港股在2月出現小陽春，月內恒指累積上升2.4%。由于經濟訊息參差及市場對希臘的主權債務危機仍憂心忡忡，美股表現反復，港股在上周五交投萎縮；惟中資股一反疲態(tài)，其中銀行、能源、原材料及電訊股均回勇，帶領港股在2月最后一個交易日以紅盤收市，恒指進帳209點(1.0%)，H股表現較勝，國企指數上升1.4%。國務院繼續(xù)倡導內地產業(yè)整固，并擴大內需以扶持其發(fā)展，成為國企股上升的依據。

　　香港政府積極響應普羅市民對樓價飛漲的憂慮，本地地產股表現亦轉趨反復。財政司司長在財政預算案承諾政府計劃增加土地供應以平衡房地產市場的供求后，發(fā)展局隨即發(fā)表2010-11年勾地表。最新的勾地表涵蓋62幅地皮，其中46幅為住宅用地，可提供約9,000個單位。去年政府成功售出勾地表中4幅地皮，將可提供合共約2,300個單位。財政預算案中披露由市場主導的勾地表制度仍將是政府供地的主要機制，不過政府日后亦將有節(jié)制地主動推出一些市區(qū)土地以供拍賣或招標。政府已在勾地表內指定6幅市區(qū)住宅用地，分別位于山頂、何文田、九龍?zhí)?、西半山、司徒拔道及北角，如地皮不獲成功勾出，政府將于未來兩年因應市況安排作公開拍賣或招標。事實上，部分地皮曾獲地產發(fā)展商多番嘗試勾出不果，顯示該等地皮如獲推出市場，反應定不冷清。地產發(fā)展商的買地意欲高漲，政府的賣地新安排將可刺激較多賣地活動。

　　此外，香港金管局公布最新的住宅按揭貸款每月調查報告，顯示1月份該類貸款額較前一個月減少11.8%至173億元。然而，新批出貸款增加22.3%至296億元，意味2月份的貸款額將重現升勢；其中多達36%的新批出按揭貸款是根據最優(yōu)惠利率定價，而參考香港銀行同業(yè)拆息以定價的新批出按揭貸款所占比例則由去年12月的61.6%上升至62.6%。未償還按揭貸款總額按月微升0.7%至約6,450億元，而按揭貸款拖欠比率則低企于0.03%水平。政府確認置業(yè)人士的承擔能力仍處于健康水平，本港按揭貸款質素良佳，政府干預樓市顯然不用操之過急。

　　企業(yè)消息方面，可口可樂宣布全面收購其北美裝瓶業(yè)務，或可為太古(0019.HK,$86.65,買入)的飲料業(yè)務前景帶來憧憬。可口可樂擬以現金加股份形式以總代價130億美元將其擁有34%權益的可口可樂企業(yè)私有化；可口可樂企業(yè)從事可口可樂產品于北美的裝瓶業(yè)務。太古的飲料業(yè)務擁有于香港、臺灣、內地7個省份及美國西部大部分地區(qū)生產、銷售及分銷可口可樂產品的專營權?？煽诳蓸穼I權與裝瓶業(yè)務整合，目的是使產品能更具彈性及效率地配送以滿足消費者需求。太古除即將分拆其地產業(yè)務獨立上市外，我們認為該公司的飲料、海洋服務及貿易業(yè)務皆具獨立上市條件，該股的巨大隱藏價值將可逐步釋放。

　　投資建議

　　匯豐控股及恒生銀行的業(yè)績公布如有驚喜，應可為大市走勢導航。美國于周五公布2月份就業(yè)數據之前，市場將對美國就業(yè)市場復蘇步伐作出不同揣測。雖然聯儲局重申在可見的未來將維持低息貨幣策略，但如就業(yè)數據復蘇勝預期，市場仍不倦于對加息作揣測。電訊及石油化工等落后股在上周五表現最為突出，意味投資者有換馬至落后股的趨勢；其中中石化雖在上周五急漲4.1%，但反彈空間仍大。此外，消費股追買熱情再現，且再由汽車股領漲。我們認為港股的上升勢頭將在3月份獲確認。