橡膠早評-整體偏弱運(yùn)行，可在遠(yuǎn)月逢高沽空

要聞：1月，馬來西亞天膠產(chǎn)量6.6萬噸，較去年同期增加1.4%，較去年年底減少2.0%。出口量依舊低迷，同環(huán)比雙降，其中，同比下 降 6.9%，環(huán)比下降 9.7%。2月，中國汽車產(chǎn)銷分別完成了170.57萬輛和171.76萬輛，環(huán)比分別下降36.55%和38.86%，同比分別下降20.82%和11.12%。在發(fā)布會現(xiàn)場，中國汽車工業(yè)協(xié)會副秘書長師建華表示，2月份車市整體產(chǎn)銷量下滑屬于正?，F(xiàn)象，這意味著我國汽車市場已進(jìn)入低速平穩(wěn)增長狀態(tài)。

期貨報(bào)價(jià)：滬膠主力（1805）報(bào)價(jià)12580（-200）；滬膠（1809）報(bào)價(jià)12920（-180）；東京期膠報(bào)價(jià)191.8（-3.4）；新加坡近月RSS3報(bào)價(jià)176（2），新加坡近月TSR20 報(bào)價(jià)146.5（-0.5）。

現(xiàn)貨、原料報(bào)價(jià)及價(jià)差

天膠現(xiàn)貨價(jià)格：SCR5全乳膠（上海）報(bào)價(jià)11750（-200）；泰#3煙片膠（上海）報(bào)價(jià)14300（-200）；青島保稅區(qū)泰國RSS3報(bào)價(jià)1755（-20），泰國STR20現(xiàn)貨1545（-5）。主力合約-SCR5全乳膠基差-830（30），STR20#內(nèi)外盤價(jià)差60（15）。

合成膠現(xiàn)貨價(jià)格：丁二烯11000（0），順丁上海12000（-200），丁苯（1502）山東12100（0）。全乳膠-順丁價(jià)差-250（0），全乳膠-丁苯（1502）-350（-200）。

原料價(jià)格：海南生片10200（0），泰國合艾白片46.24（-0.1）。

庫存情況及開工率：青島保稅區(qū)庫存25.42萬噸（0.8）；上期所總共庫存43.8萬噸（0.04）；注冊倉單40.3萬噸（0.2）。半鋼胎開工率72%（0.84%），全鋼胎開工率72.4%（-0.5%）。

技術(shù)分析：1805合約震蕩下行，夜盤弱勢震蕩。從日K線圖看，K線跌破所有均線，MACD紅柱縮小。成交量、持倉量均增加，倉差24890。前20名會員持倉，多單91471（4175），空單128559（8615），凈多單36039（180），凈空單73127（4620）。周線底部震蕩，MACD零軸下方綠柱縮小。

小結(jié)：上周滬膠偏弱運(yùn)行，現(xiàn)貨隨期貨下跌200元/噸，整體升水在合理區(qū)間震蕩，周五空頭大舉增倉，行情大幅下行。我們判斷上周五下跌的原因主要有：1）整體商品氛圍依舊偏弱，特別是對當(dāng)前工業(yè)品下游需求看法偏空；2）截至周四收盤5-9合約價(jià)差再次接近-300元/噸，該價(jià)差會使空頭在移倉時(shí)出現(xiàn)虧損，因而空頭需要拉大5-9價(jià)差。上周輪胎廠開工率維持高位運(yùn)行，據(jù)悉出口、配套和替換需求較前期都有所好轉(zhuǎn)，但新訂單缺乏，需求增量不明顯，企業(yè)多以隨采隨買為主；雖然上期所庫存凈流入增速明顯放緩，但因下游需求不及預(yù)期，橡膠去庫存效果不明顯。今日日膠高位震蕩，滬膠可能形成共振。預(yù)計(jì)今日行情可能在12500-12800區(qū)間內(nèi)震蕩整理，上方壓力位12800-13000，下方支撐位12200-12500，以觀望為主，可以在1809合約逢高短空。