2018年1月1日起，環(huán)境保護(hù)稅正式開(kāi)征，而這意味著國(guó)家在2018年度的環(huán)保整治力度將越來(lái)越大。兩會(huì)期間，環(huán)保依然是頗為耀眼的明星，各種政策利好不斷，隨著生態(tài)環(huán)境部的組建，環(huán)保部門(mén)的話語(yǔ)權(quán)、執(zhí)法權(quán)大大提高，環(huán)境監(jiān)管能力不斷增強(qiáng)。2018年生態(tài)文明建設(shè)將進(jìn)入到實(shí)質(zhì)性落地階段，環(huán)保公司業(yè)績(jī)持續(xù)高速增長(zhǎng)可期。

錦江環(huán)境，作為環(huán)保行業(yè)的一份子，垃圾焚燒發(fā)電的領(lǐng)頭羊，其母公司為實(shí)力雄厚的錦江集團(tuán)。錦江集團(tuán)自1998年創(chuàng)建第一座垃圾焚燒廠至今，經(jīng)營(yíng)垃圾發(fā)電業(yè)務(wù)已有20多年之久，在行業(yè)中有著顯著的領(lǐng)先地位。此前錦江集團(tuán)的環(huán)保業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)主體為杭州綠能，后相關(guān)資產(chǎn)劃歸至錦江環(huán)境旗下，而杭州綠能成為了錦江環(huán)境的子公司。

截止2017年12月，錦江環(huán)境在全國(guó)16個(gè)省自治區(qū)已建成、正在建設(shè)和籌建的垃圾焚燒項(xiàng)目逾四十家，垃圾處理能力及地域覆蓋范圍均居行業(yè)前列。同時(shí)，錦江環(huán)境緊密跟隨國(guó)家“走出去”的發(fā)展步伐，積極參與印尼、越南、新加坡等國(guó)家多個(gè)海外垃圾焚燒項(xiàng)目的接洽，力爭(zhēng)打造成具有國(guó)際化專(zhuān)業(yè)水平的集成綜合服務(wù)商。

2016年8月3日，錦江環(huán)境在新加坡主板掛牌上市，股票代號(hào)為BWM，查詢(xún)代碼為CJE.SP。完成了資本化與國(guó)際化的華麗轉(zhuǎn)身，成為一家公眾公司。

錦江環(huán)境近一年股價(jià)走勢(shì)圖（代碼：BWM）

中國(guó)首座國(guó)產(chǎn)流化床垃圾焚燒電廠

錦江環(huán)境是國(guó)內(nèi)首家垃圾焚燒運(yùn)營(yíng)商，對(duì)于垃圾焚燒項(xiàng)目，有一個(gè)不得不說(shuō)的小故事，這也是錦江環(huán)境董事長(zhǎng)王元珞總會(huì)提到一個(gè)小故事。1987年，中國(guó)想建第一個(gè)垃圾發(fā)電廠，打算引進(jìn)國(guó)外的技術(shù)，讓中國(guó)的垃圾焚燒起步更高、發(fā)展更快。當(dāng)時(shí)浙江大學(xué)的一位院士與國(guó)外專(zhuān)家談判，發(fā)現(xiàn)國(guó)外有一套好技術(shù)，便想把最好的技術(shù)引進(jìn)中國(guó)，談判過(guò)程中，那個(gè)外國(guó)人對(duì)旁邊同事小聲說(shuō)了一句話，以為這位院士聽(tīng)不懂?！爸袊?guó)人花多少錢(qián)都不可能給他們這個(gè)高技術(shù)，只能給普通技術(shù)。”

這句話刺痛了老教授的心，也開(kāi)啟了國(guó)內(nèi)垃圾焚燒技術(shù)的自主研發(fā)之路?；貋?lái)后，浙江大學(xué)開(kāi)始技術(shù)研發(fā)，1997年，浙江大學(xué)與杭州錦江集團(tuán)達(dá)成合作，錦江集團(tuán)拿出自己的電廠項(xiàng)目讓浙大技術(shù)團(tuán)隊(duì)做示范，就此奠定了錦江垃圾焚燒道路的基礎(chǔ)。

1998年，杭州錦江集團(tuán)與浙江大學(xué)緊密合作，聯(lián)合成立技術(shù)開(kāi)發(fā)中心和浙江大學(xué)錦江環(huán)保能源開(kāi)發(fā)有限公司，致力于流化床垃圾焚燒發(fā)電技術(shù)的研究和產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用；1998年8月，利用該技術(shù)，成功將杭州余杭錦江環(huán)保能源公司改造為我國(guó)首座國(guó)產(chǎn)流化床垃圾焚燒電廠。

為進(jìn)一步鼓勵(lì)該技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化推廣，1999年，國(guó)家計(jì)委批準(zhǔn)杭州錦江集團(tuán)和浙江大學(xué)在杭州喬司新建800噸/日大規(guī)模清潔焚燒處理城市生活垃圾高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化示范項(xiàng)目，該項(xiàng)目規(guī)模800噸/日，被國(guó)家發(fā)改委批準(zhǔn)為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化示范工程，并獲得政府2000萬(wàn)元的直接投資，項(xiàng)目2002年6月建成并運(yùn)行。2002年，錦江集團(tuán)又從中科院引進(jìn)了一種流化床垃圾焚燒技術(shù)，并將其與原有技術(shù)融合，大幅提升了生產(chǎn)效果。

垃圾發(fā)電大有可為 在虧損中繼續(xù)支撐

錦江集團(tuán)大力發(fā)展著垃圾焚燒業(yè)務(wù)，到2003年，錦江大約已投資二十多億，建了七個(gè)垃圾電廠，但令人著急的是，這些垃圾電廠卻處于全面虧損的狀態(tài)。當(dāng)時(shí)，公司算了一筆賬，兩年來(lái)錦江綠色能源公司共發(fā)電1.6億千瓦時(shí)，按照國(guó)家規(guī)定，綜合利用資源發(fā)電并網(wǎng)收益為0.51元一度。按80%的并網(wǎng)量計(jì)算，錦江已獲發(fā)電收入6000萬(wàn)元左右，收回固定投入至少還要6年時(shí)間。而其中還有大量的日常運(yùn)營(yíng)投入，僅助燃煤的費(fèi)用就是一筆很大的支出，盈利幾乎遙遙無(wú)期。垃圾發(fā)電難以贏利，但錦江集團(tuán)董事長(zhǎng)鈄正剛?cè)匀粓?jiān)持認(rèn)為垃圾發(fā)電大有可為，繼續(xù)為垃圾焚燒業(yè)務(wù)輸血，于是這項(xiàng)業(yè)務(wù)也就在虧本的情況下繼續(xù)支撐了下來(lái)。

就如當(dāng)初錦江意識(shí)到的那樣，隨著城市垃圾處理問(wèn)題越來(lái)越突出，幾百個(gè)城市面臨垃圾圍城，加上電力緊張的現(xiàn)狀，全國(guó)各地上馬了各類(lèi)垃圾發(fā)電項(xiàng)目，這些項(xiàng)目投資額動(dòng)輒四五億元。而受技術(shù)適用性不足、投資回收周期過(guò)長(zhǎng)等問(wèn)題掣肘，不少項(xiàng)目難以為繼，希望錦江去接手。而錦江具有的異重循環(huán)流化床焚燒技術(shù)，完全適應(yīng)國(guó)內(nèi)垃圾不分類(lèi)、多組成、高水份、低熱值的特點(diǎn)，正是破解這一難題的良方。

在困難時(shí)篤定堅(jiān)信自己的選擇，錦江環(huán)境終守得云開(kāi)見(jiàn)月明，錦江環(huán)境董事長(zhǎng)王元珞回憶這段發(fā)展歷程時(shí)感慨：“全面虧損的時(shí)候，你還有意愿堅(jiān)持嗎？還有能力堅(jiān)持嗎？這些都是對(duì)一個(gè)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的考驗(yàn)。當(dāng)我們意識(shí)到，我們的選擇是為了中國(guó)的垃圾的產(chǎn)業(yè)化作出自己應(yīng)有貢獻(xiàn)的時(shí)候，我們堅(jiān)持了?！?/p>

從專(zhuān)注垃圾電廠轉(zhuǎn)向“環(huán)保產(chǎn)業(yè)園”邁進(jìn)

2011年，對(duì)于錦江環(huán)境來(lái)說(shuō)是重要的一年，也是公司飛速發(fā)展的一年。2011年4月19日，國(guó)務(wù)院批轉(zhuǎn)住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部等部門(mén)，提出《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)城市生活垃圾處理工作意見(jiàn)的通知》之后，垃圾焚燒迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)會(huì)，錦江環(huán)境也迎來(lái)了巨大的發(fā)展機(jī)遇期。

隨著垃圾處理能力越來(lái)越強(qiáng)，地域覆蓋范圍越來(lái)越廣，錦江的發(fā)展藍(lán)圖也從流化床技術(shù)轉(zhuǎn)向?qū)t排爐技術(shù)兼容并包，力爭(zhēng)在垃圾發(fā)電流化床技術(shù)方面做引領(lǐng)者，在流化床技術(shù)和爐排爐技術(shù)應(yīng)用方面做集成者，在垃圾發(fā)電企業(yè)運(yùn)行管理上做最優(yōu)者。

后來(lái)，錦江環(huán)境開(kāi)始嘗試對(duì)城市固體廢棄物的有效處理，以及藍(lán)色經(jīng)濟(jì)的有效落地的思考和探索，2015年，錦江環(huán)境再次嘗試轉(zhuǎn)型，從專(zhuān)注垃圾電廠轉(zhuǎn)向“環(huán)保產(chǎn)業(yè)園”邁進(jìn)。王元珞表示，垃圾處理不應(yīng)該是簡(jiǎn)單焚燒，燒是最低級(jí)的利用。把垃圾看成是一種資源，通過(guò)技術(shù)將垃圾完善成為一種合理的可用資源，一部分是燃料資源而且還是清潔能源，一部分是可用資源，實(shí)現(xiàn)再利用，就是循環(huán)經(jīng)濟(jì)。王元珞判斷未來(lái)可能是垃圾電廠走向高效的生物質(zhì)電廠，她也正帶領(lǐng)錦江向這個(gè)方向去努力，去創(chuàng)造。

在技術(shù)研發(fā)上加足馬力

我們都知道，技術(shù)是一家公司的核心，對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的重視與否將直接決定企業(yè)的發(fā)展前景。在技術(shù)研發(fā)上，錦江環(huán)境完全是加足了馬力，在技術(shù)方面，錦江環(huán)境有兩個(gè)比較明顯的優(yōu)勢(shì)。一是其作為最早將流化床焚燒技術(shù)應(yīng)用于垃圾發(fā)電的環(huán)保企業(yè)，在此工藝上有最為深厚的技術(shù)積累。第二則是處在杭州，與一線高校浙大有非常深的合作，錦江環(huán)境擁有超過(guò)40位來(lái)自浙大的專(zhuān)家作為技術(shù)支持外腦。

據(jù)錦江環(huán)境的官網(wǎng)資料顯示，公司目前的科研成果有垃圾分選技術(shù)、機(jī)械生物干化技術(shù)、垃圾滲濾液處理技術(shù)、污泥干化技術(shù)、無(wú)軸螺旋給料技術(shù)、爐本體結(jié)構(gòu)優(yōu)化、水冷槽振動(dòng)冷渣器、激振清灰裝置等。

在新交所上市 進(jìn)一步提升品牌形象和認(rèn)知度

錦江環(huán)境在新交所上市

在前進(jìn)道路上，錦江環(huán)境步履不停，作為公司掌舵人，王元珞有著長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光和寬闊的視眼。在王元珞看來(lái)，中國(guó)未來(lái)5年的垃圾焚燒市場(chǎng)空間不小，但之后或?qū)⑦_(dá)到相對(duì)飽和。那么如何突圍？成了錦江環(huán)境發(fā)展道路上的一個(gè)重要問(wèn)題。開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)，很快成為了錦江環(huán)境的發(fā)展的重要戰(zhàn)略。王元珞表示，‘一帶一路’上的國(guó)家特別是發(fā)展中國(guó)家對(duì)垃圾焚燒有迫切需求，‘走出去’是國(guó)內(nèi)環(huán)保能源企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的一條路徑。

于是，2016年8月3日，錦江環(huán)境這個(gè)垃圾焚燒發(fā)電的領(lǐng)頭羊，在新加坡主板掛牌上市，股票代號(hào)為BWM，查詢(xún)代碼為CJE.SP。完成了資本化與國(guó)際化的華麗轉(zhuǎn)身，成為一家公眾公司。

那么，錦江環(huán)境為什么選擇在新加坡交易所上市？王元珞表示，在新交所上市將進(jìn)一步提升他們的品牌形象和認(rèn)知度，為他們提供一個(gè)拓展國(guó)際業(yè)務(wù)的平臺(tái)，特別是在東南亞市場(chǎng)。并且，錦江環(huán)境對(duì)新加坡市場(chǎng)比較熟悉，曾兩次參與新加坡國(guó)家環(huán)境局的垃圾電廠國(guó)際招標(biāo)。同時(shí)，新加坡股票市場(chǎng)是亞洲乃至世界最先進(jìn)的金融市場(chǎng)之一，具有市場(chǎng)交易活躍，持續(xù)融資能力強(qiáng)、融資成本低、服務(wù)質(zhì)量好、國(guó)際化程度高等特點(diǎn)。對(duì)比國(guó)內(nèi)及香港上市，新加坡在上市主要財(cái)務(wù)指標(biāo)要求、流程時(shí)長(zhǎng)、上市費(fèi)用等方面均有一定優(yōu)勢(shì)。

錦江環(huán)境2017年全年業(yè)績(jī)穩(wěn)中有進(jìn)

近期，有媒體報(bào)道了錦江環(huán)境（“錦江環(huán)境”連同其附屬公司統(tǒng)稱(chēng)為“集團(tuán)”）2017年財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)報(bào)告（公告其截至2017年12月31日止，十二個(gè)月未經(jīng)審核之業(yè)績(jī)）。報(bào)告顯示，2017年，全年集團(tuán)收入達(dá)到人民幣27.15億元，較去年同期相比上升3.16%。毛利潤(rùn)達(dá)到10.346億元，歸屬于公司所有人稅后利潤(rùn)約達(dá)人民幣6.01億元。垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)（不包括根據(jù)BOT特許協(xié)議提供服務(wù)）的收入比去年同期上升9.07%至人民幣17.68億元。全年累計(jì)處理垃圾839.5萬(wàn)噸，同比2016年增長(zhǎng)3.2%，全年發(fā)電量和供氣量分別增長(zhǎng)2.2%和20.7%，達(dá)到24.336億千瓦時(shí)及240.4萬(wàn)噸。

2017年，錦江還有多個(gè)重要項(xiàng)目建成投產(chǎn)，1月，山東高密利朗明德生活垃圾焚燒項(xiàng)目建成并網(wǎng)試運(yùn)營(yíng)，垃圾處理量達(dá)800噸/天，預(yù)計(jì)發(fā)電量為1.04億千瓦時(shí)/年。5月，黑龍江七臺(tái)河生活垃圾焚燒項(xiàng)目建成并網(wǎng)試運(yùn)營(yíng)，垃圾處理量達(dá)1,000噸/天，預(yù)計(jì)發(fā)電量為1.1億千瓦時(shí)/年；11月，內(nèi)蒙古呼和浩特西郊生活垃圾焚燒項(xiàng)目并網(wǎng)試運(yùn)營(yíng)，垃圾處理量達(dá)1,000噸/天，預(yù)計(jì)發(fā)電量1.2億千瓦時(shí)/年。截止2017年年底，集團(tuán)已運(yùn)營(yíng)垃圾發(fā)電項(xiàng)目20家（除杭州余杭電廠外），運(yùn)營(yíng)日處理垃圾能力累計(jì)28,280噸，裝機(jī)容量達(dá)521MW/天。

未來(lái)，錦江環(huán)境在積極推廣國(guó)有化技術(shù)的同時(shí)，將努力整合國(guó)際前沿技術(shù)，力爭(zhēng)打造成具有國(guó)際化專(zhuān)業(yè)水平的集成綜合服務(wù)商。將不斷的發(fā)展，聚焦并實(shí)踐城市固廢廢棄物的資源化綜合利用和高效能源利用，立足國(guó)內(nèi)并放眼東南亞等發(fā)展中國(guó)家，投資建設(shè)更多環(huán)保能源企業(yè)，為中國(guó)城市生活垃圾的資源化、無(wú)害化、減量化處理做出不懈努力。為環(huán)境治理和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展作出更大貢獻(xiàn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，本報(bào)告為個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考，不構(gòu)成投資建議。

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