橡膠早評：偏弱震蕩，多單離場觀望

要聞：我國11月重卡市場共銷售8.35萬輛，環(huán)比10月下降10%，同比下降9%；1-11月累計同比增速為59%，較1-10月收窄11個百分點。天膠助推青島保稅區(qū)庫存增加，截至12月1日，青島保稅區(qū)總庫存21.28萬噸，較前期增加0.67萬噸，其中天膠11.82萬噸，較前期增加0.36萬噸，合成膠9.07萬噸，較前期增加0.32萬噸，復合橡膠0.39萬噸，較前期小幅下滑0.01萬噸。

期貨報價：滬膠主力（1805）報價14925（610）；滬膠（1801）報價14410（560）；東京期膠報價207.7（5.5）；新加坡近月RSS3報價159.7（3.7），新加坡近月TSR20 報價145.5（2.7）。

現(xiàn)貨、原料報價及價差

1.天膠現(xiàn)貨價格：SCR5全乳膠（上海）報價12900（550）；泰#3煙片膠（上海）報價15000（500）；青島保稅區(qū)泰國RSS3報價1680（80），泰國STR20現(xiàn)貨報價1610（60）。主力合約-SCR5全乳膠基差-2025（150），STR20#內外盤價差75（-20）。

2.合成膠現(xiàn)貨價格：丁二烯8900（0），順丁上海12400（100），丁苯（1502）山東14000（0）。全乳膠-順丁價差500（450），全乳膠-丁苯（1502）-1100（550）。

3.原料價格：海南生片11000（0），云南膠水11500（0），泰國合艾白片43.92（1.02）。

庫存情況及開工率：青島保稅區(qū)庫存21.28萬噸（0.67）；上期所總共庫存33.8萬噸（1.59）；注冊倉單24萬噸（0.17）。半鋼胎開工率69.06%（-0.62%），全鋼胎開工率66.03%（-0.46%）。

技術分析：1801合約高位震蕩，夜盤高開低走，震蕩下行。從日K線圖看，K線仍在60日均線上方，MACD上穿零軸，形成金叉。成交量、持倉量均增加，倉差21470。前20名會員持倉，多單72418（12009），空單100985（10157），凈空單55178（3421）。從周線上看，K線重心上移，技術指標MACD在零軸附近粘合。

小結：青島保稅區(qū)天膠庫存5個月以來首次止跌反增，天膠進入供應旺季思路，云南產(chǎn)區(qū)將于本周停割，海南產(chǎn)區(qū)將于未來兩周停割，但目前社會庫存高企，并未形成較大供應缺口，滬膠反彈難以延續(xù)。輪胎開工率繼續(xù)下滑，重卡銷量首次出現(xiàn)同比下滑。在滬膠的帶動下，現(xiàn)貨價格上升，與1801合約的價差縮小至1500元/噸。當前橡膠基本面仍舊偏弱，供需錯配較嚴重，在臨近交割時期滬膠可能繼續(xù)去升水的行情。日膠與滬膠形成共振，繼續(xù)大幅反彈，但今日出現(xiàn)高位震蕩，可能回調。預計今日行情可能偏弱震蕩，向上看14800、15000壓力位，向下看14500、14000支撐位，建議多單止盈離場觀望。