股指：工業(yè)品價(jià)格普跌，股指沖高鎩羽而歸

1、股指期貨行情

12月25日，三大期指再次出現(xiàn)分化，IF、IH早盤(pán)沖高失敗，隨后逐漸震蕩走低，午后跌幅擴(kuò)大，最終錄得小跌，IC早盤(pán)沖高不明顯，盤(pán)間大多走低，最終錄得較大跌幅。主力IF1801合約收4049.20 ，下跌20.20 點(diǎn)（0.50%），成交量為14448手，持倉(cāng)量為25971手；主力IH1801合約2887.80 ，下跌6.20 點(diǎn)（0.21%），成交量為10045手，持倉(cāng)量為15463手；主力IC1801合約收6162.00 ，下跌73.40 點(diǎn)（1.18%），成交量9515手，持倉(cāng)19496手。IF總成交量為16564手，總成持倉(cāng)量為39494手，成交持倉(cāng)比為0.42 ；IH總成交量為11447手，總成持倉(cāng)量為21797手，成交持倉(cāng)比為0.53 ；IC總成交量為10577手，總成持倉(cāng)量為28606手，成交持倉(cāng)比為0.37 。

2、股指期貨價(jià)差分析

股指期貨當(dāng)月合約IF、IH期現(xiàn)正價(jià)差縮窄，IC期現(xiàn)負(fù)價(jià)差有所擴(kuò)大。IF當(dāng)月合約與滬深300指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為7.7，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比0.19 %；IH主力與上證50指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為7.7，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比為0.27 %； IC主力與中證500指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-23.6，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比為-0.38 %。

3、主力持倉(cāng)分析

主力持倉(cāng)方面，主力合約以增倉(cāng)為主，主力多頭增倉(cāng)幅度小于主力空頭，表現(xiàn)為凈空。具體看，IF1801合約前二十大多頭增倉(cāng)215手，前二十大空頭增倉(cāng)224手，新增多單與新增空單之差為-9手；IH1801合約前二十大多頭增倉(cāng)547手，前二十大空頭增倉(cāng)833手，新增多單與新增空單之差為-286手；IC1801合約前二十大多頭增倉(cāng)4手，前二十大空頭增倉(cāng)124手，新增多單與新增空單之差為-120手。

結(jié)論及投資建議

周一三大期指再次出現(xiàn)分化，IF、IH早盤(pán)沖高失敗，隨后逐漸震蕩走低，午后跌幅擴(kuò)大，最終錄得小跌，IC早盤(pán)沖高不明顯，盤(pán)間大多走低，最終錄得較大跌幅；IF、IH期現(xiàn)正價(jià)差縮窄，IC期現(xiàn)負(fù)價(jià)差有所擴(kuò)大；主力空頭增倉(cāng)明顯；現(xiàn)貨市場(chǎng)大盤(pán)指數(shù)小幅回落，成交量有所放大，房地產(chǎn)板塊漲幅居前；海外市場(chǎng)圣誕節(jié)休市；夜盤(pán)商品繼續(xù)回落，原油價(jià)格穩(wěn)步回升；昨日股指出現(xiàn)明顯回調(diào)，周期性板塊跌幅居前，聯(lián)系商品價(jià)格大幅回落，我們預(yù)計(jì)與地方債務(wù)監(jiān)管升級(jí)帶來(lái)明年基建不景氣預(yù)期有關(guān)，夜盤(pán)商品繼續(xù)出現(xiàn)回落，預(yù)計(jì)近期股指還將維持弱勢(shì)；近期美元指數(shù)企穩(wěn)，但昨日人民幣相對(duì)美元出現(xiàn)較大幅度升值，這一方面是臨近年底各種支出增加導(dǎo)致結(jié)匯需求上升，另一方面結(jié)合11月結(jié)售匯逆差增加，這可能也是由于美元指數(shù)回升不及預(yù)期，失望情緒在價(jià)格上的短期反應(yīng)，總體對(duì)緩解外部流動(dòng)性的擔(dān)憂有一定作用，但目前國(guó)內(nèi)資金面依舊較為緊張，1個(gè)月Shibor表現(xiàn)更加明顯，連續(xù)19個(gè)交易日上漲，創(chuàng)2015年4月3日來(lái)新高；整體看基本面資金面方面的支撐均邊際減弱，操作上謹(jǐn)慎為主，中長(zhǎng)期看好IC判斷不變，可在遠(yuǎn)月合約低于6000點(diǎn)以后適當(dāng)做多。