橡膠早評：滬膠繼續(xù)區(qū)間震蕩，可輕倉短線操作。

?要聞：根據(jù)泰國海關最新公布的數(shù)據(jù)顯示，泰國2017年9月份天然膠出口量為42.01萬噸（含乳膠及混合膠），環(huán)比下降3.27%，同比大漲18.11%。主要膠種出口情況如下：天然乳膠出口量為10.7萬噸，其中濃縮乳膠出口9.17萬噸；3#煙片膠出口量為6.62萬噸；20#膠出口量為8.70萬噸；混合膠出口量為11.89萬噸。其他膠種出口量為4.1萬噸。

?期貨報價：滬膠主力（1801）報價13500（-35）；滬膠（1805）報價13950（-40）；東京期膠報價196.2 (-0.9)；新加坡近月RSS3報價158.5（0.5），新加坡近月TSR20 報價142.9（-1）。

現(xiàn)貨、原料報價及價差

1.天膠現(xiàn)貨價格：SCR5全乳膠（上海）報價11450（0）；泰#3煙片膠（上海）報價13900（0）;青島保稅區(qū)泰國RSS3報價1640（0），泰國STR20現(xiàn)貨報價1465（0）。主力合約-SCR5全乳膠基差-2050（200），STR20#內外盤價差50（0）。

2.合成膠現(xiàn)貨價格：丁二烯10300（0），順丁上海13500（-100），丁苯（1502）山東14500（1000）。全乳膠-順丁價差-2050（100），全乳膠-丁苯（1502）-3050（-1000）。

3.原料價格：海南膠水10800（0），云南膠水11500（200），泰國合艾白片45.69（0）。

庫存情況及開工率：青島保稅區(qū)庫存19.89萬噸（5.1%）；上期所總共庫存46.4萬噸（0.45）；注冊倉單36.8萬噸（-0.25）。半鋼胎開工率65.83%（-0.8%），全鋼胎開工64.10%（-0.7%）。

技術分析：1801合約區(qū)間震蕩，夜盤延續(xù)。從30分鐘K線圖看，K線在短期均線附近震蕩，技術指標MACD在0軸附近粘合。從日K線圖看，技術指標MACD綠柱翻紅柱，DEA上穿DIFF形成金叉。成交量、持倉量均增加，倉差720。前20名會員持倉，多單97902（1853），空單137710（2644），凈空單54776（-725）。從周線上看，K線圖收為小陽星，預計后市繼續(xù)震蕩，技術指標MACD紅柱翻綠柱，DIFF下穿DEA形成死叉。

小結

1.基本面沒有大的變化，供給側國內進口增加，國內、國外皆進入供應旺季，保稅區(qū)天膠庫存下降速度放緩，可能止跌反增，供給端壓力將會持續(xù)。需求端輪胎廠開工率回升，9月汽車銷量累計同比增速小幅抬升，重卡銷量繼續(xù)高位運行，輪胎的配套需求表現(xiàn)持續(xù)良好，但它只占輪胎總體需求的25%，拉動力有限。但國家基建投資累計增速進一步放緩，房地產投資累計同比增速雖小幅上升，但考慮當前的政策影響，預計未來增速可能回落，因此輪胎替換需求未來可能下滑。

2.此前期貨的高位升水在2000附近震蕩，現(xiàn)貨庫存下降速度放緩，期貨倉單依舊高位，這些皆對滬膠價格產生壓制。當前市場情緒不穩(wěn)，現(xiàn)貨成交較少，現(xiàn)貨價格小跌、原料價格持平。合成膠上漲1000元/噸日膠小幅回調。 

3.基本面短期內不會有超預期變化，當前市場多空雙方膠著，滬膠未來大概率在13000-14000區(qū)間震蕩。預計今日偏強震蕩，可輕倉短線操作，向上關注13800，向下止損位關注13300和13000。