股指：股指仍需調(diào)整，可持IC遠(yuǎn)月合約過節(jié)

1、股指期貨行情

12月28日，三大期指平盤開始，盤間走勢較為一致，早盤即震蕩上行，午后維持高位震蕩，最終錄得中等漲幅。主力IF1801合約收4030.00 ，上漲26.20 點（0.65%），成交量為14808手，持倉量為25759手；主力IH1801合約2866.60 ，上漲15.60 點（0.55%），成交量為9975手，持倉量為14746手；主力IC1801合約收6206.00 ，上漲41.80 點（0.68%），成交量9604手，持倉19531手。IF總成交量為16747手，總成持倉量為39691手，成交持倉比為0.42 ；IH總成交量為11294手，總成持倉量為21484手，成交持倉比為0.53 ；IC總成交量為10568手，總成持倉量為28946手，成交持倉比為0.37 。

2、股指期貨價差分析

股指期貨當(dāng)月合約的IF、IH期現(xiàn)正價差擴(kuò)大，IC期現(xiàn)價差由負(fù)轉(zhuǎn)正。IF當(dāng)月合約與滬深300指數(shù)的期現(xiàn)價差為11.1，價差與現(xiàn)貨價格比0.28 %；IH主力與上證50指數(shù)的期現(xiàn)價差為7.5，價差與現(xiàn)貨價格比為0.26 %； IC主力與中證500指數(shù)的期現(xiàn)價差為1.7，價差與現(xiàn)貨價格比為0.03 %。

3、主力持倉分析

主力持倉方面，主力合約以減倉為主，IF主力多頭減倉幅度大于主力空頭，表現(xiàn)為凈空，IH主力多頭減倉小于主力空頭，表現(xiàn)為凈多，IC多空頭勢均力敵，凈倉位變化不大。具體看，IF1801合約前二十大多頭減倉153手，前二十大空頭增倉120手，新增多單與新增空單之差為-273手；IH1801合約前二十大多頭減倉280手，前二十大空頭減倉393手，新增多單與新增空單之差為113手；IC1801合約前二十大多頭增倉188手，前二十大空頭增倉206手，新增多單與新增空單之差為-18手。

結(jié)論及投資建議

周四三大期指平盤開始，盤間走勢較為一致，早盤即震蕩上行，午后維持高位震蕩，最終錄得中等漲幅，IF、IH期現(xiàn)正價差擴(kuò)大，IC期現(xiàn)價差由負(fù)轉(zhuǎn)正，IF主力多頭減倉明顯，IH主力空頭減倉明顯；現(xiàn)貨市場上證小幅反彈，整體維持震蕩格局，成家量繼續(xù)回復(fù)，周期股、消費升級板塊漲幅居前；外盤市場美指小幅上揚，道指創(chuàng)新高，歐指漲跌不一，幅度極小；夜盤商品上漲幅度可觀，原油維持高位震蕩；美元指數(shù)大幅下挫，人民幣兌美元匯率升值；自12月上旬股指止跌后，震蕩格局一直未打破，臨近年終，資金觀望情緒升溫，成交量嚴(yán)重萎縮是原因之一，另一方面也是基本面出現(xiàn)較大變化導(dǎo)致，美聯(lián)儲第五次加息，央行上調(diào)OMO利率5個bp，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)回落跡象，地方債務(wù)監(jiān)管升級，明年政府部門去杠杠成為焦點，基建不太樂觀，而棚改580萬套計劃超出預(yù)期，高購地面積都對明年房地產(chǎn)投資需求構(gòu)成支撐，基本面不確定因素增加，導(dǎo)致市場整體風(fēng)險偏好回落，疊加資金面緊張，盤面受到壓制；此外結(jié)構(gòu)性行情延續(xù)成為市場共識，大盤藍(lán)籌經(jīng)過近兩年的上漲，中小盤經(jīng)過兩年的去泡沫，兩者之間的估值裂口恢復(fù)到先前的一半水平，而兩者ROE裂口大幅收窄，尤其中小企業(yè)有望保持中高速增長，總體我們18年相對看好IC合約，建議逢低布局其遠(yuǎn)月合約。