2016和2017年，“保險+期貨”試點連續(xù)兩年被寫入中央一號文件，文件明確指出，要“穩(wěn)步擴大保險+期貨試點”。 在行業(yè)人士看來，“保險＋期貨”可以實現(xiàn)農(nóng)戶、期貨公司、保險公司三方受益，未來有很大發(fā)展空間。

自2015年推出試點以來，進入2017年，“保險＋期貨”模式正加速推進。近日，除了天膠完成首筆賠付之外，白糖也完成保險出單。迄今，白糖、橡膠、大豆、玉米、棉花、小麥、雞蛋等多個農(nóng)產(chǎn)品種已試點開展農(nóng)產(chǎn)品期貨價格保險。

保險+期貨 宣傳片

“保險+期貨”服務(wù)“三農(nóng)”的基本原理

對大宗商品來說，期貨一直是對沖風(fēng)險的工具。利用期貨的套期保值功能，人們在期貨市場上買進或賣出合約，提前鎖定商品價格，以此來規(guī)避市場的風(fēng)險。比如美國農(nóng)戶就會通過期貨市場參考玉米的比價關(guān)系，來調(diào)整種植結(jié)構(gòu)。但中國農(nóng)民由于受教育程度和資金水平的限制，并不具備期貨的專業(yè)知識。不過，保險人人會買。于是，“保險+期貨”這一創(chuàng)新模式應(yīng)運而生。

鄭商所：24個試點申請通過評審

2016年，鄭商所根據(jù)證監(jiān)會統(tǒng)一安排部署，以“充分論證、穩(wěn)妥實施、服務(wù)實體、助力脫貧”為工作原則，積極開展“保險+期貨”試點建設(shè)工作，確定10個項目作為鄭商所2016年“保險+期貨”試點規(guī)劃項目。今年，鄭商所以“擴大覆蓋范圍、助理精準(zhǔn)扶貧，豐富試點內(nèi)涵、貼近農(nóng)戶需求”為原則繼續(xù)積極推進“保險+期貨”試點工作，24個試點申請通過評審，其中棉花項目8個，白糖項目22個，資金支持總額達到2000萬元左右。

大商所：32個試點凸顯四大亮點

2015年大商所推動期貨公司和保險公司首創(chuàng)了“保險+期貨”模式，2016年大商所在黑龍江、吉林、遼寧、內(nèi)蒙古和安徽省開展了12個“保險+期貨”試點項目，包括9個玉米試點、3個大豆試點，共計投保大豆3.45萬噸，玉米16.65萬噸，保費總額2648萬元。今年大商所擴大了“保險+期貨”試點項目的力度與規(guī)模。目前，大商所支持開展的32個試點工作進展順利已經(jīng)全部簽約完成，保險產(chǎn)品已全部完成出單，對接期貨市場的風(fēng)險分散工作穩(wěn)步進行。

32個試點項目主要凸顯出四大亮點。

一、參與試點機構(gòu)開始嘗試“收入險”，對農(nóng)民的保障力度更強。

二、引入大型企業(yè)集團，探索打通糧食銷售渠道。

三、引入商業(yè)銀行，依托“保險+期貨”向有融資需求的農(nóng)戶發(fā)放貸款。

四、地方政府支持力度明顯加大，為財政資金進入探索路徑。

上期所：投入扶持資金3960萬元

上海期貨交易所于今年5月正式啟動天然橡膠“保險+期貨”精準(zhǔn)扶貧工作，批準(zhǔn)23個試點項目，上期所專門投入扶持資金3960萬元，覆蓋海南省、云南省15個貧困區(qū)縣，其中14個為國家級貧困縣，涉及天然橡膠現(xiàn)貨產(chǎn)量約36000噸，種植面積約40萬畝。首批賠付兩個試點項目分別在耿馬傣族佤族自治縣孟定橡膠農(nóng)場和永德縣崇崗鄉(xiāng)。上期所表示明年天然橡膠“保險+期貨”項目將繼續(xù)擴大，方式上有所創(chuàng)新，爭取不但可以給膠農(nóng)“兜底”，還能保障其收益。

1、“保險+期貨”破解農(nóng)業(yè)三大問題

國務(wù)院發(fā)展研究中心經(jīng)濟研究所原所長任興洲：

當(dāng)前我國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)存在三方面問題：一是農(nóng)民受農(nóng)產(chǎn)品價格波動影響大，增收難，缺乏必要的避險機制;二是國家調(diào)控存在兩難，高價收糧，倉庫糧滿為患，不高價收糧，農(nóng)民積極性得不到保障;三是傳統(tǒng)金融產(chǎn)品如農(nóng)產(chǎn)品保險和農(nóng)產(chǎn)品期貨各有局限，服務(wù)三農(nóng)的效果并不理想。“保險+期貨”跨界合作破解了上述難題，利用市場化手段，通過保險保障農(nóng)民收入，利用期貨市場轉(zhuǎn)移保險公司風(fēng)險。這一模式結(jié)合了保險財產(chǎn)保障、補償?shù)墓δ芎推谪洶l(fā)現(xiàn)未來價格、風(fēng)險管理的功能，在服務(wù)三農(nóng)過程中效果顯著。

2、實現(xiàn)農(nóng)戶、保險公司、期貨公司三方共贏

宏源期貨期權(quán)業(yè)務(wù)總部總經(jīng)理殷松玉：

“保險＋期貨”模式改變了傳統(tǒng)期貨公司和保險公司各自為戰(zhàn)的不足，將期貨公司對沖價格波動風(fēng)險的專業(yè)能力與保險公司豐富的保險產(chǎn)品研發(fā)經(jīng)驗和保險客戶基礎(chǔ)優(yōu)勢相結(jié)合，既發(fā)揮了期貨公司的專業(yè)能力，為服務(wù)“三農(nóng)”、服務(wù)實體經(jīng)濟尋找到了新的途徑，又豐富了保險產(chǎn)品的種類，最終實現(xiàn)農(nóng)戶、保險公司、期貨公司三方共贏，從而穩(wěn)定農(nóng)戶收益。

3、打通金融服務(wù)三農(nóng)的“最后一公里”

永安期貨副總經(jīng)理石春生：

期貨是發(fā)達國家農(nóng)產(chǎn)品風(fēng)險管理的重要工具，但我國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)規(guī)?；潭容^低，期貨產(chǎn)品也不夠豐富，農(nóng)民受各方面條件制約難以直接參與期貨市場。農(nóng)民對保險認(rèn)可度高，且保險機構(gòu)在農(nóng)村網(wǎng)點多。“保險+期貨”跨界合作打通了金融服務(wù)三農(nóng)的“最后一公里”。

4、可以結(jié)合現(xiàn)有期貨品種，進一步推廣

申銀萬國期貨研究所高級分析師于洋：

“農(nóng)業(yè)＋保險＋期貨”模式正在試點，從實際操作來看，取得了較好效果；保險公司利用場外期權(quán)進行再保險、期貨公司在期貨市場上復(fù)制期權(quán)進行對沖，有效轉(zhuǎn)嫁了農(nóng)產(chǎn)品價格波動風(fēng)險，降低了農(nóng)戶、保險公司承擔(dān)的風(fēng)險；建議可以結(jié)合現(xiàn)有期貨品種，進一步推廣該模式。

5、“保險＋期貨”模式仍有待進一步完善

南華期貨風(fēng)險管理子公司南華資本董事長兼總經(jīng)理李北新：

“保險＋期貨”模式仍有待進一步完善。在此類項目中，資金主要來自交易所補貼或地方政府，貧困戶只是象征性出錢。即使如此，作為產(chǎn)品設(shè)計者，我們?nèi)匀恍枰紤]產(chǎn)品的周期長短、權(quán)利金的成本等問題。例如，如何使產(chǎn)品周期能覆蓋農(nóng)戶的整個種植流程，如何使農(nóng)戶支付的成本最低？一般的"保險＋期貨"項目只考慮農(nóng)產(chǎn)品價格下跌時對農(nóng)戶的補償，那么，農(nóng)產(chǎn)品價格上漲時農(nóng)戶是否能收回權(quán)利金？為此，我們在看跌期權(quán)的基礎(chǔ)上還設(shè)計了封頂?shù)目礉q期權(quán)，保證農(nóng)產(chǎn)品價格上漲時貧困戶也可拿回部分權(quán)利金。

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