2018年2月02宏源棉花早評(píng)：ICE棉沖高回落，國(guó)內(nèi)反彈多單可減倉(cāng)

資訊要點(diǎn)：

1. 美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）周四公布的棉花出口銷售報(bào)告顯示：截至1月26日當(dāng)周，美國(guó)2017-18年度棉花出口凈銷售303,400包，2018-19年度棉花出口凈銷售30,700包。當(dāng)周，美國(guó)2017-18年度棉花出口裝船305,100包。

2. 江浙、山東市場(chǎng)進(jìn)口印度噴氣用C21S機(jī)織紗現(xiàn)貨含稅自提主流價(jià)21100-21200元/噸，較好品質(zhì)的越南C21S機(jī)織紗價(jià)格多在21400-21500元/噸區(qū)間。江浙、山東市場(chǎng)進(jìn)口印度A級(jí)品質(zhì)JC21S針織紗現(xiàn)貨含稅自提主流價(jià)23300-23500元/噸，A級(jí)品質(zhì)JC32S針織紗現(xiàn)貨含稅自提價(jià)24700-24900元/噸。

現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：

1. 中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù):全國(guó)229棉花價(jià)格16248（+3）元/噸，328棉價(jià)格15715（+0）元/噸，527棉價(jià)格14706（+10）元/噸；137長(zhǎng)絨棉價(jià)格指數(shù)25000(-200)元/噸，236長(zhǎng)絨棉價(jià)格指數(shù)23800（-200）元/噸；棉花均價(jià)15729（0）元/噸，棉粕均價(jià)2389(-1)元/噸，棉籽均價(jià)2068(0)元/噸，三級(jí)棉油均價(jià)5940(0)元/噸。

2. 3128B標(biāo)準(zhǔn)級(jí)別棉花報(bào)價(jià)：河北3128B報(bào)價(jià)15705（0），4128B報(bào)價(jià)15155(0）；山東3128B報(bào)價(jià)15675（0），4128B報(bào)價(jià)15135（0）；江蘇3128B報(bào)價(jià)15715（+10），4128B報(bào)價(jià)15225（+10）?！?/p>

3. 庫(kù)存情況：

a) 純棉紗：紡企棉花庫(kù)存：34.8（-0.2）天；紡企棉紗庫(kù)存：28.4（+0.4）天；織廠棉紗庫(kù)存：8.9（-0.2）天；全棉坯布庫(kù)存：25.8（0.1）天；

b) 滌綸短纖：滌短工廠庫(kù)存1.5（+1）天；純滌紗成品庫(kù)存4.6（+0.2）天；滌紗廠原料庫(kù)存：17（-0.5）天；

c) 粘膠短纖：粘短工廠庫(kù)存14.5（0）天；人棉紗原料庫(kù)存:10（0）天；人棉紗成品庫(kù)存：16.5（+0.3）；人棉布庫(kù)存天數(shù)：20.5（0）；

d) 中國(guó)紗線庫(kù)存指數(shù)15.4（+0.2），中國(guó)坯布庫(kù)存指數(shù)為24.8（0.1）。

4. 純棉紗廠負(fù)荷59.4%（-0.1%），滌短負(fù)荷90.5%（0），粘短負(fù)荷88%（0%）,人棉紗廠負(fù)荷71.5%（0%）;純滌紗負(fù)荷67%（0%），全棉坯布廠負(fù)荷69.3%（0%），人棉布負(fù)荷約58.5%（0%）.

盤面分析：

1. 棉花主力合約收于15205，上漲0.07%；1809合約收于15625，上漲0.10%；ICE期棉主力合約收盤78.29美分，上漲1.31%。

2. 內(nèi)外價(jià)差：

3128B級(jí)棉花指數(shù)與M級(jí)進(jìn)口棉花均價(jià)差為1514（+200）；國(guó)內(nèi)C32S與印度C32S現(xiàn)貨價(jià)差-430（0)，國(guó)內(nèi)與印度JC32S內(nèi)外價(jià)差130（+20），國(guó)內(nèi)C21S與巴基斯坦內(nèi)外價(jià)差550（0）。

3. 品種價(jià)差：

純棉紗C32S與人棉紗R30S價(jià)差約1650（0)，保持不變。

小結(jié)：

ICE棉花周四升逾1%，錄得三周來的最大單日百分比升幅，因近期價(jià)格下跌吸引了棉紡廠買盤。

周四晚上鄭棉沖高回落，ICE棉花的不斷上漲，但國(guó)內(nèi)在上漲到15230以后難以再上漲，隨后ICE棉花繼續(xù)上漲，一度逼近80美分，隨后沖高回落。我們認(rèn)為ICE棉花上漲是在前期未點(diǎn)價(jià)合約在連續(xù)調(diào)整之后，開始不斷涌入點(diǎn)價(jià)，所以出現(xiàn)了劇烈反彈。但國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨供給充足，尤其接近春節(jié)采購(gòu)量逐步減少，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨再上漲難度較大，上方有15500-15600一帶巨大壓力，因此上下兩難。筆者依然認(rèn)為75美分以上絕對(duì)價(jià)格仍比較高，后期隨著美元升值難以維持，所以目前仍不是大舉建立多單時(shí)機(jī)，仍要保持鄭州棉花期貨在15100-15600之間小幅震蕩整理的區(qū)間操作思維。

從技術(shù)上看，ICE棉花收帶長(zhǎng)上影線的K線，沖高89美分后迅速回落，上方有明顯壓力，屬于下跌抵抗性；今日鄭棉CF1805強(qiáng)阻力15300，支撐15150。操作上，可以在15100附近做多。