股指：百萬億資管新規(guī)發(fā)布，股指走勢不容樂觀

1、股指期貨行情

11月17日，三大期指分化極其劇烈，IF平盤開市，盤間以震蕩為主，最終錄得小漲，IH午后拉升幅度較大，最終錄得大漲，IC與IH走勢相反，盤間不斷走低，最終錄得大跌。主力IF1712合約收4118.20 ，上漲13.00 點（0.32%），成交量為14623手，持倉量為33394手；主力IH1712合約2937.20 ，上漲51.20 點（1.77%），成交量為10419手，持倉量為18729手；主力IC1712合約收6323.60 ，下跌190.80 點（2.93%），成交量12036手，持倉23928手。IF總成交量為20833手，總成持倉量為40605手，成交持倉比為0.51 ；IH總成交量為14282手，總成持倉量為22491手，成交持倉比為0.64 ；IC總成交量為16506手，總成持倉量為28397手，成交持倉比為0.58 。

2、股指期貨價差分析

股指期貨當月合約到期，期現(xiàn)負價差縮窄至0附近。IF當月合約與滬深300指數(shù)的期現(xiàn)價差為，價差與現(xiàn)貨價格比-0.30 %；IH主力與上證50指數(shù)的期現(xiàn)價差為-33，價差與現(xiàn)貨價格比為-1.14 %； IC主力與中證500指數(shù)的期現(xiàn)價差為71.1，價差與現(xiàn)貨價格比為1.11 %。

3、主力持倉分析

主力持倉方面，主力合約以增倉為主，IF、IC主力多頭增倉幅度大于主力空頭，表現(xiàn)為凈多，IH主力多頭增倉幅度小于主力空頭，表現(xiàn)為凈空。具體看，IF1712合約前二十大多頭增倉2418手，前二十大空頭增倉2128手，新增多單與新增空單之差為290手；IH1712合約前二十大多頭增倉1852手，前二十大空頭增倉2209手，新增多單與新增空單之差為-357手；IC1712合約前二十大多頭增倉2535手，前二十大空頭增倉2103手，新增多單與新增空單之差為432手。

結(jié)論及投資建議

上周五三大期指分化極其劇烈，IF平盤開市，盤間以震蕩為主，最終錄得小漲，IH午后拉升幅度較大，最終錄得大漲，IC與IH走勢相反，盤間不斷走低，最終錄得大跌；當月合約到期期現(xiàn)價差收窄至0附近，IF、IC主力多頭增倉明顯，IH主力空頭增倉明顯；現(xiàn)貨市場成交量明顯放大，上證盤間觸及60日均線，收盤錄得小跌，但指數(shù)嚴重失真，中小創(chuàng)股票損失慘重，可能與資管新規(guī)部分資金先知先覺提前離場有關；外盤市場歐美重要股指出現(xiàn)小幅回調(diào)；美元指數(shù)人民幣匯率保持穩(wěn)定；商品漲跌不一，原油反彈后震蕩為主；本周市場邏輯主線落腳到金融去杠桿政策上，周五收盤后，一行三會再加外管局聯(lián)合發(fā)布發(fā)資管新規(guī)征求意見稿，對資管產(chǎn)品實行凈值化管理，從根本上打破剛性兌付，百萬億大資管面臨重新洗牌，上周五股市大跌與此有一定關系，但與債市相比，股指反應仍不充分，預計本周股指仍有一跌；證監(jiān)會核發(fā)5家企業(yè)IPO批文籌資總額不超30億，與上周持平，IPO發(fā)行規(guī)模進入穩(wěn)定期；17日晚間，央行發(fā)布《三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》，表示貨幣政策將保持連續(xù)性和穩(wěn)定性，顯示貨幣偏緊仍是主基調(diào)；整體看，周末消息面是最近利空影響較大的一周，操作上關注上證60日均線支撐，若跌破可介入IF空單。