宏源期貨白糖早評(píng)：在經(jīng)歷500點(diǎn)的跌幅后，鄭糖將步入盤整磨底階段

要點(diǎn)

1.原糖：從持倉報(bào)告顯示，最近出現(xiàn)了急增的大量空單，受空頭回補(bǔ)，原糖昨晚出現(xiàn)了技術(shù)性反彈，技術(shù)上看原糖脫離了13-13.5的整理平臺(tái)，向上修復(fù)。

2.國內(nèi)現(xiàn)貨：昨日（1月29日），主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)具體情況如下：柳州中間商新糖報(bào)價(jià)5970-6070元/噸（0）；南寧中間商新糖報(bào)價(jià)6110-6120元/噸（0）；湛江中間商廣東糖報(bào)價(jià)5850-5880元/噸（0）；昆明一級(jí)糖報(bào)價(jià)5840-5860元/噸（0）。

3.鄭糖盤面回顧：昨日（1月29日），SR1805合約開盤5791，收跌39點(diǎn)（跌幅0.67%），報(bào)收5764，增倉14236手，持倉為572088手。

4. 云南省17/18榨季截至1月25日共開榨糖廠41家，同比增加5家，產(chǎn)能達(dá)14.92萬噸，累計(jì)入榨甘蔗301.52萬噸，產(chǎn)糖34.87萬噸，產(chǎn)糖率11.56%，高于去年同期的11.40%，生產(chǎn)酒精1.5萬噸，工業(yè)累計(jì)銷售13.9萬噸，產(chǎn)銷率39.86%，高于去年同期的36.52%。

5. 數(shù)據(jù)顯示,2017年南美和東南亞的小型糖生產(chǎn)國向中國出口糖,利用了高額進(jìn)口稅使巴西和泰國對(duì)中國糖出口銳減的機(jī)會(huì)。

6. 據(jù)歐盟委員會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2017年12月歐盟食糖出口保持強(qiáng)勁，12月該地區(qū)出口糖31.8萬噸， 同比大增122%。2017/18榨季10-12月歐盟地區(qū)共計(jì)出口糖97.4萬噸，同比大增279%。

小結(jié)：周末的廣西食糖形勢(shì)分析會(huì)更多的是打氣鼓勁，宣泄情緒，缺乏實(shí)質(zhì)性的政策要素指引，所以出現(xiàn)昨天盤面瞬間跳水的失望情緒。805從6230經(jīng)歷了約500點(diǎn)的下跌，廣西現(xiàn)貨從6500跌至5900-6000（廠內(nèi)提價(jià)），顯示出本榨季壓力前移，預(yù)期提前炒作，提前下跌已經(jīng)體現(xiàn)了預(yù)期性過剩的價(jià)格反應(yīng)，而不是說809合約就是坐實(shí)了的過剩下跌，預(yù)期過剩下跌和坐實(shí)了的過剩下跌是兩碼事。鄭糖將逐步進(jìn)入盤整磨底階段，能否顯示中期底部要觀察的是原糖是否見底，和現(xiàn)貨的壓力釋放。因此，操作上逢低空單離場(chǎng)或觀望。