橡膠早評-基本面弱勢難改，未來行情大概率去升水，建議空單繼續(xù)持有

要聞：得益于對主要國家輪胎出口量的提升，10月中國出口輪胎3894萬條，同比增長18.1%，環(huán)比增長8.6%。其中，對美國出口首次實現(xiàn)同環(huán)比雙增，同比增長14.7%，環(huán)比增長14.3%。1-10月日本丁苯橡膠產(chǎn)量增5.5%，順丁橡膠產(chǎn)量增8.8%。

期貨報價：滬膠主力（1805）報價14210（330）；滬膠（1801）報價13760（315）；東京期膠報價198.1（3.1）；新加坡近月RSS3報價154.9（2.3），新加坡近月TSR20 報價139.6（0.1）。

現(xiàn)貨、原料報價及價差

1.天膠現(xiàn)貨價格：SCR5全乳膠（上海）報價12100（300）；泰#3煙片膠（上海）報價14300（300）；青島保稅區(qū)泰國RSS3報價1550（-70），泰國STR20現(xiàn)貨報價1450（20）。主力合約-SCR5全乳膠基差-2110（70），STR20#內(nèi)外盤價差70（0）。

2.合成膠現(xiàn)貨價格：丁二烯8900（0），順丁上海12200（-100），丁苯（1502）山東14000（0）。全乳膠-順丁價差-100（400），全乳膠-丁苯（1502）-1900（300）。

3.原料價格：海南生片10800（0），云南膠水11500（0），泰國合艾白片42.7（0）。

庫存情況及開工率：青島保稅區(qū)庫存20.61萬噸（0.7）；上期所總共庫存32.2萬噸（-18.8）；注冊倉單22.8萬噸（0.27）。半鋼胎開工率69.68%（-0.43%），全鋼胎開工率66.58%（-2.18%）。

技術(shù)分析：1801合約震蕩上行，夜盤弱勢震蕩，尾盤沖高后大跌近200個點。從日K線圖看，K線仍在40日均線上方，MACD零軸附近粘合。成交量、持倉量均增加，倉差22810。前20名會員持倉，多單58155（5639），空單86462（6830），凈空單48783（773）。從周線上看，K線在短期均線附近震蕩，技術(shù)指標MACD綠柱，DIFF下穿DEA形成死叉。

小結(jié)：橡膠基本面總體邏輯依舊偏弱。天膠進口量下降，證明國內(nèi)庫存高企，而需求卻弱勢。云南產(chǎn)區(qū)將于本周停割，海南產(chǎn)區(qū)將于未來兩周停割，多頭資金試圖借此炒作，但目前社會庫存高企，并未形成較大供應(yīng)缺口，滬膠反彈難以延續(xù)。輪胎出口量表現(xiàn)良好，但輪胎開工率略有下滑，廠家優(yōu)先安排外銷市場的訂單，加之進入銷售淡季，全鋼胎庫存小幅增加，半鋼胎庫存處在合理水平。1711合約交割后，倉單壓力釋放近一半，現(xiàn)貨價格小幅回升。日膠反彈可能對滬膠帶來支撐。在沒有基本面支撐的情況下，滬膠可能繼續(xù)去升水的行情。預(yù)計今日行情可能偏弱震蕩，建議空單繼續(xù)持有，新空可逢高沽空。