周二A股縮量反彈，上證指數(shù)微漲0.09%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲0.74%，滬深兩市成交4319億元。板塊方面，上海自貿區(qū)、物流、新材料等漲幅居前；銀行、證券、保險等權重板塊回調。期指走勢分化，IC合約反彈力度較大但基差走弱；IF及IH現(xiàn)貨指數(shù)收跌，但主力合約收紅，基差走強。期權方面，標的資產50ETF下跌0.35 %收于2.851，隱含波動率回跌，目前上海證券交易所公布的iVX指數(shù)為10.93%。

圖為11月平值期權隱含波動率走勢

期權成交量減小，持倉量增加。當日全市場合計成交55.58萬張，較上一交易日減少57.19萬張，減少一半左右。其中，認購期權合約總成交31.15萬張，較上一交易日減少35.02萬張，認沽合約總成交24.44萬張，較上一交易日減少22.17萬張。日成交量PCR為0.78。持倉方面，截至周二收盤，期權總持倉142.84萬張，較周一持倉量增加4.99萬張。其中，認購合約持倉67.72萬張，較上一交易日增加3.44萬張，認沽合約持倉75.11萬張，增加1.55萬張。持倉量PCR值1.11，較周一減少0.04。

從當月期權成交持倉變動看，成交量較上一交易日減少43.11萬張，認購、認沽交投活躍度均明顯降低。持倉量增加3.09萬張，其中認購期權增持2.61萬張，認沽期權增持0.47萬張，認購增持更多。從各執(zhí)行價的成交持倉數(shù)據(jù)看，認購期權在執(zhí)行價2.85的合約增持力度最大，認沽期權在執(zhí)行價為2.90的合約增持更多。整體來看，市場預期集中在2.85與2.90之間，符合當前50指數(shù)的慢牛特征。

從平值期權隱含波動率及歷史波動率對比上，最近三個交易日歷史波動率有一定提升，目前30日歷史波動率基本在8%附近，低于隱含波動率。認沽期權隱含波動率迅速回落。目前平值認購認沽期權隱含波動率相差不大，維持在9.5%左右。

綜合而言，上證指數(shù)仍處于上升通道中，市場下跌過程中以50指數(shù)為代表的藍籌表現(xiàn)突出，振蕩攀升格局或維持，建議投資者以備兌策略為主，激進者可賣出寬跨式組合。