進(jìn)入2010年，融資融券大步向股市走來。繼1月8日證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，國務(wù)院已原則同意開展證券公司融資融券業(yè)務(wù)之后，在1月13日到14日舉行的2010年全國證券期貨監(jiān)管工作會議上，“適時推出證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點”被確定為2010年證券期貨監(jiān)管工作的第一件大事。1月22日，證監(jiān)會又發(fā)布了《關(guān)于開展證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點工作的指導(dǎo)意見》。樂觀估計，融資融券有望在今年3月份出臺。

融資融券來了，這是投資者期盼已久的事情。在投資者認(rèn)為股票要下跌的時候，你可以向券商融券，先在高位做空，然后在低位回補，歸還給券商即可；在投資者認(rèn)為股票要上漲的時候，你可以向券商融資買入股票，然后待股票上漲后再賣出股票，將資金歸還給券商就是。因此，投資者只要做對了方向，不論股市上漲還是下跌，投資者都可以賺錢，融資融券給投資者帶來了更多的賺錢機(jī)會。

融資融券的意義顯然不僅僅如此，它實際上是股市的一次革命。一直以來，中國股市只是一個“單邊市”，投資者只有做多才能賺錢。這就養(yǎng)成了投資者的多頭思維，甚至是“死多頭”。投資者一味做多的結(jié)果，不僅推高了股價，使股票價格嚴(yán)重脫離股票的價值，同時也使股市的投資風(fēng)險不斷增加。中國股市因此淪為投機(jī)市。融資融券則賦予了中國股市做空的功能。在股票價值高估的情況下，投資者向券商借入股票先行賣出，這種融券業(yè)務(wù)，其實就是一種做空機(jī)制。其積極意義在于防范股票價格過度背離股票的投資價值，使股票由過度投機(jī)向正常投資回歸。

不過對于投資者來說，融資融券是一把雙刃劍。由于融資融券的保證金都在50%以上，所以在操作正確的情況下，投資者的收益有可能增加一倍。但如果出現(xiàn)操作錯誤，那么投資者的損失同樣也是放大的。所以，投資者在參與融資融券時一定要保持慎重。

當(dāng)然，融資融券業(yè)務(wù)也存在一些難以令投資者滿意的地方。比如，融資融券業(yè)務(wù)只適用于標(biāo)的證券。投資者融資買入的只能是標(biāo)的證券范圍內(nèi)的股票，能融入的證券也只能是標(biāo)的證券。非標(biāo)的證券不屬于融資融券范圍，這就使得絕大多數(shù)股票無緣融資融券業(yè)務(wù)。

而且，融資融券業(yè)務(wù)也為投資者設(shè)置了較高的參與門檻。根據(jù)1月27日的《中國證券報》報道，目前業(yè)界就此達(dá)成的共識是，個人投資者證券賬戶資產(chǎn)總值在50萬元以上，金融總資產(chǎn)在100萬元以上。另外11家參與啟動試點全網(wǎng)測試的券商幾乎都將投資者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)定在資金100萬元甚至200萬元。這就意味著97%以上的投資者將失去參與融資融券的機(jī)會。

但盡管如此，對于具備參與融資融券資格的投資者來說，還是盡可能參與到融資融券中去。投資者要想成功地運用融資融券這個工具，就必須學(xué)會駕馭它。目前融資融券的杠桿效應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于股指期貨，為了參與股指期貨的需要，投資者也有必要在融資融券上練兵。

而對于無法參與融資融券的廣大中小投資者來說，也應(yīng)該要適應(yīng)融資融券所帶來的市場變化，及時調(diào)整自己的投資策略。

一是在標(biāo)的證券中尋找投資機(jī)會。有資金才有行情。既然融資融券業(yè)務(wù)僅限于標(biāo)的證券，那么在這些資金的參與下，標(biāo)的證券走向活躍是可以期待的。

二是重視波段操作。由于融券業(yè)務(wù)是一種做空機(jī)制，因此在標(biāo)的證券股價炒高之后，那些可以參與融資融券業(yè)務(wù)的投資者自然會通過向券商融券來做空股票，從而導(dǎo)致股價下跌，因此投資者要注意波段操作。如果捂股不動的話，投資者肯定會“坐電梯”。只有不斷地高拋低吸，投資者才有可以獲得較大的投資收益。

三是參與券商股的投資。開展融資融券業(yè)務(wù)，券商是最大的受益者。那些開展融資融券業(yè)務(wù)的券商，其業(yè)績的提高是肯定的。投資者可以逢低買進(jìn)這樣的券商股，以分享融資融券帶給券商的收益。

此外，對于那些熱衷于投機(jī)炒作的投資者來說，則要回避對標(biāo)的證券的炒作。在可以融券做空的情況下，炒作標(biāo)的證券將面臨市場做空的壓力，這將增大炒作的風(fēng)險。相反，非標(biāo)的證券因為沒有做空機(jī)制，其炒作基本上還可以維持原來的炒作模式，而不會受到融資融券所帶來的沖擊。