宏源期貨白糖早評(píng)：內(nèi)外聯(lián)動(dòng)，鄭糖震蕩下行，波動(dòng)重心下移

要點(diǎn)

1.原糖：原糖昨晚再創(chuàng)新低，受現(xiàn)貨的支撐，弱勢(shì)反抽，整體來(lái)看還處于尋底的節(jié)奏。

2.國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨：昨日（3月27日），主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)具體情況如下：柳州中間商新糖報(bào)價(jià)5800-5840元/噸（0）；南寧中間商新糖報(bào)價(jià)5860-6010元/噸（0）；湛江中間商廣東糖報(bào)價(jià)5720元/噸（0）；昆明一級(jí)糖報(bào)價(jià)5570-5600元/噸（-10）。

3.鄭糖盤(pán)面回顧：昨日（3月27日），SR1805合約開(kāi)盤(pán)5646，收漲11點(diǎn)（漲幅0.19%），報(bào)收5657，減倉(cāng)17232手，持倉(cāng)為316234手。

4. 根據(jù)海關(guān)信息顯示，2月份中國(guó)進(jìn)口糖繼續(xù)維持地量，僅為2萬(wàn)噸，比1月份的3萬(wàn)噸更低，同比銳減87.4%。

5. 今年以來(lái)，上海海關(guān)利劍出擊嚴(yán)打海上渠道走私，截止3月中旬，已立案?jìng)赊k海上走私案10起，其中成品油走私案9起，白糖走私案1起；查獲的成品油和白糖分別為4422噸和630噸。

6. 近日，荷蘭合作銀行維持對(duì)2018年最后三個(gè)月原糖期貨回升至平均每磅14.5美分的預(yù)期，遠(yuǎn)高于周四紐約10月期貨價(jià)格13.29美分/磅。

小結(jié)：一方面原糖市場(chǎng)05合約新低頻創(chuàng)，內(nèi)外價(jià)差進(jìn)一步走闊，拖累鄭糖波動(dòng)重心下移；另一方面市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)北方加工糖廠(chǎng)開(kāi)機(jī)，在二季度將迎來(lái)新發(fā)放配額的加工糖陸續(xù)上市。但更重要的原因是市場(chǎng)的悲觀(guān)情緒結(jié)合熊市周期的慣性，鄭糖809已經(jīng)考驗(yàn)5600一線(xiàn)，與現(xiàn)貨的正基差走闊接近360。鄭糖以弱勢(shì)看待，但5600一線(xiàn)的價(jià)格不建議追空或做空，操作上建議觀(guān)望。