宏源國(guó)債期貨早評(píng):等待經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)明朗,期債或有小幅修復(fù) 要點(diǎn) 一、行情回顧。上周五期債低位震蕩,尾盤小幅反彈。5年期主力合約TF1803開盤價(jià)96.310 ,最高96.390 ,最低96.175 ,收盤于96.275,漲跌幅為-0.06%,成交量為8433手,持倉(cāng)量為30941手。三張合約總成交19149手,總持倉(cāng)55845手。10年期主力合約T1803開盤價(jià)92.805,最高92.87,最低92.58,收盤于92.75,漲跌幅為-0.07%,成交量為25643手,持倉(cāng)量為43487手。三張合約總成交45128手,總持倉(cāng)70455手。 二、資金面。周四人行開展800億逆回購(gòu),凈投放500億。上海銀行間同業(yè)拆放利率(SHIBOR)隔夜利率上行7.1BP至2.7170%,7天利率上行3.45BP至2.8455%,14天利率上行1.2BP至3.8120%;銀行間回購(gòu)加權(quán)利率1天利率上行8.72BP至2.8334%,7天利率上行16.94BP至3.3993%,14天利率上行10.41BP至3.9676%。 三、現(xiàn)券市場(chǎng)。TF1712合約的CTD券130005.IB,IRR為7.13%,該券當(dāng)日估值為98.0804;T1712合約的CTD券為160017.IB,IRR為3.15%,該券估值為90.8480 。現(xiàn)券方面,昨日5年、10年期收益率分別上行1.2BP、1.4BP至3.9050%、3.9000%。中債國(guó)債類指數(shù)較上一交易日下行,其中中債國(guó)債總指數(shù)下行0.07BP至168.10 ,固定利率國(guó)債指數(shù)下行0.06BP至169.75。 四、財(cái)經(jīng)資訊。 1、財(cái)政部10日公布的數(shù)據(jù)顯示,2017年10月全國(guó)一般公共預(yù)算收入同比增長(zhǎng)5.4%,比9月放緩3.8個(gè)百分點(diǎn),為年內(nèi)次低。支出方面,10月全國(guó)一般公共預(yù)算支出同比下降8%,為去年11月以來首次下降。 2、中國(guó)證券報(bào):與前幾年動(dòng)輒超過5.5%的預(yù)期收益相比,今年年末的銀行理財(cái)收益水平頗有些“冷靜”。有分析指出,嚴(yán)監(jiān)管遏制了資金空轉(zhuǎn)現(xiàn)象,使理財(cái)資金配置加速回流實(shí)體經(jīng)濟(jì),會(huì)在很大程度上降低銀行理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益水平。 五、結(jié)論及投資建議。 上周五期債低位震蕩,尾盤小幅反彈,五債主力TF1803收?qǐng)?bào)96.275,下跌0.06%;十債主力T1803收?qǐng)?bào)92.750,下跌0.07%。上周人行公開市場(chǎng)回歸凈回籠,本周有3400億元逆回購(gòu)到期,規(guī)模明顯減小,上周銀行間資金面整體表現(xiàn)略寬松,但CPI、PPI同比分別上漲1.9%、6.9%略高于預(yù)期,抬升利率中樞,銀行間主要回購(gòu)利率全線上漲,一級(jí)市場(chǎng)17貼現(xiàn)國(guó)債52/53招標(biāo)一般,中標(biāo)收益率普遍高于中債估值,市場(chǎng)仍謹(jǐn)慎。本周即將公布10月經(jīng)濟(jì)及金融數(shù)據(jù),或?qū)ΜF(xiàn)券收益率產(chǎn)生沖擊,期債交易難度增大?;久婧拖⒚孑^為平淡,財(cái)政部10日公布2017年10月全國(guó)一般公共預(yù)算收入同比增長(zhǎng)5.4%,比9月放緩3.8個(gè)百分點(diǎn),為年內(nèi)次低,支出方面,10月全國(guó)一般公共預(yù)算支出同比下降8%,低于預(yù)期,后期預(yù)計(jì)財(cái)政支出壓力仍大,基建投資增速將再度回落,當(dāng)前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回落基本符合預(yù)期,但前期GDP7%增長(zhǎng)言論仍使市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)謹(jǐn)慎,通脹超預(yù)期上行下,債市仍需等待。操作策略上,單邊仍不建議輕易抄底行為,等待今明兩日經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)明朗,若10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期,債市或?qū)⒊霈F(xiàn)小幅修復(fù)行情;套利策略上多2手TF1712空1手T1712價(jià)差在99.30附近徘徊,可繼續(xù)持有等待中期修復(fù)。 責(zé)任編輯:七禾編輯 |
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