宏源期貨白糖早評：節(jié)前鄭糖交易清淡，延續(xù)震蕩

要點

1.原糖：原糖正展開03、05的展期交易，移倉換月，短線也陷入震蕩盤整。

2.國內(nèi)現(xiàn)貨：昨日（2月11日），主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價具體情況如下：柳州中間商新糖報價5960-6070元/噸（0）；南寧中間商新糖報價5920-6200元/噸（0）；湛江中間商廣東糖報價5850-5880元/噸（0）；昆明一級糖報價5820-5850元/噸（15）。

3.鄭糖盤面回顧：昨日（2月9日），SR1805合約開盤5785，收跌45點（跌幅0.78%），報收5738，增倉9820手，持倉為502692手。

4. 2017/18年度中國食糖生產(chǎn)進入旺季，截至2018年1月底，全國累計產(chǎn)糖512.66萬噸，比上年度同期增加58.7萬噸，增幅12.9%；累計銷糖239.86萬噸，比上年度同期增加46.04萬噸，增幅23.8%；累計銷糖率46.79%，同比上升4.09個百分點。

5. Green Pool：2018/19年度全球糖庫存進一步增至9449萬噸。TRS：2018/19年度全球糖供應(yīng)過剩179萬噸。

6. 據(jù)印度糖廠協(xié)會(ISMA)最新數(shù)據(jù)顯示，2017/18榨季截至1月31日期間，印度累計產(chǎn)糖1706.7萬噸，較上年同期增32.8%。截至1月31日全國壓榨糖廠數(shù)量為503家

小結(jié)：自春節(jié)17/18榨季關(guān)于配額外進口數(shù)量的發(fā)放政策仍不明朗，原糖近期又陷入了盤整區(qū)間，而主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨又進入了淡季的淡銷狀況，鄭糖失去了驅(qū)動要素。二月份以來，鄭糖的波動率收窄，短線或波段的交易機會偏少。在偏空的金融屬性背景下，注意長假風(fēng)險。操作上建議觀望。