橡膠早評-需求弱勢，泰國收購計劃難對膠價形成強力支持，逢高沽空思路不變

要聞：泰國內(nèi)閣同意調(diào)撥20億泰銖以消化國內(nèi)20萬噸橡膠。1月美國天膠進口量同比增5.6%，美國進口輪胎同比降3.1%，自中國進口同比降9.6%。此前泰國政府提出2018年1-3月限制天然橡膠出口以提振膠價計劃，并多次與印尼、馬來、越南協(xié)商具體限落實措施，但尚未達成實質(zhì)性結(jié)果。泰國政府此次限制出口決心較為堅決，從泰國工廠了解，政府對于干膠限制份額已下達各個工廠，乳膠并未受到限制出口影響，政府要求工廠降低2015年和2016年1-3月出口訂單平均值的20%，各工廠均受到不同程度影響，出口訂單受到影響，工廠貨物庫存積壓較為嚴重，發(fā)貨船期推遲，此次限制出口或?qū)е鲁隹诙唐谑茏琛?/p>

期貨報價：滬膠主力（1805）報價12130（-165）；滬膠（1809）報價12490（-150）；東京期膠報價187（-）；新加坡近月RSS3報價173.3（-1.7），新加坡近月TSR20 報價143.6（-0.8）。

現(xiàn)貨、原料報價及價差

天膠現(xiàn)貨價格：SCR5全乳膠（上海）報價11300（-100）；泰#3煙片膠（上海）報價14100（0）；青島保稅區(qū)泰國RSS3報價1755（0），泰國STR20現(xiàn)貨1525（0）。主力合約-SCR5全乳膠基差-830（10），STR20#內(nèi)外盤價差65（10）。

合成膠現(xiàn)貨價格：丁二烯11000（0），順丁上海11800（-100），丁苯（1502）山東12000（0）。全乳膠-順丁價差-500（0），全乳膠-丁苯（1502）-700（-100）。

原料價格：海南生片10000（-200），泰國合艾白片45.47（-0.19）。

庫存情況及開工率：青島保稅區(qū)庫存25.42萬噸（0.8）；上期所總共庫存43.8萬噸（0.04）；注冊倉單40.7萬噸（0.27）。半鋼胎開工率72%（0.84%），全鋼胎開工率72.4%（-0.5%）。

技術(shù)分析：1805合約震蕩下行，夜盤震蕩上行。從日K線圖看，K線在所有均線下方運行，MACD紅柱翻綠柱。成交量、持倉量均增加，倉差9336。前20名會員持倉，多單89968（7），空單123826（-1951），凈多單33656（140），凈空單67514（-1818）。周線突破底部，MACD零軸下方綠柱擴大。

小結(jié)：昨日滬膠延續(xù)弱勢，外加當前需求不及預(yù)期，缺乏對價格的支撐，膠價再創(chuàng)新低，而現(xiàn)貨繼續(xù)下跌100元/噸，升水小幅收窄。空頭移倉遠月，1809合約增倉。青島保稅區(qū)庫存環(huán)比大幅下降，疊加上期所庫存凈流入增速明顯放緩，說明去庫存之路已經(jīng)開啟，外加泰國停割季及其在出口限制方面的執(zhí)行，短期緩解供給過剩壓力；但因下游需求不及預(yù)期，國內(nèi)輪胎廠普遍反映訂單增量不足，對美出口輪胎下滑明顯也證明了需求弱勢，導致市場難以形成趨勢性上漲行情。日膠庫存攀升至三年高點，后續(xù)還將累庫存，反彈承壓。預(yù)計今日1805合約可能在12000-12200附近偏弱震蕩，上方壓力位12200-12500，下方支撐位12000，趨勢空單繼續(xù)持有，新空可逢高沽空1809合約。