十年來(lái)，A股指數(shù)表現(xiàn)平平，但部分個(gè)股卻展開(kāi)了波瀾壯闊的牛市行情。十年漲幅超過(guò)十倍的股票達(dá)26只。這些十倍股表現(xiàn)為兩大特征：一是集中在市場(chǎng)容量龐大的消費(fèi)市場(chǎng)的產(chǎn)品制造行業(yè)，集中在消費(fèi)和醫(yī)藥領(lǐng)域。二是在板塊分布上，主要分布在中小板和創(chuàng)業(yè)板中，股本具有成長(zhǎng)性也是十年十倍股的重要條件。

尋找十倍股的邏輯在哪里？刻舟求劍必不可行，世界是不斷變化的。這和在前些年還念念不忘更早的大牛股四川長(zhǎng)虹，是一個(gè)道理。在尋找未來(lái)的十年十倍股之前，我們先看一下巴菲特的一個(gè)警示。他說(shuō)，“世界完全變了，我覺(jué)得大家并沒(méi)有注意到新世界與舊世界的重大不同”。近年，巴菲特多次提醒投資者，現(xiàn)在的世界完全不同了。很多人沒(méi)有深刻認(rèn)識(shí)到，現(xiàn)在這個(gè)世界正在發(fā)生重大變化。不了解這個(gè)已經(jīng)改變的“新世界”，要想做好投資是不可能的，更別說(shuō)尋找到“tenbagger”這一投資領(lǐng)域皇冠上的明珠。

巴菲特最令人學(xué)習(xí)的地方是，他是一個(gè)學(xué)習(xí)機(jī)器，不斷學(xué)習(xí)進(jìn)步，不斷更新自己的看法。那么，巴菲特多次警醒投資者的這個(gè)與舊世界完全不同的“新世界”是什么呢？回到過(guò)去二三十年前，看看那時(shí)的世界五百?gòu)?qiáng)企業(yè)，排名靠前的是埃克森美孚石油、杜邦等，都是些傳統(tǒng)行業(yè)，特點(diǎn)是重資產(chǎn)。而現(xiàn)在美國(guó)市值排名前5大股票都是科技股：蘋(píng)果、谷歌、微軟、亞馬遜、臉書(shū)，5只科技股市值就超過(guò)2.5萬(wàn)億美元，而美國(guó)股市總市值為25萬(wàn)億美元，5只股票市值占比有10%。

正是深刻認(rèn)識(shí)到了“新世界”的變化，巴菲特早已買(mǎi)入蘋(píng)果等科技股。過(guò)去，我們把蘋(píng)果看成是科技股，但是巴菲特卻說(shuō)：“最近我們重倉(cāng)買(mǎi)入蘋(píng)果股票。我認(rèn)為蘋(píng)果更多是只消費(fèi)股，從某些經(jīng)濟(jì)特征來(lái)看，蘋(píng)果更多是一家消費(fèi)品企業(yè)，盡管從產(chǎn)品的用途來(lái)看，有很大的科技成分在里面?！?/p>

巴菲特買(mǎi)入蘋(píng)果等股票的另一個(gè)重要原因是，看到了這些具有科技股與消費(fèi)股雙重屬性的新產(chǎn)品，有著非常強(qiáng)的用戶(hù)粘性。這與巴菲特注重消費(fèi)股粘性的價(jià)值投資理念是一脈相承的，粘性大才能保持公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的可持續(xù)性，才能保持高盈利的可持續(xù)性。巴菲特在股東大會(huì)之前接受專(zhuān)訪時(shí)，曾經(jīng)對(duì)蘋(píng)果產(chǎn)品的粘性驚嘆道：“有一個(gè)事實(shí)，我非常清楚，這些青少年每個(gè)人都手拿一部蘋(píng)果手機(jī)。蘋(píng)果產(chǎn)品的粘性太大了。他們的生活完全是圍繞蘋(píng)果手機(jī)為中心?！?/p>

在全球一體化的今天，尋找具有科技股與消費(fèi)股雙重屬性的新公司這一投資邏輯，在a股應(yīng)該同樣適用。中國(guó)正處于個(gè)性化、品質(zhì)化消費(fèi)等時(shí)期。隨著消費(fèi)升級(jí)，滿足精神需求的消費(fèi)類(lèi)型將不斷擴(kuò)張。 當(dāng)90后、00后成為社會(huì)主要的消費(fèi)群體，多元化和個(gè)性化需求將具有更大更細(xì)分的市場(chǎng)。

在科技消費(fèi)領(lǐng)域，獨(dú)具特色的“中國(guó)式創(chuàng)新”完全可以實(shí)現(xiàn)彎道超車(chē)，這也為國(guó)內(nèi)投資者提供了可投資標(biāo)的。由全球知名風(fēng)投調(diào)研機(jī)構(gòu) CB Insights 公布的全球科技創(chuàng)業(yè)公司 " 獨(dú)角獸 " 榜單最近公布，共有 214 家創(chuàng)業(yè)公司入圍。令人振奮的是，中國(guó)共有 50 多家企業(yè)上榜。50 多家企業(yè)上榜全球 " 獨(dú)角獸 " 公司榜單，凸顯中國(guó)式創(chuàng)新力量。

值得注意的是，用戶(hù)粘性強(qiáng)需要備受關(guān)注。在下一個(gè)十年，伴隨著“中國(guó)式創(chuàng)新”的崛起，不管哪只股票將成為十倍股的發(fā)源地，而投資者重要的是像巴菲特一樣善于學(xué)習(xí)，深刻認(rèn)識(shí)到世界正在發(fā)生深刻的改變，讓自己的“價(jià)值投資理念”與“新世界”同步更新。