宏源期貨白糖早評：鄭糖震蕩反復，上下兩難

要點

1.原糖：原糖03合約臨近交割，盤面呈現(xiàn)劇烈波動，昨晚受空頭回補，原糖技術(shù)上得以修復，但基本面過剩，市場偏空的氛圍仍未得到改善。

2.國內(nèi)現(xiàn)貨：昨日（2月28日），主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價具體情況如下：柳州中間商新糖報價5930-6020元/噸（35）；南寧中間商新糖報價6010-6200元/噸（45）；湛江中間商廣東糖報價5850-5880元/噸（0）；昆明一級糖報價5780元/噸（15）。

3.鄭糖盤面回顧：昨日（2月28日），SR1805合約開盤5789，收跌27點（跌幅0.47%），報收5772，減倉14248手，持倉為445866手。

4. 17/18榨季內(nèi)蒙古開榨的7家糖廠屆時將全部收榨，同比提前12天。17/18榨季內(nèi)蒙古的最終糖產(chǎn)量在48萬噸左右，處于上榨季的46萬噸和全國糖會預估的50萬噸之間，基本符合預期。

5. 對于全球和本土貿(mào)易商所做的一項調(diào)查顯示，印度2017/18年度糖產(chǎn)量料升至2, 920萬噸，較上次預估增長近12%,因馬哈拉施特拉邦產(chǎn)量將增長逾一倍。

6. 泰國2017/18榨季截至2月23日累計壓榨甘蔗7906.9萬噸，同比增加20.6%。截至2月23日泰國累計產(chǎn)糖856.2萬噸 ，同比增加約23.7%。

小結(jié)：昨晚夜盤受原糖空頭回補，強勁反彈的提振，鄭糖盤口也跟隨向上脈沖。鑒于本年度發(fā)放配額的政策仍不明朗，市場缺乏大的資金或機構(gòu)的參與。從現(xiàn)貨端看，現(xiàn)貨的陰跌和政策的不明朗，也不利于流通商和終端用戶的采購熱情。鄭糖805下有5700支撐，上有5800壓力，縱觀整個2月份，鄭糖的波動率收窄。3月份關(guān)注政策動態(tài)，月初關(guān)注產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。操作上短線觀望，長線依然看空。