橡膠早評(píng)-多空膠著，橡膠難以擺脫弱勢(shì)

要聞：2017年越南出口天膠139萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11%，其中1-11月對(duì)中國(guó)出口78.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)19%，對(duì)歐盟出口9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)14.8%。進(jìn)口天膠55.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.5%。2017年1-11月韓國(guó)輪胎產(chǎn)銷均小幅下滑，產(chǎn)量同比下降2.6%，出貨量同比下降1.3%，11月輪胎庫(kù)存同比下降12.4%，比去年底下降13.9%。

期貨報(bào)價(jià)：滬膠主力（1805）報(bào)價(jià)14295（-30）；滬膠（1801）報(bào)價(jià)13820（-30）；東京期膠報(bào)價(jià)206（-）；新加坡近月RSS3報(bào)價(jià)166（3.1），新加坡近月TSR20 報(bào)價(jià)145.4（2.5）。

現(xiàn)貨、原料報(bào)價(jià)及價(jià)差

1.天膠現(xiàn)貨價(jià)格：SCR5全乳膠（上海）報(bào)價(jià)12300（0）；泰#3煙片膠（上海）報(bào)價(jià)14600（-100）；青島保稅區(qū)泰國(guó)RSS3報(bào)價(jià)1670（0），泰國(guó)STR20現(xiàn)貨報(bào)價(jià)1520（-20）。主力合約-SCR5全乳膠基差-1995（45），STR20#內(nèi)外盤價(jià)差60（-10）。

2.合成膠現(xiàn)貨價(jià)格：丁二烯9400（0），順丁上海12000（0），丁苯（1502）山東13100（0）。全乳膠-順丁價(jià)差300（0），全乳膠-丁苯（1502）-800（0）。

3.原料價(jià)格：海南生片11000（0），泰國(guó)合艾白片44.45（-0.43）。

庫(kù)存情況及開(kāi)工率：青島保稅區(qū)庫(kù)存21.94萬(wàn)噸（0.66）；上期所總共庫(kù)存38.3萬(wàn)噸（1）；注冊(cè)倉(cāng)單30.9萬(wàn)噸（0.2）。半鋼胎開(kāi)工率69.03%（1.31%），全鋼胎開(kāi)工率65.9%（-2.15%）。

技術(shù)分析：1805合約窄幅震蕩，夜盤弱勢(shì)震蕩。從日K線圖看，K線站在所有均線之上，MACD零軸粘合。成交量減少、持倉(cāng)量增加，倉(cāng)差7702。前20名會(huì)員持倉(cāng)，多單85795（1000），空單124623（1790），凈多單33442（-1741），凈空單72090（-951）。從周線上看，K線依舊處于底部震蕩，MACD在零軸下方，綠柱縮小。

小結(jié)：周二有傳聞節(jié)前無(wú)乳膠出售，泰國(guó)政府已開(kāi)始落實(shí)出口限制，周二期貨上漲；但昨日多方上攻力量明顯減弱，夜盤空頭增倉(cāng)打壓，現(xiàn)貨持平，且現(xiàn)貨與1801合約的價(jià)差為-1520元/噸。當(dāng)前橡膠多空雙方膠著，多方認(rèn)為經(jīng)過(guò)3個(gè)月的箱體整理，利空多以被市場(chǎng)消化，并借助主產(chǎn)國(guó)的“供給側(cè)”限產(chǎn)保價(jià)、限制出口等事件驅(qū)動(dòng)，向上發(fā)力；而空方則以需求弱勢(shì)、庫(kù)存高壓和基差修復(fù)為核心，繼續(xù)向下打壓。因而盤面呈現(xiàn)反彈至壓力位后，橫盤弱勢(shì)震蕩再下行的行情，說(shuō)明向上多方信心不足，向下觸及成本線有強(qiáng)力支撐，空方打壓空間有限。在這樣的情況下，我們建議近期可采用反彈至關(guān)鍵阻力位輕倉(cāng)短空，14000點(diǎn)之下輕倉(cāng)短多的策略操作。今日倫銅高位回調(diào)、原油創(chuàng)新高，日膠區(qū)間偏強(qiáng)震蕩，可能對(duì)滬膠形成支撐。預(yù)計(jì)行情可能在14000-14300平臺(tái)偏強(qiáng)震蕩，向上看14500壓力位，向下看14000、13800支撐位，建議14000點(diǎn)之下輕倉(cāng)短多，止損為13500點(diǎn)。