股指：定向降準(zhǔn)消息利好，股指存在反彈機(jī)會(huì)

1、股指期貨行情

9月27日，三大期指走勢(shì)分化較大，IF早盤震蕩走高，尾盤回落幅度較大，幾乎平盤收錄，IH開盤即震蕩走低，最終錄得小跌，IC盤間震蕩走高，尾盤小幅回落，最終錄得較大漲幅。主力IF1710合約收3819.80 ，上漲8.60 點(diǎn)（0.23%），成交量為10250手，持倉(cāng)量為25299手；主力IH1710合約2667.80 ，下跌17.60 點(diǎn)（0.66%），成交量為6816手，持倉(cāng)量為16314手；主力IC1710合約收6560.00 ，上漲86.20 點(diǎn)（1.33%），成交量9570手，持倉(cāng)20085手。IF總成交量為11684手，總成持倉(cāng)量為39955手，成交持倉(cāng)比為0.29 ；IH總成交量為7738手，總成持倉(cāng)量為23817手，成交持倉(cāng)比為0.32 ；IC總成交量為10717手，總成持倉(cāng)量為29760手，成交持倉(cāng)比為0.36 。

2、股指期貨價(jià)差分析

股指期貨當(dāng)月合約的期現(xiàn)價(jià)差I(lǐng)F、IC負(fù)價(jià)差縮窄，IH維持正價(jià)差并擴(kuò)大。IF當(dāng)月合約與滬深300指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比-0.04 %；IH主力與上證50指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為6.3，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比為0.24 %； IC主力與中證500指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-23.1，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比為-0.35 %。

3、主力持倉(cāng)分析

主力持倉(cāng)方面，主力合約以減倉(cāng)為主，IF、IC主力多頭減倉(cāng)幅度大于主力空頭，表現(xiàn)為凈空，IH主力多頭增倉(cāng)幅度大于主力空頭，表現(xiàn)為凈多。具體看，IF1710合約前二十大多頭減倉(cāng)26手，前二十大空頭減倉(cāng)20手，新增多單與新增空單之差為-6手；IH1710合約前二十大多頭增倉(cāng)472手，前二十大空頭增倉(cāng)373手，新增多單與新增空單之差為99手；IC1710合約前二十大多頭增倉(cāng)145手，前二十大空頭增倉(cāng)266手，新增多單與新增空單之差為-121手。

結(jié)論及投資建議

周三三大期指走勢(shì)分化較大，IF早盤震蕩走高，尾盤回落幅度較大，幾乎平盤收錄，IH開盤即震蕩走低，最終錄得小跌，IC盤間震蕩走高，尾盤小幅回落，最終錄得較大漲幅，IF、IC期現(xiàn)負(fù)價(jià)差縮窄，IH維持期現(xiàn)正價(jià)差并擴(kuò)大，IF主力多頭減倉(cāng)明顯，IH主力多頭增倉(cāng)明顯，IC主力空頭增倉(cāng)明顯；現(xiàn)貨市場(chǎng)維持地量成交，預(yù)計(jì)節(jié)前依舊保持清淡成交，大盤指數(shù)幾乎平盤收錄，通信以及周期板塊漲幅居前，拉動(dòng)IC出現(xiàn)較大漲幅；外盤方面，歐美各大指數(shù)均出現(xiàn)上漲，納指大漲，盤中逼近前期高點(diǎn)，海外牛市格局仍在延續(xù)；人民幣兌美元連續(xù)多天貶值， 但雙邊波動(dòng)格局尚未打破；夜盤部分商品出現(xiàn)暴跌，對(duì)今日股指尤其是IC有較大的拖累作用；1-8月，全國(guó)規(guī)模以上工企實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)21.6%，相比前期上浮0.4個(gè)百分點(diǎn)，細(xì)分來看，工業(yè)企業(yè)收入同比增長(zhǎng)由前期13.1%下滑至12.7%，引起企業(yè)利潤(rùn)回升主要在于成本的下降，8月PPI-PPIRM負(fù)剪刀差出現(xiàn)縮窄，工業(yè)產(chǎn)品成本率有所走低；昨日李克強(qiáng)總理主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，表示采取減稅、定向降準(zhǔn)等手段加大對(duì)小微企業(yè)發(fā)展的財(cái)政金融支持力度，預(yù)計(jì)對(duì)股指存在較大利好作用，一方面經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)計(jì)有望好轉(zhuǎn)，另一方面也有助于形成較為寬松的流動(dòng)性環(huán)境，此外過去受制于負(fù)債端的中小銀行往往通過發(fā)行同業(yè)存單擴(kuò)表，定向降準(zhǔn)也將有利于金融去杠桿的推進(jìn)，需要注意的是夜盤商品暴跌對(duì)日內(nèi)IC有較大負(fù)面影響，今日還需關(guān)注利好消息的消化，若IC上午企穩(wěn)可逢低試多，或試多IH.