2017年11月16日宏源棉花早評(píng)：保持震蕩整理

資訊要點(diǎn)：

1. 純棉紗近期市場(chǎng)整體變化不大，常規(guī)品種市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱主導(dǎo)，80支及以上偏高支棉紗近期局部需求有所好轉(zhuǎn)。紡企利潤(rùn)因多數(shù)紡企仍有國(guó)儲(chǔ)棉，目前利潤(rùn)表現(xiàn)尚可，紡企開(kāi)機(jī)多數(shù)變化不大，但隨著后期新棉比例的上升，紡企利潤(rùn)收窄，加上銷售一般庫(kù)存上升，紡企或降低開(kāi)機(jī)。價(jià)格方面，常規(guī)純棉紗近期報(bào)價(jià)持穩(wěn)為主，成交多有優(yōu)惠。高支含長(zhǎng)絨棉品種因原料價(jià)格大幅上漲，紡企多有漲價(jià)意愿，但短期內(nèi)難度較大?，F(xiàn)C32S高配主流出廠23300-23500元/噸。

2. 從南北疆來(lái)看，現(xiàn)貨銷售都不太好，現(xiàn)貨價(jià)格較前期也是有所下降，部分軋花廠已經(jīng)開(kāi)始15600毛重在疆內(nèi)賣一些資源，兵團(tuán)的指導(dǎo)價(jià)雖說(shuō)有利于地方棉銷售，但未改變供需格局，這個(gè)條款后期會(huì)不會(huì)也有變數(shù)呢？?jī)H僅提供一個(gè)思考可能。

現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：

1. 中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù):全國(guó)229棉花價(jià)格16500（-10）元/噸，328棉價(jià)格15991（-7）元/噸，527棉價(jià)格14920（0）元/噸；137長(zhǎng)絨棉價(jià)格指數(shù)24000(+200)元/噸，236長(zhǎng)絨棉價(jià)格指數(shù)22000（+200）元/噸；棉花均價(jià)16013（-16）元/噸，棉粕均價(jià)2433(-25)元/噸，棉籽均價(jià)2122(-210)元/噸，三級(jí)棉油均價(jià)5940(0)元/噸。

2. 3128B標(biāo)準(zhǔn)級(jí)別棉花報(bào)價(jià)：河北3128B報(bào)價(jià)16065（-10），4128B報(bào)價(jià)15410(0）；山東3128B報(bào)價(jià)15935（+10），4128B報(bào)價(jià)15325（+10）；江蘇3128B報(bào)價(jià)15978（+10），4128B報(bào)價(jià)15535（+10）?！?/p>

3. 庫(kù)存情況：

a) 純棉紗：紡企棉花庫(kù)存：43.8（-0.5）天；紡企棉紗庫(kù)存：19.5（+0.2）天；織廠棉紗庫(kù)存：14.8（-0.2）天；全棉坯布庫(kù)存：20.8（0.2）天；

b) 滌綸短纖：滌短工廠庫(kù)存3.4（+0.2）天；純滌紗成品庫(kù)存4.6（+0.2）天；滌紗廠原料庫(kù)存：12.5（0）天；

c) 粘膠短纖：粘短工廠庫(kù)存8.5（0）天；人棉紗原料庫(kù)存:14.5（-1）天；人棉紗成品庫(kù)存：16.5（+0.3）；人棉布庫(kù)存天數(shù)：20.5（0）；

d) 中國(guó)紗線庫(kù)存指數(shù)13.3（+0.2），中國(guó)坯布庫(kù)存指數(shù)為23.1（0）。

4. 純棉紗廠負(fù)荷60.9%（-0.1%），滌短負(fù)荷87%（0），粘短負(fù)荷90%（0%）,人棉紗廠負(fù)荷71.5%（0%）;純滌紗負(fù)荷67%（0%），全棉坯布廠負(fù)荷67.5%（0%），人棉布負(fù)荷約58.5%（0%）.

盤面分析：

1. 棉花主力合約收于15065，下跌0.10%；1805合約收于15100，下跌0.13%；ICE期棉主力合約收盤68.85美分，上漲0.29%。

2. 內(nèi)外價(jià)差：

3128B級(jí)棉花指數(shù)與M級(jí)進(jìn)口棉花均價(jià)差為2822（+80）；國(guó)內(nèi)C32S與印度C32S現(xiàn)貨價(jià)差170（-30)，國(guó)內(nèi)與印度JC32S內(nèi)外價(jià)差0（0），國(guó)內(nèi)C21S與巴基斯坦內(nèi)外價(jià)差530（0）。

3. 品種價(jià)差：

純棉紗C32S與人棉紗R30S價(jià)差約1650（0)，保持不變。

小結(jié)：

ICE棉花周三攀升，美國(guó)農(nóng)業(yè)部即將公布周度出口銷售報(bào)告，市場(chǎng)預(yù)期數(shù)據(jù)令人鼓舞。但主要印度貿(mào)易團(tuán)體表示，最大出產(chǎn)國(guó)印度2017/18年棉花產(chǎn)量同比可能增加11.2%，至3,750萬(wàn)噸，因?yàn)槊藁ǚN植面積增加。

國(guó)內(nèi)棉花周三晚上小幅震蕩整理，價(jià)格略跌，在周二下跌之后現(xiàn)在趨于平穩(wěn)，15000支撐力度非常強(qiáng)，持倉(cāng)小幅減少。目前國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格比較混亂，新疆籽棉收購(gòu)價(jià)格繼續(xù)小幅下調(diào)，雖然期貨對(duì)現(xiàn)貨仍保持貼水，但壓力仍存，ICE棉花在產(chǎn)量增產(chǎn)下也難以靠需求來(lái)推動(dòng)價(jià)格上漲。但只要68美分不跌破仍將小幅整理，而國(guó)內(nèi)15000將會(huì)是強(qiáng)弱的分水嶺。

從技術(shù)上看，ICE棉日線漲跌互現(xiàn)，在均線附近徘徊整理，難以區(qū)走出方向；鄭棉受制于短期均線壓力， 15100成為短期阻力，如果站穩(wěn)該點(diǎn)位，則預(yù)計(jì)繼續(xù)在15100-15300之間震蕩的概率較大，可嘗試在15000附近做多。