2018年1月18宏源棉花早評(píng)：ICE棉反彈，國(guó)內(nèi)保持小幅區(qū)間波動(dòng)

資訊要點(diǎn)：

1. 純棉紗市場(chǎng)近期多數(shù)維持弱勢(shì)，局部表示下游備貨略有增加，走貨有所好轉(zhuǎn)，但下游備貨量并不大，紡企整體庫存水平仍在繼續(xù)上升中，但漲幅減小，目前紡企庫存水平處于年內(nèi)相對(duì)高位水平，庫存明顯高于去年年前水平。現(xiàn)C32S高配主流出廠價(jià)格維持在22500-23500元/噸之間，部分大廠價(jià)格相對(duì)偏高些。

2. 昨日粘膠短纖市場(chǎng)整體維持平穩(wěn)，中檔纖維主流成交在14600-14700元/噸，人氣一般，產(chǎn)銷較月初有一定的回落。高端纖維目前在14900-15000元/噸正常走貨，個(gè)別大客戶價(jià)格傳聞略低。下游熱度較前期稍有回落，部分紗線提價(jià)后走貨放緩。

現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：

1. 中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù):全國(guó)229棉花價(jià)格16196（-3）元/噸，328棉價(jià)格15660（-1）元/噸，527棉價(jià)格14641（+2）元/噸；137長(zhǎng)絨棉價(jià)格指數(shù)25200(0)元/噸，236長(zhǎng)絨棉價(jià)格指數(shù)24000（0）元/噸；棉花均價(jià)15693（+1）元/噸，棉粕均價(jià)2389(-1)元/噸，棉籽均價(jià)2068(0)元/噸，三級(jí)棉油均價(jià)5940(0)元/噸。

2. 3128B標(biāo)準(zhǔn)級(jí)別棉花報(bào)價(jià)：河北3128B報(bào)價(jià)15660（+10），4128B報(bào)價(jià)15100(0）；山東3128B報(bào)價(jià)15585（0），4128B報(bào)價(jià)15050（0）；江蘇3128B報(bào)價(jià)15685（0），4128B報(bào)價(jià)15165（0）?！?/p>

3. 庫存情況：

a) 純棉紗：紡企棉花庫存：34.8（-0.2）天；紡企棉紗庫存：28.4（+0.4）天；織廠棉紗庫存：8.9（-0.2）天；全棉坯布庫存：25.8（0.1）天；

b) 滌綸短纖：滌短工廠庫存1.5（+1）天；純滌紗成品庫存4.6（+0.2）天；滌紗廠原料庫存：17（-0.5）天；

c) 粘膠短纖：粘短工廠庫存14.5（0）天；人棉紗原料庫存:10（0）天；人棉紗成品庫存：16.5（+0.3）；人棉布庫存天數(shù)：20.5（0）；

d) 中國(guó)紗線庫存指數(shù)15.4（+0.2），中國(guó)坯布庫存指數(shù)為24.8（0.1）。

4. 純棉紗廠負(fù)荷59.4%（-0.1%），滌短負(fù)荷90.5%（0），粘短負(fù)荷88%（0%）,人棉紗廠負(fù)荷71.5%（0%）;純滌紗負(fù)荷67%（0%），全棉坯布廠負(fù)荷69.3%（0%），人棉布負(fù)荷約58.5%（0%）.

盤面分析：

1. 棉花主力合約收于15210，上漲0.03%；1809合約收于15585，上漲0.10%；ICE期棉主力合約收盤82.13美分，上漲0.70%。

2. 內(nèi)外價(jià)差：

3128B級(jí)棉花指數(shù)與M級(jí)進(jìn)口棉花均價(jià)差為525（+1）；國(guó)內(nèi)C32S與印度C32S現(xiàn)貨價(jià)差-300（0)，國(guó)內(nèi)與印度JC32S內(nèi)外價(jià)差100（+20），國(guó)內(nèi)C21S與巴基斯坦內(nèi)外價(jià)差580（0）。

3. 品種價(jià)差：

純棉紗C32S與人棉紗R30S價(jià)差約1650（0)，保持不變。

小結(jié)：

ICE棉花周三收高，受助于棉紡廠買盤，此前兩個(gè)交易日期棉價(jià)格下跌。

周三晚上鄭棉小幅反彈，跟隨ICE棉花反彈，但市場(chǎng)仍比較謹(jǐn)慎，成交比較清淡。我們認(rèn)為ICE棉花現(xiàn)在的上漲，正處于頂部確認(rèn)之中，后期再創(chuàng)新高的概率很小，國(guó)內(nèi)因現(xiàn)貨價(jià)格比較穩(wěn)定，部分棉紡廠開始采購棉花，春節(jié)前有望小幅反彈行情出現(xiàn)。但期貨價(jià)格先于現(xiàn)貨反彈，而且15400以上注冊(cè)倉單將有利可圖，但再回落到15000之下難度很大，筆者傾向于棉花期貨在15100-15300之間小幅震蕩整理。

從技術(shù)上看，ICE棉花收一小陽線，K線組合預(yù)示短期頂部出現(xiàn)，即時(shí)上漲也將是下跌反彈；鄭棉CF1805強(qiáng)阻力15350，支撐15100。操作上，可以在15400之上考慮建空單，或者等待15100附近做多機(jī)會(huì)。