宏源期貨白糖早評(píng)：原糖弱勢(shì)難改，鄭糖近月盤面逐步回暖

要點(diǎn)

1.原糖：在天量過剩庫存的面前，弱勢(shì)難改，倫敦白糖再創(chuàng)15年以來的新低，離上輪大底部330近在咫尺，整體來說國際糖后期的走勢(shì)堪憂。

2.國內(nèi)現(xiàn)貨：昨日（3月15日），主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)具體情況如下：柳州中間商新糖報(bào)價(jià)5860-5880元/噸（0）；南寧中間商新糖報(bào)價(jià)5890-6010元/噸（0）；湛江中間商廣東糖報(bào)價(jià)5800元/噸（0）；昆明一級(jí)糖報(bào)價(jià)5610元/噸（-5）。

3.鄭糖盤面回顧：昨日（3月15日），SR1805合約開盤5685，收漲19點(diǎn)（漲幅0.33%），報(bào)收5708，減倉20544手，持倉為405664手。

4. 3月13日凌晨，浙江公安邊防總隊(duì)臺(tái)州邊防支隊(duì)干江邊防派出所查獲一起走私白糖案件，當(dāng)場(chǎng)抓獲涉案嫌疑人13人，運(yùn)輸貨車5輛，吊車2輛，扣押白糖600余袋，重約60余噸，涉案價(jià)值30余萬元。

5. 據(jù)外電消息,泰國甘蔗和糖協(xié)會(huì)辦公室周三稱，泰國2017/18年度糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)為創(chuàng)紀(jì)錄的1200-1300萬噸。

6. 巴西中南部地區(qū)截至2月底的糖庫存量達(dá)到約516.7萬噸的歷史同期最高水平，同比增加約13%，主要因出口緩慢所導(dǎo)致。

小結(jié)：隨著本榨季配額外進(jìn)口數(shù)量發(fā)放政策逐步明朗，市場(chǎng)前期已經(jīng)充分透支炒作，一旦正式公布，對(duì)本年度的合約來說就是利空出盡。從現(xiàn)貨端看，廣西南寧站臺(tái)價(jià)在進(jìn)入5900一線后，現(xiàn)貨下行空間有限，現(xiàn)貨逐步企穩(wěn)，剛性需求有一定的采購意向，而北方加工糖廠一直處于無料加工狀態(tài)，銷區(qū)庫存薄弱。從近月合約的盤口看，逐步回暖，但在熊市大周期的背景下，反彈的力度還是有限，市場(chǎng)參與做多的信心略顯不足。而對(duì)新榨季19年的合約來說，在原糖后市堪憂、熊市不言底的情況下，1901合約5600以上的價(jià)格隱含著較大的補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)。因此，操作上建議糖企在遠(yuǎn)月逐步的分批套保。