(zé)人:翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負(fù)責(zé)人:相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:洪周璐
電話:15179330356

七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)

七禾網(wǎng)

沈良宏觀

七禾調(diào)研

價值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋果

七禾網(wǎng)投顧平臺

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]

認(rèn)證聯(lián)盟

技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會”委員單位