渤海輪渡(603167)

公告/新聞:公司發(fā)布員工持股計(jì)劃及股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案,員工持股計(jì)劃擬以每份1元為認(rèn)購單位對(duì)高管在內(nèi)262名員工發(fā)行1.2億份認(rèn)購計(jì)劃,認(rèn)購資金為員工自籌資金,股票來源于二級(jí)市場購買。股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃擬以6.22元的價(jià)格第一期向高管在內(nèi)262名員工授予1203.5萬股限制性股票,未來5年分三期解禁,解禁要求基本為年度利潤增長率不低于35%。

股權(quán)激勵(lì)到位,業(yè)績有望維持高增長。本次股權(quán)激勵(lì),按27日收盤價(jià)11.53元計(jì)算,股權(quán)激勵(lì)收益85.37%,激勵(lì)到位。同時(shí)公司提出平均年度利潤增長不低于35%的解禁要求,有望極大調(diào)動(dòng)管理層積極性,促進(jìn)公司業(yè)務(wù)發(fā)展。公司今年受益山東半島藍(lán)色經(jīng)濟(jì)特區(qū)的建設(shè)發(fā)展,及公路治超,年初以來旅客量及過往車輛雙增長,同時(shí)公司客運(yùn)票價(jià)受市場影響適當(dāng)上調(diào),量價(jià)齊升前三季度國內(nèi)客滾業(yè)務(wù)營收再創(chuàng)歷史新高,帶動(dòng)公司前三季度總營收11.44億元,同比大幅增長29.74%,前三季度歸母凈利潤3.58億元,同比大幅增長58.89%。隨著公司管理層積極性的提升,公司業(yè)績有望繼續(xù)維持高速增長。

積極進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展,繼續(xù)推進(jìn)國際郵輪業(yè)務(wù)。公司積極進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展,今年年中先后成立香港、天津融資租賃公司,邁入金融板塊,拓展了公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域有望增強(qiáng)盈利能力及可持續(xù)發(fā)展能力。同時(shí)公司繼續(xù)推進(jìn)國際郵輪業(yè)務(wù),上半年,公司堅(jiān)持以旅行社包船運(yùn)營為主、自營為輔的銷售模式,新開辟了?？谥猎侥舷慢垶?、峴港,廈門至日本宮古、沖繩的郵輪新航線,最終完成郵輪運(yùn)營50個(gè)航次、同比提高67%;客運(yùn)量2.41萬人次,同比提高5%,整體郵輪業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展。

“海藍(lán)鯨”號(hào)投入運(yùn)營,中韓國際客貨輪業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展。煙臺(tái)作為中國距韓國最近、最具發(fā)展活力的城市之一,對(duì)韓國的外貿(mào)進(jìn)出口總額連續(xù)多年來居所有與煙臺(tái)有經(jīng)貿(mào)關(guān)系國家和地區(qū)第一位,韓國已成煙臺(tái)經(jīng)貿(mào)合作的重要國家,公司順應(yīng)煙臺(tái)到韓國客貨滾業(yè)務(wù)的需求,今年6月份將擁有800客位的“海藍(lán)鯨”號(hào)客箱船投入煙臺(tái)-平澤航線運(yùn)營。隨著中韓貿(mào)易的繼續(xù)發(fā)展,公司有望充分利用航線區(qū)域優(yōu)勢,加強(qiáng)市場開發(fā),國際客滾業(yè)務(wù)表現(xiàn)將持續(xù)向好。

上調(diào)盈利預(yù)測,維持“增持”評(píng)級(jí)?？紤]到前三季度公司業(yè)績大幅超預(yù)期,且公司實(shí)施員工持股,將優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步提高運(yùn)營效率,我們上調(diào)盈利預(yù)測,預(yù)計(jì)公司2017-2019年歸母凈利潤分別為3.62億元、4.12億元、4.54億元(原預(yù)測3.12億元、3.38億元、3.65億元),EPS為0.75元、0.86元、0.94元,對(duì)應(yīng)現(xiàn)股價(jià)PE為15倍、13倍、12倍。維持“增持”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:國際油價(jià)上升帶來成本大幅增長;客滾業(yè)務(wù)量減少。