宏觀

1、國慶期間美元指數小漲到93.773，上漲0.77%，原油下跌到49.70，下跌3.95%，倫金基本收平，BDI收1405，上漲3.62%，標普上漲1.19%，收2549.33。

2、新華社：近期國有企業(yè)混合所有制改革新進展不斷，“突破口”持續(xù)擴大。除了混改數量持續(xù)增長外，混改領域也在電力、石油、天然氣等重點行業(yè)不斷拓展，層級有所提升，正從央企三級以下子企業(yè)逐步向重要的二級子企業(yè)和集團層面提升。

3、華爾街日報：大多數經濟學家預計，美聯(lián)儲將在12月份再次加息，此外大多數人認為，美聯(lián)儲主席應該連任。

4、國金《核心驅動轉向基本面，10月維持配置比例不變》驅動市場的核心因素已經逐漸從風險偏好轉向經濟基本面。

展望10月，風險偏好可能回落；宏觀上9月數據雖有可能出現階段性反彈，但難以抵消趨勢性回落；定向降準并不是增量降準，流動性短期難以大幅寬松，也更難收緊；債市的長端配置機會短期來自于通脹預期的回落，長期機會來自于如果4季度經濟增速降幅超預期，可能引發(fā)貨幣政策邊際轉向寬松；美元指數4季度有望轉升，人民幣匯率料維持雙向波動；風險偏好回落可能拖累A股回調，港股面臨貨幣條件收緊；需求下降確定背景下，供給收縮邊際難以強化，商品價格將下跌；美元指數可能出現“衰退型”上漲，對商品價格形成雙殺。

10月模擬組合配置維持不變：60%十年期國債+20%一年期國開債+20%國債逆回購。

股指

【要聞回顧】

1、經濟參考報頭版刊文稱，監(jiān)管當局嚴禁“消費貸”資金進入樓市，住房投機炒作面臨“釜底抽薪”，樓市“金九銀十”恐難如期而至。今年以來，我國商業(yè)銀行“消費貸”增長偏快，民間中介“首付貸”時隱時現，樓市對“金九銀十”仍存較大預期，種種表象既反映出樓市投機炒作慣性的頑固，也表明穩(wěn)定房地產市場的任務仍然任重道遠。

2、中國證券報：傳統(tǒng)“金九銀十”銷售旺季呈清淡局面。國慶、中秋假期，多個熱點城市樓市成交量明顯下降。分析人士表示，政策繼續(xù)收緊、房企推盤節(jié)奏減緩、購買者觀望情緒加重等原因導致樓市趨冷。未來調控政策料繼續(xù)收緊。

3、美國9月非農就業(yè)人口意外降3.3萬，錄得七年來首次負增長，預期+8萬，前值+15.6萬；美國9月失業(yè)率持續(xù)走低至4.2%，降至16年低點，預期4.4%，前值4.4%。

4、歐洲央行會議紀要：在9月會議首次談到了政策調整，會議討論了延長資產購買計劃可能的各種情境，在所有假設情境下，貨幣政策都應當高度寬松，執(zhí)委普雷特呼吁密切監(jiān)控匯率；會議達成廣泛共識，可以在10月會議作出重新調整政策工具等重要決策，同時不排除可能在之后提出技術性政策。

5、10月滬深兩市限售股上市數量共計222.25億股，環(huán)比降23%；解禁市值為2647億元，環(huán)比降8.9%。10月9日單日解禁規(guī)模最大，為66.88億股。和邦生物、重慶燃氣、供銷大集、海航基礎和二三四五5只個股的解禁規(guī)模居前，均超過10億股。

【十一期間外盤股市表現】

十一長假期間，恒生指數上漲3.28%，道瓊斯工業(yè)指數上漲1.65%，標普500指數上漲1.19%。

【觀點】

由于外圍股市普遍走好，同時疊加降準消息影響，節(jié)后第一個交易日A股市場上漲概率較大，預計指數將呈現高開高走走勢。

期權

豆粕期權早評：

期權成交狀況：9月29日，豆粕期權共成交50796手，較前一交易增加22896手；持倉總量282254手，較前一交易日增加3688手，成交量PCR上漲至0.8，當日無行權。

波動率方面：豆粕1月主力合約中，隱含波動率保持不變，看漲隱含波動率均值18.25%，看跌隱含波動率均值17.36%。波動率偏度結構較前期變化不大，看漲看跌期權均呈現“中間低，兩邊高”的微笑結構。

策略方面：標的資產連續(xù)三個交易日震蕩下跌，面前處于前期支撐區(qū)域，節(jié)后首個交易日，整體波動料將加大，標的資產多頭持有者可賣空看漲期權構建備兌組合，前期賣空跨式組合暫時繼續(xù)持有，做好防控措施。

白糖期權早評

市場成交狀況：9月29日，白糖期權共成交22904手，較前一交易日減少2442手，持倉總量133572手，較上一交易日減少2688手，成交量PCR跌至1.10，當日行權2手。

波動率方面：白糖1月主力合約中，隱含波動率較前期無明顯變化，波動范圍維持在12%-25%之間，看漲看跌隱含波動率均值分別為12.65%和18.24%。波動率偏度有所變化，看漲看跌期權均呈現“執(zhí)行價格越高，波動率越高”的右偏結構。

策略方面：標的資產近期在前期低點區(qū)域連續(xù)窄幅震蕩，建議短期可買入看漲，長期依然以熊市策略為主，關注下方6000支撐位。

有色

1、環(huán)保部長假期帶隊赴華北四省調研秋冬季大氣污染綜合治理情況。河北省于10月1日起開展“利劍斬污”專項行動為期半年，全鏈條、全環(huán)節(jié)打擊各類突出污染環(huán)境違法犯罪，上一輪行動中66家企業(yè)被暫時關停。成都將進行秋冬大氣污染防治十大行動。智利8月銅產量50.9萬噸，同比增10.1%。贊比亞2017年銅產量預計超77萬噸。印尼礦業(yè)部表示自由港銅精礦出口不會中斷。北美第二大鋅廠罷工者拒絕接受資方條件，年產27-27.5萬噸。

2、滬銅夜盤收盤（1.09%）51880，正向，現貨升貼（+0）165，庫存（-38167）103151；LME銅正向，現貨升貼（-3）-50，庫存（-2625）293450；近月進口盈虧（-464）-439，滬倫比（-0.2）7.8。進口TC（+1.5）87；CIF提單（+0）61.5。

3、滬鋁夜盤收盤（0.21%）16445，8月后反向，現貨升貼（+65）-130，庫存（+20159）562911；LME鋁正向，現貨升貼（+3）-22.25，庫存（-2475）1246875；近月進口盈虧（+11）-1121，滬倫比（-0.06）7.66。國內13地庫存（+0）159.7；氧化鋁（+0）3552。

4、滬鋅夜盤收盤（0.79%）26070，反向，現貨升貼（+40）125，庫存（-2710）64515；LME鋅反向，現貨升貼（+18）62.5，庫存（-375）250700；近月進口盈虧（-328）-1381，滬倫比（-0.25）8.04。進口TC（+0）35；鍍鋅板價格（-10）4910。

5、滬鉛夜盤收盤（1.77%）21220，反向，現貨升貼（-160）730，庫存（+699）14161；LME鉛正向，現貨升貼（-7）-16.5，庫存（-400）155125；滬倫比（-0.06）8.37。

6、滬鎳夜盤收盤（0.39%）84800，正向，現貨升貼（-460）1720，庫存（-2202）53107；LME鎳正向，現貨升貼（-2）-85，庫存（-720）386502；滬倫比（-0.23）8.02。不銹鋼價格（+0）15400。

7、持倉方面，滬銅多頭建投、永安加倉，空頭五礦、建信加倉；滬鋁多頭混沌加倉，空頭國信、華信、廣發(fā)加倉；滬鋅多頭建信減倉，空頭穩(wěn)定；滬鉛多頭穩(wěn)定，空頭銅冠加倉；滬鎳多頭永安、方正減倉，空頭國君、建信減倉。

鋼材

1、現貨：節(jié)日期間鋼廠多正常生產，庫存如期累積但并未超預期，邯鄲限產正式開始執(zhí)行。2日唐山對沒有實施“煤改氣”的軋鋼企業(yè)，要求即刻停產，并實施拉閘斷電，部分型鋼企業(yè)大漲100，鋼坯跟隨上漲，節(jié)日期間唐山普方坯累漲130至3630。螺紋普遍上漲，華東漲幅最大，節(jié)后漲價預期較強，杭州主流4000，節(jié)中成交較好，庫存累積較小，北京3840-3860，到貨偏少，壓力有限。熱卷穩(wěn)中有漲，整體處于休市狀態(tài)，上海4000-4040。

2、利潤：高位壓縮。鋼廠盈利率85.89%持平。津冀鋼企即時不含稅鐵水成本2000-2100，折合鋼坯含稅成本2690-2810，普方坯盈利670-790元/噸。

3、供給：維持高位。高爐產能利用率83.83%周增0.62%，剔除淘汰產能的利用率為90.96%同比增1.67%，節(jié)后部分鋼廠開始執(zhí)行冬季限產任務，10月調研鋼廠各品種計劃生產量均有下滑，其中熱卷減量明顯。

4、庫存：符合預期。螺紋社會庫存增35.73，杭州螺紋庫存40.4增1.67，唐山鋼坯40.2增7。熱卷社會庫存增22，廠庫增15，開工率降1.56%。

5、總結：九月以來黑色市場下跌主要原因在于宏觀端中期有轉弱預期，而產業(yè)端關注點從供給收縮轉移至需求收縮，現貨市場心態(tài)跟隨轉弱，并進入降價去庫存周期，十月也有望延續(xù)去庫存狀態(tài)，在供給實質性收縮及需求端重現亮點跡象前，偏弱格局暫難改變，短期仍偏弱對待，但中期從采暖季限產及投機需求或有增量預期下，并不過分悲觀，震蕩對待，市場過度悲觀、深貼水、補庫存重啟后或是再次的買點，關注庫存變化。

礦石

1、價格：節(jié)日期間多數鋼廠正常生產，唐山邯鄲部分鋼廠燒結限產50%左右；多數鋼廠相比節(jié)前，庫存有明顯降低，部分節(jié)后補庫需求。唐山66%鐵精粉干基含稅645-655，遠期美元貨穩(wěn)中探漲，普氏62.55，日照港Pb粉490。

2、庫存：港存轉升。節(jié)前港口庫存13375萬噸增183萬噸，疏港量285。

3、總結：發(fā)貨逐步恢復，港存轉升，礦石悲觀預期下再次走出深貼水，估值偏低，繼續(xù)打壓空間來自于市場情緒或鋼材端帶動，自身價格對供需反應以較充分。

焦煤焦炭

現貨成交：國內焦煤市場運行仍然偏強，成交情況良好，煤企有提漲意向，目前來看，供應及需求面上變化不大，但焦炭弱勢及焦企限產都將影響后續(xù)采購心態(tài)；國內焦炭現貨市場華北、華東部分鋼廠下調焦炭采購價50元/噸，其他地區(qū)暫穩(wěn)運行。

利潤：噸精煤利潤300~500元左右，噸焦炭利潤200+元。

價格：澳洲二線焦煤164.75美元，折盤面1282；內煤折倉單價格1400左右，蒙煤1450元；焦炭出口價365美元，折盤面2368元，最便宜焦化廠焦炭出廠價折盤面2270元左右，主流價格在2400元左右，貿易商倉單報價2200左右。

開工：截至29日，焦化企業(yè)平均產能利用率83.47%，較上周上升2.7個百分點。

庫存：截至29日，煉焦煤上游庫存降8.27萬噸，目前庫存109.49萬噸，煉焦煤中游庫存增1.8萬噸，目前庫存176.6萬噸，煉焦煤下游庫存增10.05萬噸，目前庫存1596.3萬噸；焦炭上游庫存增4.11萬噸，目前庫存33.31萬噸，焦炭中游庫存降5萬噸，目前庫存183.5萬噸，焦炭下游庫存可用天數穩(wěn)，目前庫存可用天數11天。

總結：9月份官方PMI與財新PMI相背馳，市場波瀾再現，波動恐加劇，但宏觀仍將維持趨勢性回落。2+26環(huán)保限產開啟，焦煤進入實質性利空階段，環(huán)保限產對焦炭供需互有利弊，但影響需求量大于供給量。總體來看，短期內，焦煤焦炭仍將以趨勢性回落為主，中間伴隨較大波動，不排除大幅反彈的可能。

能源化工

原油市場:

市場價格變動:9月29日Brent原油報56.65美元/桶，10月7日Brent原油報55.68美元/桶，下跌1.8%

市場影響:

1.墨西哥灣沿岸能源走廊將遭遇今年的第二場大的熱帶颶風影響，影響原油日產量為逾160萬桶，約占美國總產量的17%，美國墨西哥灣石油生產約有14.6%停產。

2.沙特阿拉伯與俄羅斯會晤方面沒有對減產協(xié)議作出堅定承諾，對于俄羅斯將減產協(xié)議延長至2018年底的提議，沙特也表示將“靈活”對待。產油國在對當前油價基本滿意的情況下，產油國對于供應進一步縮減的預期不強。

3，美國上一周API原油庫存下降，汽油庫存增加，公布的EIA庫存數據也出現相同情況，目前北美市場成品油庫存持續(xù)增加。

4.CFTC能源持倉周報：投機者最近所持NYMEXWTI原油期貨和期權凈多頭頭寸增加55,623手合約，至285,555手合約。投機者所持NYMEX和ICE原油期貨和期權投機性凈多頭頭寸增加48,946手合約，至229,932手合約，創(chuàng)約一個月新高。

5.9月底引起現貨市場沖高的兩個因素減弱，市場回歸供需基本面，后期原油庫存上升將成為市場變動的主要因素。

油脂油料

國慶假期間，美國大豆主力11月合約收在972.25美分/蒲式耳，較節(jié)前上漲16.25美分/蒲式耳，漲幅為1.7%。因為美國中西部地區(qū)的降雨耽擱大豆收獲進度，出口需求依然強勁，南美大豆產區(qū)天氣形勢令人擔憂。

美國農業(yè)部(USDA)公布報告顯示，美國9月1日當季玉米庫存為22.94966億蒲式耳，為1988年以來最高。不過，庫存數據低于市場預估區(qū)間23.10-24.50億蒲式耳的低端。交易商認為USDA可能高估了去年的產量。去年的豐收導致全球供應過剩。但需求強勁幫助抑制過剩量進一步擴大。

美國農業(yè)部(USDA)公布報告顯示，美國9月1日當季大豆庫存為3.01329億蒲式耳，創(chuàng)下十年高位，較2016年9月1日的1.96729蒲式耳大增53%。分析師預期截至9月1日大豆為3.21-3.63億蒲式耳，報告公布的數據位于市場預估區(qū)間的低端。大豆庫存數據低于預估主要是因美國農業(yè)部下修了2016年大豆收成預估。

美國9月1日當季小麥庫存為22.53199億蒲式耳，低于2016年9月1日的25.4503億蒲式耳，這主要是因為美麥產量下降。美國2017年全部小麥產量預估為17.40582億蒲式耳，為15年來最低，處在市場預估區(qū)間之內，但高于交易商平均預期的17.18億蒲式耳。美國農業(yè)部春小麥產量預估從之前的4.02億蒲式耳上調至4.16236億蒲式耳，遠高于交易商預估的3.82億蒲式耳。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）發(fā)布的報告顯示，投機基金在大豆期貨和期權市場上小幅減持凈多單。截至2017年10月3日的一周，CBOT大豆期貨以及期權部位持有凈多單27,758手，比上周的28,320手減少562手。

過去一周基金在芝加哥豆油期市上大幅減持凈多單。截至2017年10月3日的一周，CBOT豆油期貨以及期權部位持有凈多單30,716手，比一周前的75,629手減少44,913手。

投機基金在芝加哥豆粕期貨和期權市場空翻多。截至2017年10月3日的一周，CBOT豆粕期貨以及期權部位持有凈多單1,155手，上周是持有凈空單5,492手。

豆粕：

市場在關注本周巴西和阿根廷的氣象變化以及美國農業(yè)部10月12日出臺的10月份供需報告。關注美國農業(yè)部是否會調整大豆和玉米單產和收獲面積數據。

美國農業(yè)部（USDA）定于10月12日周四（北京時間周五00:00）公布10月作物供需報告。交易商和分析師平均預期，美國2017年大豆作物產量料為44.47億蒲式耳，平均單產料為每英畝50.0蒲式耳，收割面積料為8,901.7萬英畝。美國2017年玉米產量料為142.04億蒲式耳，平均單產為每英畝170.1蒲式耳，收割面積料為8,353.1萬英畝。

福斯通公司將2017年美國大豆單產預測數據從早先的49.8蒲式耳上調至49.9蒲式耳/英畝。Lanworth將美國大豆單產數據上調0.5蒲式耳，為49.3蒲式耳/英畝。Informa經濟公司預計今年美國大豆單產為50蒲式耳/英畝，高于目前美國農業(yè)部預測的49.9蒲式耳/英畝。美國農業(yè)部（USDA）在每周作物生長報告中公布稱，截至2017年10月1日當周，美國大豆優(yōu)良率為60%，之前一周為60%，上年同期為74%；大豆落葉率81%，之前一周63%，上年同期80%，五年均值為78%；大豆收割率為24%，低于分析師此前預期的25%，之前一周10%，去年同期22%，五年均值為26%。

咨詢機構Safras稱，巴西大豆播種工作完成約5.6%，低于上年同期的10.4%。9月份大部分時間天氣干燥，耽擱大豆播種。不過大豆播種進度與五年平均進度相一致。

巴西中部地區(qū)急需降雨以啟動大豆播種工作。部分大豆產區(qū)未來七天預計將迎來一些有利于播種的降水。關注主要降雨區(qū)域，市場擔心馬托格羅索州、戈亞斯、米納斯吉拉斯將比平常要更干旱

阿根廷天氣利好，未來將會持續(xù)一段時間干燥天氣，使得播種進度趕上常規(guī)水平。

9月29日，國家糧食交易中心舉行今年首次大豆拍賣，競價銷售臨時存儲大豆30萬噸，實際成交量21.5469萬噸，成交率為71.80%，10月13日，國家糧食交易中心還將拍賣臨儲大豆30萬噸。2017年10月底暫停國家臨時存儲玉米和大豆競價銷售。

大豆收獲耽擱，已經致使美灣地區(qū)對華的大豆裝運出現耽擱。市場猜測10月底到11月初中國可能面臨大豆供應緊張的局面，關注國內大豆到港情況。

市場預計10月上中旬豆粕庫存或延續(xù)小幅下降態(tài)勢，對現貨基差走勢有一定支撐。不過后期預計會轉弱。關注未來的供需演變。市場預計11-12月大豆到港壓力大。

國內豆粕庫存在下降趨勢中。

福斯通公司將2017年美國玉米單產預測數據從166.9蒲式耳上調至169.2蒲式耳/英畝。Lanworth將美國玉米單產數據上調0.5蒲式耳，為171.3蒲式耳/英畝。Informa預計今年美國玉米單產為170.5蒲式耳/英畝，高于美國農業(yè)部預測的169.9蒲式耳美國農業(yè)部發(fā)布的作物周報顯示，美國玉米收割工作完成17%，一周前為11%，上年同期為23%，五年平均進度為26%。玉米作物優(yōu)良率為63%，高于一周前的61%。市場認為，生長季節(jié)晚期玉米優(yōu)良率改善，說明單產強勁?？赡艽偈姑绹r業(yè)部在10月份供需報告中上調美國玉米單產數據?！　?/p>

美國冬小麥播種工作進展良好。據美國農業(yè)部周一發(fā)布的作物周報顯示，截至10月1日，美國冬小麥播種工作完成36%，一周前為24%，上年同期為41%，五年平均進度43%。冬小麥出苗率為12%，上年同期為18%，五年平均進度16%。近來中西部以及大平原地區(qū)迎來有利降雨，改善土壤墑情，有助于冬小麥作物的初期生長。不過阿根廷小麥作物令人擔憂，制約小麥價格的下跌空間。據阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所稱，阿根廷近半的小麥作物受到過量降雨的影響。下周澳大利亞最干旱的地區(qū)有少量但穩(wěn)定的降水，但市場預計難以對小麥單產產生實質性的幫助。

洲際交易所(ICE)旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場上漲，因為美國芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆及豆油期貨走強，西加拿大部分地區(qū)油菜籽收獲耽擱。加拿大大草原部分地區(qū)天氣惡劣，耽擱油菜籽收割工作，也支持油菜籽價格。近來薩斯喀徹溫省出現大雨及降雪，補充土壤墑情，但是農戶急需溫暖干燥的天氣來完成收割工作。目前該省的油菜籽收割工作完成了84%左右。阿爾伯達省天氣同樣寒冷多雨，也令人擔憂。本周的降雪耽擱了部分地區(qū)的油菜籽收獲工作，支持油菜籽價格上漲。

美豆價格在南美天氣和美豆10月份單產具體情況之間博弈。目前看大概率機會是季節(jié)性低點已現。從美豆的成本和技術角度以及美國玉米、小麥供給收縮的角度考慮，近期CBOT大豆11月合約920-930美分/蒲式耳的區(qū)間遲遲沒有下破，支撐很強。

季節(jié)性看9-10月份一般出現季節(jié)性低點，接下來10月份對價格關鍵影響因素是usda報告和南美天氣。

收獲季節(jié)，預期價格上行有壓力，而下方絕對位置低，存在支撐，區(qū)間震蕩為主。建議逢低買入，目前看大概率機會是季節(jié)性低點已現。

豆油：

38名參議員要求EPA放棄下調2018年強制摻混目標的計劃，并要求在制定計劃時提高強制摻混率，EPA發(fā)言人稱會通過合適的途徑回應參議員們的要求。

受壓榨量增加影響，豆油庫存又重新大幅回升。油脂消費有所放緩

大豆原料預期價格表現上有壓力，下存支撐，短期呈現震蕩走勢概率較大。四季度進入油脂的需求旺季，預計豆油市場供應的邊際壓力會逐漸減弱。預期豆油會呈現底部震蕩抬升的格局，但由于絕對供應壓力仍在，其間或會伴隨劇烈震蕩的風險。四季度交易思路可以震蕩回調的時候擇機買入操作，注意震蕩風險。

棕櫚油：

SPPOMA-1-30thSept17：Production:+3.34%

路透社進行的調查結果顯示，馬來西亞9月底棕櫚油庫存可能比上月增加3.2%，達到200萬噸，這是自2016年2月份以來的最高水平。9月份棕櫚油產量增至184萬噸，是近兩年來的最高水平，而出口預計增加7.8%，達到160萬噸。

國內棕櫚油庫存回升?？傮w庫存依然偏低，油脂消費有所放緩

后期棕油走勢的演繹重點看國外的產量情況。如果供應壓力大，那么會影響油脂間價差走勢，如果供應壓力不大，會支撐棕櫚單邊走勢。預期四季度棕油會跟隨整體油脂的走勢，重心震蕩上移，期間波動劇烈。

菜油:

短期現貨市場菜油供應壓力還是存在的，前期拋儲以及預期要拋儲的壓力，目前市場拋儲預期的利空正逐步被市場消化。消費上四季度是菜油消費的旺季。同時菜油的長期供需結構較好。預計四季度交易思路可以震蕩回調的時候擇機買入操作，注意震蕩風險。長線可以多頭配置。

玉米

玉米市場:國慶期間、玉米市場整體現貨價格并沒有較大異動。新玉米陸續(xù)集中上量，關注階段性雨水天氣對價格的影響。

1、東北產區(qū)：港口價格穩(wěn)定，東北港口集港二等1630-1680元/噸；理論平艙1680-1730元/噸；鲅魚圈陳糧主流收購價格穩(wěn)定，1560-1660元/噸、理論平艙1700元/噸。

2、華北產區(qū)：收購價格普遍下跌10-40元/噸不等。報價區(qū)間1730-1760元/噸。新季玉米規(guī)模上市在即。

3、南方銷區(qū)：優(yōu)質玉米報價走高，二等報價區(qū)間1760-1780元/噸。截止9月15日，北方港口庫存周度下降11萬噸，為320萬噸；南方港口庫存51.3萬噸，周度上升6.2萬噸。

4、拍賣方面：政策玉米預計拍賣截止至10月中旬。截止9月22日當周，中國臨儲玉米投放323.6萬噸，成交252.8萬噸，總成交率78.14%，較上周成交量增加70萬噸。其中，定向銷售玉米流拍，分貸分還玉米成交2.5萬噸，中儲糧包干玉米250萬噸，拍賣以來累計成交4820.8萬噸。

5、玉米淀粉：山東地區(qū)玉米淀粉報價2390-2400元/噸；東北地區(qū)市場報價2100-2150元/噸。周度降幅明顯，全行業(yè)庫存水平止跌反彈，周度增幅4.39%，維持41萬噸上下水平；開機繼續(xù)上升、周度回升至70.04%，增幅2.50%；華北主產區(qū)利潤回暖，截止9月27日，山東地區(qū)每噸盈利74.8元，河北地區(qū)每噸盈利94.8元，遼吉地區(qū)小幅盈利，黑龍江地區(qū)每噸盈利15.2元。

玉米

玉米市場:國慶期間、玉米市場整體現貨價格并沒有較大異動。新玉米陸續(xù)集中上量，關注階段性雨水天氣對價格的影響。

1、東北產區(qū)：港口價格穩(wěn)定，東北港口集港二等1630-1680元/噸；理論平艙1680-1730元/噸；鲅魚圈陳糧主流收購價格穩(wěn)定，1560-1660元/噸、理論平艙1700元/噸。

2、華北產區(qū)：收購價格普遍下跌10-40元/噸不等。報價區(qū)間1730-1760元/噸。新季玉米規(guī)模上市在即。

3、南方銷區(qū)：優(yōu)質玉米報價走高，二等報價區(qū)間1760-1780元/噸。截止9月15日，北方港口庫存周度下降11萬噸，為320萬噸；南方港口庫存51.3萬噸，周度上升6.2萬噸。

4、拍賣方面：政策玉米預計拍賣截止至10月中旬。截止9月22日當周，中國臨儲玉米投放323.6萬噸，成交252.8萬噸，總成交率78.14%，較上周成交量增加70萬噸。其中，定向銷售玉米流拍，分貸分還玉米成交2.5萬噸，中儲糧包干玉米250萬噸，拍賣以來累計成交4820.8萬噸。

5、玉米淀粉：山東地區(qū)玉米淀粉報價2390-2400元/噸；東北地區(qū)市場報價2100-2150元/噸。周度降幅明顯，全行業(yè)庫存水平止跌反彈，周度增幅4.39%，維持41萬噸上下水平；開機繼續(xù)上升、周度回升至70.04%，增幅2.50%；華北主產區(qū)利潤回暖，截止9月27日，山東地區(qū)每噸盈利74.8元，河北地區(qū)每噸盈利94.8元，遼吉地區(qū)小幅盈利，黑龍江地區(qū)每噸盈利15.2元。

白糖

1、假期外盤走勢：國慶假日（9月29-10月6日）期間，前幾個交易日原糖價格以上漲為主，主要是糖價創(chuàng)一個多月新低吸引了低位買主進場以及投機商進行空頭回補。但是價格上漲后，也帶來賣壓，最后一個交易日大幅下挫。但原糖價格與一周前變化不大，主力1803合約收于13.98美分/磅，與節(jié)前周五夜盤的收盤價14.1美分/磅比跌0.85%，與周五15：00的收盤價13.99比微跌0.07%。目前食糖市場的基本面沒有發(fā)生任何變化，主要是投機交易在漲跌中起作用。倫敦糖市雖然10月6日全線下跌，跌幅不大，但與節(jié)前比整體出現2.68％的漲幅。

2、國內現貨走勢：國內產區(qū)現貨價格無變化（昆明6315元/噸，南寧6610元/噸），銷區(qū)中，長沙因為銷售壓力下調價格（跌50元/噸至6730元/噸），呼和浩特受北方開榨和國慶前的大盤影響，糖價大幅下調（跌280元/噸至6800元/噸）。

3、基本面：國際上，目前基本面依然是偏空為主，尤其市場對歐盟配額政策改變后對市場的壓力有預期，而印度的產量預期也有所提高。不過，價格低位后的買盤和空頭回補使糖價顯示出一定抗跌性。國內目前處于新舊榨季交替的空窗期。走私和消費將是開榨前的影響因素，而天氣、開榨時間、產量預期同樣是影響價格的因素。

4、資訊：1）據ICE交易所公布的數據和商界掌握的情況，上周五1710合約摘牌時新加坡豐益國際（Wilmar）、亞韋安糖業(yè)（Alvean）和雷曽公司（Raizen）共接手了110萬噸原糖。

2）據英國《衛(wèi)報》9月29日報道，歐盟正式宣布從10月1日起廢除糖類配額制度，取消歐盟糖類最低價格，結束了超過50年的糖類“貿易保護主義”政策。

3）巴西貿易部數據顯示，17年9月巴西共計出口糖354.7萬噸，環(huán)比大增25.9%，同比增加9.7%。其中出口原糖294.7萬噸，同比增加9.3%，出口白糖55.2萬噸，同比增加12.2%。巴西17/18榨季（4月-3月）4-9月累計出口糖1634.2萬噸，同比16/17榨季增加約5.3%。

4）美國農業(yè)部新德里局上調印度2017/2018年度食糖產量至2770萬噸，比上一次預估的2580萬噸增加190萬噸，源于甘蔗種植面積高于預期繼新品種帶來高產量。

5）9月上旬，全球最大的巴西中南部地區(qū)壓榨了4540萬噸甘蔗，同比增長了20％，糖產量上升至310萬噸，同比增長29.2％，乙醇產量增長30.3％至21億升。本月上半年的生產組合是48％的糖到52％的乙醇，糖醇比的下滑已經逐步反應在生產中，對于糖價的延伸傳導或需要時間。

6）印度北方邦和馬哈拉施特拉邦可能提前開榨，預計10月初開榨，比平常提前兩個星期左右，因糖果生產商與糖廠競爭購買早期甘蔗致使壓榨提前。

棉花

1、假期外盤走勢：國慶長假期間，ICE期貨先是在美棉豐產的壓力下走弱，主力12月合約觸及了近六周低點，而后在得州及東南地區(qū)降雨以及颶風“內特”的影響下反彈。假日期間，10月6日ICE12收于68.58美分/磅，較29日15：00收盤的68.9美分/磅微跌0.46%。總體看68美分一線仍有買盤支撐，棉價仍在此價位附近盤整。市場預計颶風“內特”不會威脅核心產區(qū)得州和佐治亞州，因此整體影響有限。此外，下周得州地區(qū)可能再次出現低溫陰雨天氣，如果不利天氣持續(xù)，會影響美棉單產和質量。

2、國際資訊：1）除德州西部以外，美國多數地區(qū)的收獲進展順利。截至10月1日，美棉吐絮率為67%，收獲完成17%，長勢達到良好以上的占57%。下周四（10月12日）美國農業(yè)部將發(fā)布最新產量預測，市場等待官方對颶風損失的準確統(tǒng)計。

2）9月22-28日一周，美棉出口低于市場預期，2017/18年度美國陸地棉出口凈簽約量為3.65萬噸，較前周減少17%，中國簽約8074噸。陸地棉裝運量為2.6萬噸，較前周減少13%，對中國裝運3424噸。皮馬棉凈出口簽約量為5352噸，較前周增長51%，中國簽約1519噸。皮馬棉裝運量為1111噸，較前周減少17%，對中國裝運204噸。

3）印度國內棉價在新棉供應增加的壓力下走低。目前，印度新棉日均上市量在40000包左右，預計10月下旬排燈節(jié)過后日上市量可能超過10萬包。11-12月裝船的印度新棉遠東地區(qū)成交價格在75-76美分。

3、國內資訊：1）籽棉收購價下跌，10月4日，新疆溫宿縣手采棉最高收購價格已經跌至7.6元/公斤，較之前的最高價下降了0.2元/公斤，當地棉農當日交售的手采棉價格是7.45元/公斤。機采棉相對穩(wěn)定在6.1-6.3元/公斤，但是在棉籽價格下降的壓力下，軋花廠已經開始拒收水雜過高的機采棉。

2）眼下正是北疆機采棉大量采收的時期，不期而至的降雨降溫天氣給棉花采收工作帶來難度。受此影響，預計北疆機采棉采收加工進度要推遲，南疆拾花工依舊緊缺。

3）內地棉花吐絮緩慢，棉農采摘較少，且仍有部分棉農惜售情緒較重。2日，江蘇北部籽棉報價在3.50-3.70元/斤（3級白棉，38%以上衣分），這個價位比去年同期當地棉價明顯上揚（去年蘇北新棉開秤價3.00-3.20元/斤），但農民對收購價格并無太大興趣。3日邢臺地區(qū)棉籽價格1.13-1.14元/斤，較2日上漲0.02元/斤。

4）現貨價格：山東地區(qū)眼下仍有少量2016年產的地產大包棉，其中3128級、4128級銷售價格分別為14700元/噸、14200元/噸（提貨、毛重），價格較節(jié)前持平。儲備棉現貨銷售較好，3128級的儲備地產棉價格在14000-14500元/噸；3129級的儲備新疆棉價格在15300元/噸。

另外，由于棉花市場近年來的開市價位走勢不是高開低走就是低開高走，也很大程度滋生起一些農民的待沽盼價心理，棉市初期清淡也就不足為奇了。

5）棉紗市場：中國南方的棉紗現貨市場平淡無奇，國慶中秋節(jié)前的補庫行情持續(xù)了大約2周時間，根據南方10月5號就開工的下游織布廠企反映，節(jié)后交投清淡，32支純棉普梳紗的采購價格（均價）又跌回到了22500-23000的水平。

4、基本面：國際市場因為增產，在新棉下市前的時點承受一定壓力。市場人士大部分預期66美分會是強支撐位，也有部分人士認為有望跌至60-65美分一線。國內目前沒有大的矛盾積累，依然以區(qū)間運行為主。重點關注籽棉收購價、政策（輪儲）、配額、內外棉價差和內外棉紗價差等價格影響因素。